作者：本报记者 赵 明

　　纳斯达克声言由于网易未能以表格20-F的形式向Nasdaq和美国证券交易委员会呈报年度报表，因此违反了Nasdaq市场规则第4310(c)(14)条的规定。

　　网易公司在收到通知后，立即要求纳斯达克在7月27日之前对此事件展开听证程序，以使公司在Nasdaq挂牌资格专门小组作出决定之前不会被停牌。

　　网易公司表示，延迟呈报公司年度报表是为了使公司能以尽可能全面和以准确的方式完成内部误报事件的调查。网易公司已于今年5月8日和7月11日对该内部调查进行通告。公司的审计委员会在独立审计师和外部法律顾问的协助下领导该项调查，审计委员会正在努力以在近期内完成调查和呈报年度报表。

　　网易财报问题久拖未决

　　作为竞争对手，搜狐的张朝阳自然不会对网易目前正在遭受的财务调查发表过多言论。不过面对媒体，张朝阳对财报问题仍谈了他个人的看法。他说：“以前，外界对于公司的人士变动的热情要远远大于基于财务数字的基本面。但是，经历了上市这个成人礼后，绝对不能再拿原先的一套手法对待投资人。一旦出现欺诈投资人的情况，必定要受到严厉惩罚。”

　　张朝阳认为，“如果说3家公司在上市之前彼此拼市场、争用户的时候，还是旗鼓相当，那一旦成为一家上市的公众公司，呈现在投资人面前的必须是完全透明的信息披露、健全的管理机制、遵从市场规则的财务制度。”

　　前中公网总裁谢文就网易一事认为：“如果营收误报在5%的范围之内，还比较容易接受，但现在网易因为2001年第一季度牵扯出2000年财年的报告，而且有久拖未决，实在不是正常现象。”

　　有可能面临摘牌

　　尽管丁磊23日曾向网易员工发表公开信称，网易被摘牌可能不大，而且，网易还在向美国纳斯达克争取听政会，以保证公司股票在调查期间维持正常交易。但是，投资人士认为，即便是网易获准听政会，一旦调查进行到关键程序，被停牌也在所难免。

　　国内关于网易的诸多报道都只是称其面临“停牌”危险，但事实上，应该是“摘牌”更加确切一些。上海锦天城律师事务所合伙人黄仲兰律师表示，他查阅了道琼斯、路透社，以及纳斯达克的网站上有关网易的报道，描述网易处境时都用了这样一个词——delist，直译过来就是“除名”。

　　网易面临艰难处境的另一个明证，就是它在纳斯达克的交易代码NTES，已经被打上了一个不光彩的印记——在末尾给加上了一个E，变成了NTESE。黄仲兰律师表示，这个印记就是专门给那些违反纳斯达克市场规则的公司准备的，他个人目前就持有一个吃过“E”的股票，虽然已经度过了危险期，但是“E尾巴”至今仍洗脱不掉。E结尾就像古代惩罚罪犯的烙印，会一直跟随着“道德停牌”的企业。有很多停牌企业即使渡过了难关，股票又复牌，E结尾也去不掉，以示警戒。这种股票，投资人唯恐躲之不及。

　　目前从股票代码的变化看，Nasdaq正在考虑让网易转市，转到美国的三板市场，如电子公告板市场(Bulletin Board)或粉纸交易市场(Pink Sheet)，这不啻于宣判网易死刑，是对股价的极大打击。历史上也的确有二板市场股票转到三板，后来又回到二板，那样的股票比例极小。惟一的希望是停牌后复牌。

　　获得美国法学博士学位、在美国从事高科技法律服务多年的黄仲兰律师建议，网易当前一是及时呈送年报，或者申请召开听证会，以延长自己的“寿命”。

　　可能目前的财务报告由股票上市的主承包商美林、分承销商摩根斯坦利等各家在联合赶制。他们的利益与网易连结在一起。他们是投资人，也是上市的推荐公司。网易上市不过一年即有今日，他们无论如何也无法自圆其说，且置身事外。一旦网易事发，他们势必连坐，所以现在尽力帮助网易是他们惟一的选择——迟交报告缴罚金总比吃官司好。

