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3大门户财报详细分析 短信市场前景仍被看好

http://www.sina.com.cn 2003年10月31日 13:16 ChinaByte

  记者宋保强/(ChinaByte)

  ChinaByte(记者宋保强)10月29日,网易发布第三季度财报,至此,包括新浪、搜狐在内的三大门户财报均已出炉。

  第三季度收入

  新浪第三季度实现收入3,190万美元。较上季度增长23%,较去年同期增长208%。

  网易第三季度实现收入1,770万美元。较上季度增长7.4%,较去年同期增长96.6%。

  搜狐第三季度实现收入2,210万美元。较上季度增长14.5%,较去年同期增长194%。

  新浪首席执行长汪延表示:“我们对第三季度的业绩深感满意。新浪在各业务主线上均保持了强劲的增长势头。”

  网易代理首席执行官孙德棣表示:“我们非常高兴的看到过去这一季度所取得的业绩继续显示出网易收入多样化策略的强大力量。”

  搜狐公司CEO张朝阳表示:“我们这个季度成功的主要原因包括在线广告、收费搜索业务的增长,以及使个人消费者接受我们不断拓展的多元化收费服务并使之成为他们生活方式的一部分的持续增长的能力。”

  IT评论家吕伟刚认为,“新浪这个季度的业绩很漂亮,如果在三大门户中一直保持业绩增长和领先的话,产生的规模效应会远远拉开同搜狐和网易的距离。”

  业内人士认为,“各门户网站的销售业绩全线增长,这是总体基本增长态势,今年明年不会发生太大变化,第三季度财报尤其体现了这一点,增长只是刚刚开始。”

  第三季度广告收入

  网易第三季度广告收入330万美元。较上季度增长30%,较去年同期增长168.7%。

  新浪第三季度广告收入1,140万美元。较上季度增长20%,较去年同期增长76%。

  搜狐第三季度广告收入870万美元。较上季度增长14.5%,较去年同期增长138%。

  网易孙德棣认为:“越来越多的广告商意识到互联网作为一个主流媒体的魅力和网易年轻用户的购买力,因此广告服务收入继续强劲增长。”

  新浪首席运营长林欣禾表示:“在不久前中国历史性的载人航天飞行期间,新浪进行了24小时不间断的深度报导,新浪新闻频道的页面日浏览量达到了创纪录的1亿5000万,进一步巩固了新浪在用户心目中的国内头号线上媒体的地位。”

  中国社会科学院最近进行的一项调查显示:新浪居中国网络用户最经常访问网站首位,网民首选比率较第二名网站高出59%。

  搜狐首席运营官古永锵表示:“我们在大型企业客户在线广告销售和上万的中小企业付费搜索中取得了突出的增长。在线广告,付费搜索和其他企业营销服务的市场呈上升趋势,为作为中国互联网主流媒体和传讯平台的搜狐提供了业务持续增长的机会。”

  在网络广告方面,吕伟刚认为,“网易和新浪、搜狐的差距较大,不是短时间内能够赶上的。虽然新浪广告收入增长下降,但已经稳定下来,其广告百分比的下降和收购讯龙有关系。”

  业内人士认为,广告收入呈现稳步增长态势,新浪占的比例大一些,网易占的比例较小。

  证券分析师陈毅聪对网络广告收入季度环比增长迅猛感到意外。

  第三季度非广告收入

  网易第三季度非广告收入1,440万美元。无线及其它服务方面的收入760万美元,较上季度增长减少20.7%,较去年同期增长20.1%;在线游戏服务收入680万美元,较上季度增长55.9%,较去年同期增长366.8%。

  新浪第三季度非广告收入2,050万美元。较上季度增长24%,较去年同期增长431%。

  搜狐第三季度非广告收入1,330万美元。较去年同期增长248%。包括1260万美元的收费信息服务(主要是手机短信相关业务)和70万美元的电子商务销售收入。

  对于无线服务收入较上季度减少20.7%,网易认为,原因是竞争的日益激烈、短信联盟的停止和手机代收费的暂停。而在线游戏服务的收入增长主要得益于自主开发的《大话西游II》,2003年9月份一个月中,《大话西游II》已经拥有120万唯一付费用户。

