虎牙赴美IPO 自身供血能力待增强

　　来源：北京商报

　　北京商报讯（记者 卢扬 郑蕊）自上月欢聚时代在2017年财报中首次披露虎牙的IPO进程后，虎牙终于正式申请赴美上市，并在北京时间4月10日凌晨（美股盘后）公开提交招股书。随着招股书公开，虎牙的一系列财务数据也相继公布，可以看到虎牙如今仍处于亏损状态，净亏损规模超8000万元。面对市场上新老竞争对手的激烈竞争并陆续启动上市计划，虎牙又要凭借什么来保护自己的市场份额？

　　此次虎牙申请将其美国存托股票在纽约证券交易所挂牌上市，代码为HUYA，计划通过IPO交易最多筹集2亿美元资金，承销商则包括瑞信、高盛和瑞银。有业内人士表示，若此次上市顺利，虎牙将成为国内首个在美上市的游戏直播公司。“上市”是当下直播市场的热门话题，除虎牙外，映客、花椒等直播平台也相继曝出上市计划，值得注意的是，被称为虎牙“老对手”的斗鱼，也在今年公开表示正在筹备IPO。尽管与其他平台的上市进程对比虎牙相对较快，但也存在着不能忽视的烦恼，首先就是难逃亏损的财务情况。

　　据招股书显示，2016年和2017年，虎牙的营收分别为7.969亿元和21.84亿元，增长速度较快，但反观其盈利情况，2016年虎牙运营亏损6.26亿元，归属于虎牙的净亏损为6.25亿元，而在2017年，虎牙运营亏损9486万元，此外归属于虎牙的净亏损为8096万元。投资分析师许杉认为，“因带宽、游戏版权、争夺主播，使得烧钱成为直播行业的共性，平台的财务压力较大，而与之相对应的却是广告、打赏是部分直播平台的主要收入来源，目前也有平台通过联合运营游戏等方式获得收入，但从整体看，相关平台仍需逐步形成持续稳定的业务收入模式”。

　　除自身需加强盈利能力外，虎牙所处的市场环境也风起云涌，且单看直播市场下的游戏直播，虎牙与斗鱼之间的竞争就已分外激烈。从公开信息上可以看到，于2012年上线的虎牙较斗鱼提前两年进入市场，但从市场渗透率来看，斗鱼却较虎牙更胜一筹。

　　据第三方数据监测平台极光大数据的2017年移动互联网行业榜单显示，网络直播App市场渗透率排在首位的是斗鱼，占比达到3.6%，虎牙则排在第三位，占到2.9%；此外据《2018年3月直播App行业研究报告》显示，今年2月最后一周各直播App的市场渗透率，斗鱼以4.25%领先3.61%的虎牙，与此同时，在过去半年直播App市场日均新增用户量中，斗鱼也排在虎牙的前一位。业内人士认为，与几年前相比，目前直播行业愈渐理性，这就对各个平台核心竞争力、盈利能力有更强的要求。在新元文智创始人刘德良看来，直播行业开始进入洗牌阶段，资本方也希望市场能进一步集中，提升变现能力。目前游戏直播已进入精细化运营的阶段，对于相关的直播平台而言，除了要有资本加持外，未来的竞争关键还在于如何激发并挖掘储备的头部资源的价值，使之真正成为核心实力。