倪荣根

　　中国的门户网站生不逢时，但中国的门户网站是幸运的。

　　当纳斯达克指数于2000年3月10日冲破5000点后从顶峰回落时，新浪、网易、搜狐先后逆势在纽约股市上市了；当网络股泡沫破灭，一大批网络公司破产、从纳斯达克摘牌的时候

，中国三大门户网站挺住了；当美国的最大门户网站美国在线(AOL)为巨亏而头痛不已的时候，中国三大门户网站已开始扭亏了；当纳斯达克指数仍未走出下降通道、跌势不止时，中国三大门户网站的股价已开始从底部起飞了！

　　四月下旬三大门户网站公布的2003年第一季度财报，又一次向投资者交出了一份亮丽的答卷：网易收入总额达1420万美元，净利润达830万美元；搜狐收入总额1440万美元，纯利460万美元；新浪收入总额1811万美元，纯利338万美元。三大门户网站无论同比还是与上季相比，各项指标均有大幅增长，令投资者惊喜不已。尤其是网易，其净利润已超过了搜狐和新浪净利润的总和，也难怪其股价领跑三大门户网站。

　　在纳斯达克指数仍在底部徘徊之时，中国三大网络股则早已在纳斯达克市场一枝独秀、强劲上扬。当网易、搜狐、新浪股价于2001年分别创出上市以来新低0.51美元、0.52美元、1.02美元后，至今他们的股价已有了10倍至50倍的涨幅！

　　2003年第一季度财报公布以后，三大中国网络股的股价更是出现了飚升，2003年5月5日，网易创上市来新高26.92美元，收盘25.10美元；搜狐也创上市以来新高19.88美元，收于18.48美元；新浪也有小幅上扬，收于12.05美元(最早上市的新浪在上市之初股价曾飙升至58.56美元)。

　　从三大门户网站的季报看，他们的盈利模式既有相同之处，也有较大的差异。相同之处是，广告收入已不占营收的主导地位，非广告收入已成为三大门户网站的主要收入来源；而且广告收入的增长幅度已大不如非广告收入的增长幅度，甚至网易的广告收入与上季相比还略有下降。不同之处是，非广告收占总收入比例，新浪为60%，搜狐为60%多，而网易则接近90%。

　　从各项收入的分布比例中，也可见三大门户网站各自的内容及经营特色。新浪以新闻见长，因而其如同传统媒体那样广告收入仍是其收入的主要来源之一。网易以技术领先，因此凭借其自主开发的在线游戏《大话西游2.0》及短信方面的先发优势在盈利上把新浪和搜狐甩到了后面。搜狐以时尚自居，其短信、同学录等业务与在线广告业务似乎平分秋色。

　　然而从来自各方面的消息看，三大门户网站似乎都有向自身的“弱势”业务领域开拓的打算或措施。比如新浪已在收购游戏网站，主打短信社区；网易开始在新闻上奋起直追，也将努力拓展广告业务；搜狐除了在“理财”上大做文章外，正在进军在线游戏产业。

　　我不知道上述举措是否会把三大门户网站的各自内容特色抹去，至少心中有一点这方面的担忧。当然，在经营好各自内容的同时，努力拓展盈利空间，扩大盈利模式肯定是经营者的头等大事，无可厚非。好在中国是一个人口大国，网民的绝对数及扩容潜力无限，近年又迅速成为手机消费大国，按全面小康的远大目标，三大门户网站立足国内的盈利前景应该十分看好。

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