  新浪认为,非广告营收的增长主要得益于移 动内容增值服务的成长。

  搜狐张朝阳先生表示:“我们对我们的无线服务、在线游戏和电子商务业务在中国的发展机会充满信心。”

  业内人士认为,“短信市场的回落只是短期的现象,中国移 动的管制从根本上不会遏制短信市场的发展,短信市场整体上还处于高增长期的前端,短信联盟和代收费带来的增长只是短信市场的一方面,新的短信服务形式和应用还会很多,未来还有很大的空间。取消短信联盟和代收费带来的影响很多人是估计过高了。”

  吕伟刚认为:“从去年第二季度开始的季度性增长以来,支撑三大门户的三大业务之一无线增值服务第一次出现下挫。中国移 动第三季度的两个措施有很大影响,这在网易方面体现尤其明显。更多的依靠短信联盟,管理层的长远决策(免费措施来达到增加用户数的目的)都对网易的短信业绩产生影响。”

  “另外,不同于网易的短信业务已经发展到顶峰,新浪和搜狐无线增值业务正处在发展中,所以这两家影响相对网易较小,”对于网络游戏业务,吕伟刚认为网易处于遥遥领先的地位。

  陈毅聪认为,“显然,网易与搜狐受近期移 动通讯运营商改变网站短信政策而产生的负面影响较大。像新浪那样并购独立SP,仅从财报数字(短信业务收入季度环比增长速度,远高于搜狐与网易)上看,似乎效果还不错。”

  第三季度股市表现

  网易第三季度实现净利润1,020万美元,即每股(美国存托凭证)净利润0.33美元(基本)和0.30美元(摊薄)。

  搜狐第三季度运营利润达到920万美元,运营利润率达到42%,毛利率达到69%。截止到2003年9月30日,公司的现金及可变现债券余额为16160万美元。

  根据美国通用会计准则(US GAAP),新浪三季度净利润为1,170万美元,每股摊薄收益21美分;

  2003年10月28日,新浪(NASDAQ:SINA)收盘43.570美元,成交量23,431,110。2003年7月28日至2003年10月28日,股价走势图


新浪股价走势图

  搜狐(NASDAQ:SOHU)收盘37.170美元,成交量6,632,047。2003年7月28日至2003年10月28日,股价走势图


搜狐股价走势图

  网易(NASDAQ:SOHU)收盘65.486美元,成交量6,704,116。2003年7月28日至2003年10月28日,股价走势图


网易股价走势图

  陈毅聪认为,“如果不考虑股价绝对值的高低,从门户之间的比较角度上讲,搜狐、网易、新浪三者眼下的股价、市盈率能反映出一些现实情况,不能说仅仅是数字游戏,或者说泡沫太大。”

  业内人士认为,“三大门户的股价被严重高估了,在一定程度上是恶性炒作的结果。即使没有短信收入的影响,互联网企业的股价也会下跌。未来短信收入会增长,目前的下降是短期现象,长期来讲股价会下跌,这应该是正常的。”

  “中国移 动的第三季度两个政策曾经让投资人警觉过”,吕伟刚认为,“西方投资者由于不很了解国内情况,容易放大来自中国的信号,尤其是负面的消息,这次无线增值服务收入的下挫引起三大门户的股价振荡不可避免。另外,这次短信收入的下挫会使投资者更深入地思考中国移 动增值市场,回归到理性的价位。”

  业务发展

  网易孙德棣表示:“尽管竞争激烈,我们认为在线游戏仍然充满机会”,“下一步,我们将继续重点开发富有创新的服务,以迎合用户不同的需求。”

