《商业周刊》最近载文称，雅虎非常需要拓展非广告业务迎接广告业冬季，“在投资者归来以前，这家门户网站非常需要新的收入来源，甚至是被合并”。

　　雅虎渴求非广告收入源

　　低迷的经济拖累了所有的媒体公司，全球最大的门户网站雅虎公司尤其受到了重创：第三季度营业亏损额达到970万美元(去年同期盈利1.068亿美元)；收入下降44%。不知不觉地，雅虎已经成为在线广告业衰退的代表性企业。

　　现在的雅虎，比以往更加需要新的收入来源。尽管广告收入所占比例已由去年的90%下降至80%，但这家网络公司依然没有摆脱对广告业务的依赖。在网络业繁荣期，高度依赖于广告没什么不好，但在行业不景气之时，这种依赖性会成为网络公司的恶梦。由于投资者无法肯定雅虎是否能大幅度地将收入由广告转移至特级定阅服务上来，其股价在过去一年中下跌84%也就不奇怪了。

　　许多市场分析师建议那些打算购入雅虎股票的人观望一段时间，直到雅虎提出令人信服的2002年发展策略。美林公司著名网络股分析师亨利.布洛杰特在他的第三季度报告中写道：“尽管雅虎公司管理者将推出面向消费者的特级服务、减弱公司对广告的依赖性列为当前的基础工作，但该公司的计划仍然含糊不清。由此，我们认为雅虎的非广告收入至少要在几个季度后才能发挥作用，促进该公司的加速发展。”

　　没有自己的内容使雅虎处于窘境

　　对于雅虎来说，最尴尬的事恐怕就是网站本身没有很多自己的东西。该网站各个附属门户站的内容多由外部公司提供。这些外部公司包括股票经纪公司、新闻杂志社等等。华尔街人士越来越多地针对这一点提出疑议，他们认为雅虎需要建立自己的内容解决方案。要克服这一点，办法有两个：一个是与多种媒体建立长期的内容及广告合作；另一个是开始使用17亿美元现金中的一部分，收购规模较小的、但足以支撑其各项特级服务的内容服务提供商。

　　一些分析师甚至认为雅虎应该将自己出售给业务更广泛的媒体巨头，这家媒体巨头应该是缺乏在网络上的表现，以便能够利用雅虎的网络优势——就像时代华纳购入美国在线，靠后者销售杂志、电影、音乐一样。但到目前，设想中的买家——主要是新闻集团、维亚康母(Viacom)、迪斯尼——都没有暗示要收购的意向。

　　雅虎只能提供在线业务，吸引力有限

　　投资银行Jefferies & Co.的分析师卡维尔.达尔指出，美国在线是个能够提供电视、广播、纸媒体广告的跨平台综合媒体公司，而雅虎却只能提供在线广告，吸引力有限。正是如此，如果能成为某家媒体巨擎的网络部，雅虎的境况会更好。

　　尽管市场认为雅虎有望成为被收购的对象，雅虎公司的股价依然在今年遭受了重挫。收入的惊人跌幅与该公司市值的极度缩水遥相呼应。雅虎的股价最近在每股12美元的价格线左右徘徊，这仅比该公司于9月27日创下的每股8美元的年内最低价高出几美元。对于那些2000年秋季在70美元左右的价位购入雅虎股票的投资者来说，痛苦难以承受。

　　现在，多数分析师将雅虎股票评级为“持有” ，其原因不是认为会有合并发生，就是无法预见雅虎的2002年盈利情况。Jefferies & Co.公司预计雅虎在2001财年的净收入将达3100万美元，营收7.04亿美元(比一年前降低37%)；由于前景太迷惘，该公司分析师还做不出对雅虎明年各季度盈利的预期。

　　雅虎推出的非广告业务吸引力太小

　　当前面对的形势急待雅虎公司管理层采取果断措施。如果该公司决定自己干，从长期来看，其特级服务能够提供多少回报尚不明朗。雅虎目前提供的各项服务包括：个人广告、数码照片存储、建网工具、统一化信息服务、详尽的股市研究、消费品快报、拍卖、招聘列表 ……但这些看上去并不能激发用户的强烈兴趣。

　　上述服务中的多数是其它公司提供的基本服务，用户甚至能从其它地方免费获得。比如，eBay是拍卖市场中的大户；而CBS MarketWatch、美国在线、MSN都向用户提供免费或价格优惠的企业财务信息。Gartner集团的分析师乔伊斯.格拉夫认为，雅虎需要推出定价适当的、具有实质性内容的服务，让用户觉得付钱值得。格拉夫以雅虎的讨论组为例指出：“现在的讨论组有上千个之多，涵盖各种各样的话题。虽说现在讨论服务为免费服务，其中充斥着大量垃圾信息。如果雅虎能够有效杜绝这类垃圾信息并提供防病毒措施，用户乐意每月或每年支付少额费用。”

　　Jefferies & Co.公司分析师达尔认为，即使雅虎在近期内推出更多增加非广告收入的措施，至少在明年年底前，其主要收入来源仍将是广告业务。达尔同时指出：“事物总是有两面性，如果在线广告市场恢复，雅虎应该比其它公司做得更好。”

　　只要来点好运气，雅虎就能靠广告和特级服务度过媒体业面临的漫长冬季。现金充足、债务不多是这家公司的优势。应该对雅虎CEO塞梅尔有点信心。雅虎的股价跌至低价，该支股票可能会对投资者散发诱惑力，但一切都要谨慎行事。

   订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
      新浪企业广场诚征全国代理