7月18日，美国在线-时代华纳首席运营官鲍勃·皮特曼辞职，董事会重新启用时代华纳的两位老臣布克斯和洛甘，并公布了公司新的经营战略：将主要业务分为娱乐与网络业务以及媒体与通讯业务两部分。同时公司还调低了今年的盈利水平预测，把公司今年的利润增长率从9%降低到5%。

　　合并效果差强人意业务重组两集团

　　此举不仅意味着2000年美国在线与时代华纳耗资1060亿美元的合并，未能实现其最初目标，而且意味着这种曾经被吹捧为传媒新时代标志的“代表传统媒体的出版、电影和电视类企业同代表新媒体的互联网公司的合并模式”最终以失败告终。

　　2000年，就在互联网公司风起云涌的时候，新兴媒体的龙头———美国在线与传统媒体的执牛耳者———时代华纳，宣布了令全世界震惊的合并计划。按照设想，美国在线所拥有的庞大用户群将会为时代华纳公司覆盖书刊、杂志、电视以及电影的庞大的媒体帝国提供更广阔的市场空间。

　　当时积极推动合并的皮特曼曾表示：美国在线的优势是互联网业务与技术，时代华纳的优势是娱乐与新闻，把这二者结合起来才是正确的经营之道。不幸的是，实践证明“这种协力优势根本就没有产生！”，合并的结果只不过是即将来临的一场暴风雨而已。自两家公司宣布合并正式完成的5分钟后到现在，这场暴风雨就从没有停止过。从2001年到现在，公司的股价已经跌去了3／4。

　　今年4月，皮特曼临危受命，出任公司的首席运营官。但是他所面临的是一个失去了投资者信任、面临假账丑闻和经营业绩每况愈下的“病虎”。经过了3个月的努力，皮特曼发现公司董事会和投资者对他所坚持的互联网同传统媒体结合模式已经不再感兴趣，从而最终选择了辞职。皮特曼的离去与时代华纳两位老臣的升迁，标志着美国在线-时代华纳公司经营战略的重大转变，其核心内容就是时代华纳在传统媒体领域的优势重新获得重视。

　　面对公司两年来发生的巨变，能够令投资者和公司员工稍敢安慰的就是美国在线-时代华纳并不是这场新旧媒体合并浪潮中的惟一牺牲品。在皮特曼之前，威望迪公司的总裁米赛尔和德国电信总裁萨默尔已经宣布辞职，原因都是兼并互联网公司导致公司经营状况恶化。

　　皮特曼显然没有看出董事会的意图。他不但没有改变美国在线-时代华纳公司的经营战略，相反把更多的资源用于互联网业务。他认为“公司之所以在合并之后陷入困境，究其原因就是两个公司虽然在表面上结成一体，但是在内部经营上并没有真正融合。”为此，皮特曼加大了时代华纳旗下的公司为美国在线宣传的力度，在时代华纳公司引起了轩然大波。许多时代华纳的老臣对此举表现出强烈反感。《时代》杂志总编洛甘多次在公开场合指责说“皮特曼必须知道时代华纳不是美国在线的宣传部门。他必须在两者之间分清主次。”

　　互联网业务增长乏力资本市场压力凸现

　　今年以来，公司股价下跌了60%。目前互联网业务占整个公司总销售额的24%，可该部门一季度的经营收入降幅高达15%，仅有4.33亿美元，与上年同期相比，销售额23亿美元，基本持平，广告收入却减少了31%。

　　分析人士指出，预计二季度的经营，美国在线的经营收入将比上年减少30%或更多。随着越来越多的客户转为使用宽带上网，美国在线还将为此付出不少成本。其实，困扰美国在线的还不仅仅是广告销售的疲软，更严重的是用户增长持续走低，前年新增用户数为410万，去年则降到了370万，预计今年只有250万，明年是200万。这些数字说明，虽然美国在线的用户数仍在增长，但是面对来自微软、Comcast等竞争对手的压力，美国在线的市场正一点点被侵蚀。

　　时代华纳对美国在线似乎有一种“食之无味，弃之可惜”的感觉。从当年设想中的摇钱树，到现实中的“公司毫无价值的部分”。巨大的落差让任何公司管理者都无法接受。尽管现在美国在线的领导层已经被时代华纳所替换。

　　洛甘这样的传统行业的管理精英，能否扭转互联网的乾坤，还是一个未知数，也许时代华纳和美国在线已经开始后悔当初的合并了。张巍