小宝/文

　　近日来，沸沸扬扬的青鸟收购搜狐案，使搜狐的股价如同疯了般迅速升至昨日的1.45美元，使许多被高位套牢的股民如同抓住一根救命稻草，更有专家扬言“北大青鸟这次战略性的购入搜狐股份，给了资本市场一个明显信号，那就是，中国国内传统公司已经认识到中国大陆门户网站的潜力，看到他们生机勃勃的发展势头，并乐于将资金投入这些给众多用户提供价值的优秀企业”。然而，任何一个稍有点头脑的人都会看出其中的蹊跷。以青鸟在搜狐所占的区区8.6%的股权，何以改变搜狐的命运？

　　暂且不去评判青鸟收购搜狐的“别有用心”，其仅仅收购8.6%的搜狐股权即昭之天下的做法也实在不令人理解。就本人对青鸟的了解，如此做法实在不像其一贯作风，更令笔者怀疑其“收购”搜狐的用心何在？是帮助张朝阳暂且渡过难关，还是与英特尔一起胜利大逃亡？

　　笔者并非对互联网的神话有所疑虑，而是实在看不到门户网站的希望。据华尔街专家预测，搜狐需到2004年才有可能盈亏平衡，而依靠搜狐美元现金储备量，根本无法支撑到那一日。

　　4月16日，加拿大投资管理咨询企业Intasys公司收到NASDAQ的摘牌通知，主要原因即为其股价无法满足NASDAQ的最低报价要求1美元，与此同时美国著名互联网零售商Webvan公司也收到NASDAQ的摘牌通知，这无疑给持股者种种警告，NASDAQ不是中国股市，什么公司都可以玩下去，更何况连中国股市也有PT水仙不得不退市？

　　SOHU的出路在于寻找到一个明确的赢利模式和对其管理层的重组。而要达到此目的，非有一个强者对SOHU进行重整不可。且不论北大青鸟是否愿意趟这趟水，其8.5%的“策略性投资”还不足以使其在SOHU有所作为。

　　北大青鸟的广电网资源表面上看会对SOHU的业务有所帮助，而实际上宽带所需内容与SOHU的现有内容完全不同。而且两项业务的整合是一个复杂的系统工程，需要紧密的配合和高超的技巧。美国著名的宽带网接入公司@HOME对世界第二大门户网EXCITE失败的收购充分证明了整合的难度，而且使红火一时的EXCITE被YAHOO远远地抛在了后面。相信北大青鸟自己也知道若想凭其8.5%的股份对SOHU进行整合是痴人说梦。

　　北大青鸟的目的耐人寻味。不知道SOHU在NASDAQ过热的反应让其做何感想。不管结果如何，北大青鸟这试探性的一步使这个中国资本市场的宠儿首次接触到了NASDAQ。

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