文/王凌旭

　　2002年1月2日为网易多事之秋的2001年画上了一个句号。在北京时间1月2日晚11时，美国东部时间2002年1月2日上午10时，网易公司的股票在纳斯达克股票市场恢复交易。被冷冻了近4个月的网易的股票终于重新开始流通。

　　恢复交易首日，网易股票上涨46.33％，这令网易公司“上下感到极为振奋”。正在广州推广其在线游戏《大话西游On?line》的网易的创始人———现任首席架构师丁磊闻讯后曾非常自信地表示“网易会在今年走向持平，并且会是三家门户网站中第一家告别亏损的公司”。而网易公司的代理首席执行官孙德棣先生也表示：“公司和全体员工的活力和凝聚力将会带动公司的股票在新的一年里取得新高。纳斯达克上诉委员会的决定确认了我们公司已经采取了适当的措施确保公司的运作是公开和富有效率的，而且，导致公司确认事件的情况将不会再发生。”

　　“悬案”已结

　　纳斯达克驻中国首席代表黄华国先生接受了笔者的采访。他认为，网易复牌最终结束了各方对网易的种种猜测。几个月来，媒体对网易“报道中的风风雨雨”也可以暂告一段落。得到实惠最大的还是投资者。用黄先生的话说，复牌“符合投资者的要求”。

　　互联网实验室执行董事谢文则认为，网易恢复交易最直观的后果，就是有了市值，恢复了市场价格，这对于网易未来的资本运作是有益处的。新浪和阳光的合作就是以流通股值为基础，折算现金量计算的。如果按照这种参照系，网易无疑恢复了资本运作的条件。

　　黄华国先生介绍说，网易复牌并非如外界的一些猜测，是受国内经济持续快速发展、中国加入WTO、美国给予中国永久性最惠国贸易地位等大背景影响。网易被停止交易是在8月底的听证会后，被停止交易的原因是纳斯达克市场没有在网易要求延期的规定日期内收到网易2000年财政年度的年度报表。停牌后纳斯达克上市委员会要求网易拿出具体措施，保证类似事件不再发生。网易公司12月份向上诉委员会提交了一份报告，纳斯达克上诉委员会经审定后认为网易提供的报告和措施能够满足市场要求，认为网易还是一个“诚信”的公司，所以12月28日通知网易恢复股票交易。

　　其实网易人可能再明白不过，复牌并不能解决网易面临的所有问题，停牌与复牌之间，网易暴露出许多深层次的问题，网易还面临着很多善后要解决，网易现在肩负着比其他门户网站更多更大的责任。

　　前途路漫漫

　　根据纳斯达克市场的要求，网易公司美国存托股的继续交易将仍然取决于它能否继续遵守适用的纳斯达克上市规则和纳斯达克上诉委员会提出的额外要求，即公司必须在2002年7月1日之前以表格F-20的形式向美国证监委和纳斯达克呈报其截至2001年12月31日财政年度的年度报表。如果公司未能在上述到期日之前呈报该年度报表，公司将无权再向纳斯达克申请上诉听证，网易将面临着被摘牌的命运。

　　而网易的股价如果在未来的一个月内仍然维持在1美元之下，它仍将会面临被停牌的警告。

　　另外，网易还面临着业界议论比较多的人事问题。从2001年8月至今，网易的高层频频换人，管理层一直处于动荡不安的局面。尽管有人对网易在整个行业比较艰难的时况下，基本未裁员的做法表示赞许，但很少有人能够对一个管理层稳定性极差的企业产生信赖感。

　　在国内一直被当作过街老鼠的“一股独大”现象也出现在这个“国内领先的互联网技术公司”当中———丁磊至今仍拥有网易58.5％的股权。按照纳斯达克新的上市要求，对股东股权大小并无特殊要求，属企业自己的“家里事”。但无论说法如何，在网易董事会，丁磊大股东的身份一直没变，公司的话语权也没有变，整个人事内部的体系没有发生实质性的变化。

