电子炒股以其低成本宽客源正成为非现场主流交易模式

　　张国良

　　自从券商佣金大幅下调以来，网上交易方式以其独有的优势越来越受到券商的重视和精心培育，国内网上交易得到迅速发展，而且也逐渐成为非现场交易主流模式的趋势，一些券商更是对用网上交易替代传统营业部满怀希望。

　　券商主攻网上交易

　　今年以来，券商的网上交易获得了长足的发展，目前，国内118家券商中累计已有4批73家券商获得中国证监会的批准，取得了网上证券委托业务资格，占总数的61·86%。中国证监会最新公布的数据显示，今年以来，网上交易的开户数和交易量与去年同期相比均有较大幅度增长，截至8月网上委托的客户开户数达477万户，占沪、深交易所开户总数一半(3420万户)的13·95%。而今年头八个月实现网上证券交易总量3810·05亿元，最多的6月达到了750亿元，较5月翻了一番多。8月份的网上交易量为431亿元，占沪、深证券交易所8月份股票(A、B股)、基金总交易量3891·80亿元(双边计算)的11·08%，超过了一成的比例，与去年同期相比上升了5·5%。在行情低迷和佣金放开之后，这可谓是券商们唯一值得欣慰的事情。

　　对于券商来说，网上交易最大的好处就是可以降低经营成本，特别是对目前经纪业务普遍亏损的券商来说，减少和降低房租、装修折旧、电脑摊销的意义重大，因为这一部分成本恰恰是证券营业部成本构成中最主要的组成部分。无论是对股民还是对券商，网上交易的好处都是显而易见的：对于券商来说，网上交易拓宽了营业部的客户来源，使其不仅局限于原来就近的客户，还可以发展远距离的客户。而对股民来说，与电话委托相比，网上交易的优点在于方便、没有地域限制，行情火爆的时候不会堵单。营业部网上交易的费用往往还要低于电话委托的费用。另外网上交易可以获得比电话委托更多的咨询服务。

　　小券商抢得先机

　　在网络证券交易迅速发展的大潮中，中小券商抢得了先机，因为中小券商自身网点少，发展网上交易往往取得新的市场，对于刚刚完成增资扩股的中小券商来说，扩张的冲动更为强烈，网上交易的兴起，无疑为他们提供了低成本扩张的锐器，有小型券商日前接受记者采访时就表示，原计划在三年内将营业部发展到现有的一倍左右，但现在佣金下调之后，将减少开新的营业部，而代之以多建提供网上交易的证券服务部，因为证券服务部的运作成本要比传统的营业部底得多。

　　而一些中小券商凭借网上交易迅速提升自己的市场份额和行业排名，如全国最早开展网上证券交易的华泰证券，在这块无形的领地上攻城略地，连续两年取得了全国网上交易第一名的不俗业绩。1999年的时候，华泰证券网上交易量仅占其交易总量的5%，到2001年，华泰证券网上交易已经占到公司总交易量的23%，占全国网上交易总量的9·11%。又如青海证券，凭借网上交易和佣金折扣的组合，也在短期内迅速崛起，令人刮目相看。

　　大券商后来居上

　　相对来说，大券商就多少显得有些被动，因为大券商经纪业务规模大，很大程度上是依靠其数目众多的传统营业部，星罗棋布、覆盖广泛的营业部是大券商的特点，由此在发展网上交易方面也面临两难决策：发展网上交易往往是在跟自己竞争，而且初期营业部的运作成本并不见减少，不发展网上竞争，又会坐视市场份额流失。因此初期的时候，动手反而不如中小券商快，不过大券商一旦开始建立和发展网上交易，由于自身综合实力强，往往起步高，如大券商拥有雄厚的研发队伍和咨询专家队伍，能够推出较高水平的服务，如广发等大券商推出的网上交易，一上来就声势浩大。

　　而随着网上证券交易竞争的日趋白热化，券商之间的综合实力就会显现出来，单纯以提供网上证券交易通道为主的业务模式显然不能适应今后券商业务发展和投资者的需求。网上证券交易的安全性、保密性、信息资料的丰富、咨询服务的到位及时也将对投资者的选择起到很重要的参考作用。毕竟对于股民来说，普遍的心理是：如果赚了钱，是不会太在乎手续费的，因此对券商的研发和咨询服务也看得比较重，大券商凭借自己的优势往往后来居上。

　　进入稳定增长期

　　不过，网上交易的增长速度也明显有所放缓，除了去年下半年以来的股市调整导致交易萎缩之外，重要的原因在于并不是所有的股民都对网上交易感兴趣，对大多数股民来说，按时到券商营业部“上班”，或是通过电话委托交易是他们更熟悉的方式。飞虎网总裁李翔生曾对记者开玩笑说，在国内，证券营业部并不仅仅充当了一个交易场所的功能，还是一个社交场所，休息的场所。

　　同时，网上交易主要针对的还是中小散户，对于资金量大，专职炒股的中、大户来说，他们还是会选择坐在营业部做现场交易，因为对于他们来说，券商无论在通道、还是在佣金优惠方面，给予的条件都要远远优越于散户。

　　而另一个较为现实的障碍就是电脑和网络的普及程度，首先国内电脑和网络普及程度并不高，年纪稍微大的股民往往不会用电脑、不会上网，同时国内上网的费用不菲，也是阻碍网上交易推广的原因。尽管飞虎网总裁李翔生认为，网上交易绝对不会比其他传统的交易方式更不安全，但实际上部分投资者，尤其是对互联网不熟悉的股民对于网上交易的安全程度还是有一定担心。

　　业内人士认为，短期内这种状况不会有很大的改变，因此网上交易也将由过去的迅猛发展进入一个稳定增长的阶段。

　　-链接

　　美国网上交易之鉴

　　美国券商新宠

　　说到网上交易的时候，国内券商现在可谓言必称美国，目前全世界证券网上交易最发达的国家首推美国，美国的网上交易始于上世纪90年代初，截止目前全美已有超过100家网上券商，约有20%的散户交易量是通过网上交易完成的，而且预计到2002年，美国网上账户将增加到1400万个，网上账户资产将达到5000亿美元。从券商来看，网上交易最成功的首推美国嘉信证券。嘉信成立于70年代，成立之初以向客户提供低廉的交易费用为业务突破口，1995年开始推出网上交易，起初的市场目标是5万个客户，但是在不到一年的时间里，在嘉信进行网上交易的客户就已达100万户，目前客户量更高达350万，客户总资产达1443亿美元，网上交易量已占全美证券网上交易量的30%。全美十大券商中有五家成立于19世纪末，有三家成立于20世纪初，而成立时间仅二十多年的嘉信证券，目前的市值已膨胀为美林证券的3倍，俨然已是一个庞然大物，网上交易的威力由此可见一斑。面对网上交易的冲击，在1998年还在抨击网上交易将对“美国人的财经活动构成严重威胁”的美林证券也不得不低下了头，宣布从1999年底开始为客户推出“无限利益”的网上交易服务。

　　成功三大要素

　　美国网上交易的成功，也有其特定的原因：

　　1、庞大的上网人数是网上交易开展的基础。据统计全美目前有近2500万个家庭网络用户，而其中约500万是网上交易的用户。

　　2、低廉的交易成本是网上交易开展的必要条件。目前美国投资者通过传统方式交投股票的成本约为每股1到2美分，而网上股票交易的成本仅为每股0·15美分，这对投资者来说有着极强的诱惑力。

　　3、方便、快捷、安全的交易通道是网上交易开展的保证。

　　网上交易的出现将部分替代传统营业部的经纪业务。

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