切断违规现金贷血管 微贷款类ABS发行短期难以恢复

　　在银监会最新发布的《进一步深化整治银行业市场乱象的通知》，堵住了互金领域中一些违规业务的“补血渠道”，包括违规为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款，或与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款；违规直接或变相投资以“现金贷”“校园贷”“首付贷”等为基础资产发售的类证券化产品或其他产品等。

　　券商分析人士认为，未来小贷公司将难以通过ABS实现资产出表，一定程度上制约了小贷公司发行ABS的意愿，小微贷款类ABS发行规模短期难以恢复。

　　东方金诚首席分析师徐承远认为，在资产证券化业务快速发展的情况下，部分小贷公司通过资产证券化、信托融资方式实现资产出表，既拓宽了资金来源，亦规避了融资比例的限制。《通知》规定，网络小贷公司通过资产证券化融资将不能实现监管出表，这对以ABS融资为主的大型互金企业影响较大，网络小贷公司需要通过增资和逐步降低新增ABS规模的方式满足监管要求。从存量ABS来看，相关基础资产停止发放或使得以循环购买结构为主的部分ABS产品面临一定循环购买资产不足的风险，产品或提前进入摊还期，产品市场规模将下降。

　　徐承远表示，银行也通过购买平台发行的资产证券化产品参与到“现金贷”业务。《通知》的落地，意味着银行通过购买相关产品为网络小贷公司进行“输血”模式将不复存在，资产短期将面临一定的配置压力。但在借贷需求较为刚性的背景下，回归本源的银行“助贷”业务将有望迎来较好的发展机遇。

　　“从短期看，《通知》在持牌要求、成本上限和资金来源等三方面的举措可能给现金贷行业造成比较大的冲击。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平指出，《通知》可能迫使相当一批现金贷公司收缩业务甚至退出市场，但这样的调整是实现健康发展的第一步。

　　重庆小雨点网贷市场总监肖飖透露：“目前不少参与小微贷款类ABS业务的金融机构已暂停了这项业务。我们预计2018年一季度发行会是一个低潮期，后续才能逐渐恢复。而且目前不少小贷机构正从ABS转向Pre-ABS（一种为了发行资产支持证券而设立的基金），今年Pre-ABS可能会成为一个新趋势。无论如何，金融监管部门联手‘出击’之下，部分机构得以降杠杆，对于整个行业甚至整个社会融资体系来说，都是好事。”