　　关于投资者集体诉讼的事情也并没有随着网易的复牌而终结。去年10月23日，投资人将网易公司、何海文、美林证券等列为联合被告。按照纳斯达克的法律，一旦网易诉讼缠身，它的未来就会被打上一个灰色的问号。

　　与此相对应的，网易还面临着树立投资人信心的问题———网易近几天的交易量并无很大变化。

　　机会犹存

　　黄华国说，根据纳斯达克上诉委员会的决定，网易现在没有什么财务问题。网易的财务报告是由安达信会计师事务所审计的。如果没有财务问题笼罩在网易的头上，网易的日子无疑会好过许多。

　　作为不可抗力的突发事件，“9.11”为网易的股价问题赢得了时间。根据纳斯达克市场决定，“9.11”之后，对股价持续1个月在1美元以下即对该股票提出停牌警告的规则做了临时修改，给予相关上市公司一定的宽限期。据了解，宽限期一直要持续到2002年2月份。从这一点来说，网易的运气不错。

　　良好的盈利模式是盈利的前提条件。按照丁磊的规划，网易的业务将分三条线进行：一是门户线以内容、社区、通讯、电子商务为主，回归传统。二是无线数据业务，今年下半年将迎来一个高潮，除手机短信外，还有基于特种手机的无线业务。三是在线娱乐，这是网易相比其他门户最独特的地方，基于2002年是在线娱乐年的预测，网易要把自己变成最大的娱乐门户，其盈利模式日渐清晰。

　　难能可贵的是，“网易虽经历了许多风雨，但我们前进的脚步却一直未有停歇”。在停牌的近4个月当中，网易在业务方面一直没有懈怠。据网易有关人士介绍，网易现有的收费项目有：在线教育、个人主页、约会(dating)、在线游戏、收费邮箱及短信(据北京移动统计，网易短信中心的发送量在北京地区排名第一)。作为门户网站，网易仍会做好内容及服务，新闻、IT、财经等主要频道将大力改版，同时“我们将利用自己的用户资源积极拓展网络广告，未来网络广告仍将是网易重要的收入来源”。颇具中国文化特色的在线游戏《大话西游Online》的推出，是网易进一步拓展盈利模式的重要尝试。

　　在线游戏能否为网易找到新的突破口？业内人士分析，在这一点上，网易距离超过真正的专业的游戏网站还有相当的难度。国内成功的游戏网站，比如联众游戏等已经相当成熟，另外像金山这样的专业软件公司也是网易在此方面的竞争对手。

　　但希望还是有的。“网易还有大量、充实的现金，财务状况比较健康”，“用户在创纪录地增长。从2001年6月30日至11月30日，网易注册用户从2410万增长到3981万，为各家门户网站之首。”

　　黄华国先生认为，复牌后网易最需要做的一件事，就是及时向投资者披露公司情况，增加投资者的信心。这也是任何上市公司最需要做到的而且是一项长期的任务。

　　在维持股票的交易、股价上涨和拿出一份好看的财务报表的后边，最最需要的，还是网易能否奇招制胜，增加产品创新和业务量早日实现盈利。这一切都将有待时间来检验。

　　背景资料：网易2001拓展轨迹

　　1月4日，加入中国移动集团移动梦网，进军手机短信息市场；

　　1月17日，与DoubleClick达成合作协议，采用其动态广告报告及目标定位技术方案管理广告投放；

　　2月21日，与台湾最大的旅游网站Anyway旅游网宣布联合开通一网两岸三地游；

　　3月8日，个人主页全面升级；

　　3月14日，“网易原始部落”开张；

　　3月16日，与台湾飞行网共建娱乐网站；

　　3月27日，与万事达卡、宏?电脑、国际威信达成电子商务推进协议；

　　4月10日，与飞虎证券网结成合作关系；

　　5月22日，新一代个人信息管理产品组网易IPDA登场；

　　9月20日，网易搜索引擎全面升级；

　　11月15日，推出“杀病毒、反垃圾、大容量”收费邮箱；

　　12月28日，大型网络角色扮演游戏《大话西游online》正式发布。

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