  搜狐张朝阳表示:“我们对我们的无线服务,在线游戏和电子商务业务在中国的发展机会充满信心。随着这些业务线的日渐成熟,我们期望我们的消费者业务将成为公司在不同发展时期的成长动力。我们的无线服务建立在和移 动运营商的紧密合作基础之上,我们期望在第四季度搜狐通过投放新产品和拓宽及深入消费群体来实现信息服务业务12%-20%的季度增长。此外,我们会继续对在线游戏和电子商务领域的投资。”

  新浪林欣禾表示:“在使营收达到创纪录水平的同时,我们继续致力于产品和品牌的开发。在移 动内容增值服务方面,我们推出了个性化回铃音服务,同时继续拓展彩信和WAP服务。在内容方面,我们继续投入大量资源对女足世界杯和世界小姐选美大赛等重大新闻和娱乐事件进行报道。”

  业内人士认为,“三大门户目前的收入结构比较准确反映它们的市场定位和消费群体特征,同为门户网站,三大门户同质化竞争不是特别厉害,新浪具有比较强的媒体特征,广告收入比例比较大,搜狐是内容加消费,消费形态明显,网易是社区娱乐概念。”

  “综合来讲,同质化竞争有,但各自的优势也比较明显,反映在广告的投放上也比较准确体现了这一点。从未来来看,业务收入的多元化是毫无疑问,只不过网易在这方面走在了前面。”

  “随着消费、娱乐、商务、应用在互联网业务中占的比重越来越大,互联网企业的收入结构将发生很大的变化。可以预测,广告收入总量会一直比较大的增长,但占的比例会降低很多。”

  对于网易采取免费促销措施来增加用户群的数目,吕伟刚表示赞许,同时认为,“对于免费促销手段,关键要看其背后的理性,看有效用户群是否增长。网易的免费措施也是针对中移 动政策的临时应对措施,如果采取其它用户不乐意接受的收费方式容易永久失去用户。”

  “由于几乎没有技术壁垒以及业务性质的趋同,短信服务市场同质化竞争日趋激烈,短信市场20%的增长已不大可能出现。”吕伟刚分析说,“得益于中国网络产业的迅速发展,网络广告市场倒是有可能。相对于传统平面媒体,网络媒体的广告收入和它的读者数量不成比例,这种情况一定会扭转过来。”

  对于门户的业务发展重点,吕伟刚认为网络广告应是发展重点。广告收入的百分比会反弹,长远来讲,广告业务是门户网站立于不败之地的关键。吕伟刚同时认为,“网易无线增值服务的业绩可能通过泡泡有偿服务挽回。”

  “尽管短信业务还有潜力,但由于基数已大,要持续高速增长必须有新产品、新技术、新战略,”陈毅聪认为。

  “为确保门户网站的竞争优势,并购即时通讯公司或自己开发、推广即时通讯工具,可能是很好的选择。”陈毅聪表示,“但是,这样做难度大、代价高。新浪曾经开发过类似的产品,但推广不力。而网易为了推广新开发的即时通讯工具,决定在年底前此项服务免费,承担了所有的短信发送费用,以锁定更多的忠实用户。网易不缺钱(现金有近2亿美元),盈利可观(第三季度盈利8000多万元),但为了实现可持续性发展,它不惜血本、牺牲短期内的短信收入,以发展即时通讯工具。”

  业绩展望

  新浪预计2003年第四季度营收总额将在3,520万美元至3,620万美元之间,广告营收将在1,220万美元至1,270万美元之间,非广告营收将在2,300万美元至2,350万美元之间。若不计与阳光文化媒体集团有关的潜在已实现亏损因素,根据美国通用会计准则,每股摊薄收益将在24美分至25美分之间。新浪预计2003年第四季度的应缴所得税率将在5%左右。

  搜狐公司预计2003年第四季度总收入将在2,430-2,570万美元之间,其中广告收入在940-960万美元之间,非广告收入在1,490-1,610万美元之间。2003年第四季度的净利润预计在950-1,120万美元之间,或每股摊薄收益在24-28美分之间。

  网易目前没有对四季度发布预期。


  
 
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