文/仰泳

　　中国地区的两家门户网站新浪、搜狐分别于2002年2月7日和2月5日，向外界公布了截止2001年12月31日的2001年第四季度及2001财年年末财务报告。从两家的财报看，新浪和搜狐在控制成本、发展盈收方面走上了不同的道路。这样，中国的门户网站中，两家行业领先企业出现一些明显的差异。

　　新浪本财季运营所用现金支出自上一季度的450万美元一下子减少至10万美元，压缩幅度高达97.8%，其效率之高简直令人咋舌。高效的现金管理马上把网站经营拉到单季盈亏平衡点的附近，预计不久新浪即将实现经营性的现金平衡。

　　这也带动了网站的净亏损额进一步压缩，截至2001年12月31日为止，新浪本财季净亏损试算额总计230万美元，较上一季度的290万美元减少了22%，较上一财年同一时期的490万美元则减少了54%。

　　应该说新浪和搜狐两家网站在控制企业支出方面都是进步显著。搜狐网站第四季度的试算净损失下降至250万美元，好于网站原来270万美元的预期。该亏损额比网站第三季度减少8%，而且与去年同期相比改善了47%。

　　如果仅仅是看扣除无形资产摊销及期权补偿后的实际现金亏损额，两家网站在过去两个财季都是非常接近的，前一个财季两者数字上的差距仅18万美元，本财季为20万美元。但是考虑到新浪网站规模较大，且企业在压缩成本方面仍然有一定空间，而竞争对手搜狐控制亏损速度降低，可以压缩的空间已经比较有限，今后比较成本竞争，搜狐会面临比较大的困难。

　　但是本财季中搜狐也给中国IT业内业外的人新鲜的感觉——它在网站收入多元化方面表现不俗。2001年第四季度，搜狐公司的广告收入增长3%，达到250万美元，毛利率从上一季度的35%上升到本季度的42%。非广告收入在本季度取得了41%的大幅增长，从上季度的110万美元上升到本季度的160万美元。非广告收入的毛利率也有所增长，从上季度的28%上升到本季度的30%。一年时间里，搜狐的多元化收入占总收入比重从过去的5%增长到39%，远高于2001年底20%的预期。

　　新浪也在收入多元化上业有很大进展。本季度新浪网自其包括电子邮件、无线短信、在线分类广告以及针对企业用户提供技术服务等收费服务中享受了丰盛的回收。其自电子商务与付费服务产生的营收较上一季度成长了121%，目前已占其全部营收的20%。

　　两家网站都是顺利实现了营业收入的两位数增长，但是从财季营业收入看，搜狐领先新浪2个百分点，从财年的营业收入看，搜狐盈收增长的优势不很明显。

　　笔者认为，搜狐是非常积极地开发市场的，它也有它的苦衷，因为截止2001年12月31日，搜狐公司的总现金余额为4620万美元，而新浪网的现金与短期投资余额为9600万美元。双方一直僵持下去对搜狐不利。

　　未来市场中，两家门户网站新的盈利增长点主要集中在电信增值服务领域，标志服务产品就是短信息服务。该市场以后势必是一番龙争虎斗。

　　新浪网首席执行长茅道林表示，“未来新浪网将继续透过其网络技术、在线媒体广告及电信增值此三项核心业务，使其营收更加多源化。”而搜狐的CEO张朝阳则认为，网站多达4300万的注册用户正在成为试用短信和电子商务的消费者。中国手机市场已经是世界上最大的市场，这使得搜狐能够预见手机短信业务的长期发展和增长。

　　应该说两家网站在企业经营的成果是有目共睹的，都是可圈可点。但是最近两家网站之间突然爆发的针对网络信息内容侵权的相互诉讼在和谐的市场发展显得极不和谐，两家大型的门户网站同时陷入“口水战”也给整个行业内容制作的前景蒙上了阴影。

　　衷心希望两家网站“以事实为依据，以法律为准绳”，尽快达成一致，双方和解，以便管理层把更多的精力、时间投入企业的实际运作中，为今后企业更好的财务业绩打下良好的基础。

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