　　网易的前途让人忧虑

　　停牌事件对网易的运作已经造成了一些影响。特别是广告等方面的客户，开始观望与猜测，或转向他投，这些都从网易的竞争对手那里得到了确认。自从网易爆发了假帐事件之后，其作为公众公司的诚信力就已大打折扣。从运营角度讲，销售、新业务拓展等直接与营收相关的业务必将受此拖累。这样，无论是网站本身的品牌、还是其作为一个商业实体的经济价值都损失惨重。

　　据了解，由于可能在去年公布的财务报表中，提供了一些不实数字，金额可能达到300万美元。要将网易告上法庭的股民正虎视眈眈。网易称，根据内部调查的现有结果，提醒公众勿依赖公司2000年已审计财务报表。换言之，网易已经正式宣告，其2000年财报已经无法成为投资人做出正确投资决定的真实依据。

　　这样一来，网易潜在的诉讼危机也越来越明显：只要有投资人出示自己是在网易公布财务报告之后，才购买网易股票的证据，这个投资人就完全有理由起诉网易，并要求由于不实的财务报告带来的投资损失。届时，这样一笔庞大的赔偿、高额的律师费，网易现有的7000万美元也很难撑得住，网易甚至将遭受公司归零的命运。

　　从6月9日最高的2.45美元，到周一收市时的0.82美元，网易的市值在一个半月中缩水2/3。对无法马上盈利的互联网公司来讲，股价更多的是股民对其信心的标志。网易即便能够最终渡过“摘牌”危险，还有“误报案”在前面等着。要想恢复元气，恐怕也是来日方长。

　　丁磊独撑危局

　　网易创始人丁磊自从假帐事件之后，就一直代行首席执行官、运营官和财务官的职责。据悉，他是在23日从广州赶往北京处理此事的。

　　北京业界有消息说，丁磊目前的窘境是“搬起石头砸自己的脚”。停牌源于财务报告推迟，报告推迟源于有出入的收入数据，而收入数据属于企业的商业秘密，很难曝光。要知道，100多万美元收入的误差可是直接导致网易CEO黎景辉、COO陈素贞出局的原因之一。

　　如果网易当初的CFO何海文还在网易，这个职业人见证了财务报表出具的始末，倒是网易证明自己清白最有力的人证。可是何海文早已出局，她的一走了之使网易的一切财务上的小动作都成了“商业秘密”，从此无人知晓。网易是不是能够彻底查清当时的帐目没人能保证，谎报收入、修改收入、隐瞒信息等都成了一笔糊涂帐。

　　网易将在这两天对外界发布向纳斯达克争取听证的情况。进入听证程序后，网易将在本月27日后的10至45天时间里，由律师为自己申辩，达到不被停牌的目的。

　　在此突发事件面前，丁磊表现的很冷静，他说：“被警告停牌或摘牌的事，在纳斯达克并不普遍。我感觉我们还是挺危险的。最近发生了很多事，给了我十足的教训。在很多不可逆转的选择面前，我成熟了许多。”

　　丁磊说：“但只要是认准的事，我会义无反顾地向前冲。我要是想干成什么事，会直奔目标。”

　　让丁磊稍稍心安的是，网易的员工算是保持了镇定，在坚守岗位。统计也表明，网易庞大的社区网民受到的影响并不大。

　　接轨的代价

　　业内人士指出，如此激烈的事件，如此集中地在中国门户网站上演，说明全球通行的游戏规则已汹涌而来，考问着中国所有产业，网络业海外上市者首当其冲。不论网易最后结局如何，在历经了中华网遭遇美国投资人集体诉讼、网易面临被停牌这两件事后，也许应该仔细思考的是，这两家公司均是由于公司在投资市场上涉嫌对投资人的欺骗而陷入危局。

　　许多正在谋求上市的公司在跨出这一步的时候，一定要明白，公众公司在从投资人手中募集资金的时候，实际上已经做出了恪守种种保护市场公信的准则，游戏规则终将被规则而游戏。一切期待的热情消退后，理性浮上水面。

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