经纬中国这些年:偏爱企业服务与文娱 曾错失明星电商

　　新浪科技 王上

　　在风险投资领域，经纬中国老牌却不老气，其曝光率一直居高不下。从摩洛哥到火人节，从冰岛到堪察加，每年的这种“暴走”与独特的交流方式，让经纬系创业者津津乐道。

　　2008年，张颖与邵亦波、徐传陞创立经纬中国。而今，这家投资机构已经凶悍且酷酷地走过了9个年头。

　　复盘经纬中国这9年，既有得手的快感，也有错失的遗憾。值得一提的是，从其投资轮次、投资行业以及其投资团队来看，经纬中国有一套自己的打法和经验。

　　投资偏好：专注A轮但B轮猛增 爱投企业服务和文化娱乐

　　从投资轮次分布来看，经纬中国自身定位是国内主要专注于天使及A轮（选择性的B轮）阶段的投资机构，从当前公开数据显示，经纬中国一直坚守初衷，偏爱投资A轮和天使轮。但是，经过新浪科技梳理数据发现，经纬对B轮的选择越来越多，投资数量较前几年猛增。

　　公开数据显示，截止2013年，经纬总共投资101家公司，主要投资天使轮和A轮（占到64家），少数投B轮（16家）。而至今4年过去，截止目前，据不完全统计，经纬中国从成立至今，在9年间总共投资了604家公司，其中A轮293家， B轮137家。由此可以看出，经纬中国对B轮投资也有加强，4年增长逾8倍，增速可谓迅猛。

　　从投资行业来看，经纬偏好投资企业服务和文化娱乐。

　　在企业服务领域，经纬也是国内布局最早的VC，至今已有79家。经纬中国合伙人左凌烨认为，企业服务市场第一家独角兽的公司可能在未来一两年出现，整个企业服务市场的成熟是一个系统性发生的事件。

　　在文化娱乐领域，数据显示，经纬是全中国最为关注文化娱乐的投资机构。截止目前，经纬中国在文化娱乐领域的投资事件数量有63 个。

　　从单个项目来看，ofo、瓜子二手车以及VIPKID是经纬中国近两年的比较满意的投资。而这几个案例也是经纬中国创始管理合伙人张颖强势“抢来”的结果，在他看来，同样的时间点同样的估值，别人抢不过我们；同样的估值不一样的时间点，我们可以晚进。只要我们想进，合投或者跟投，我们总能想到办法。

　　针对单个项目的投资金额，千万人民币级别的项目占经纬中国投资的大多数，有353个。

　　投资团队：人海战术 垂直小组式打法

　　对市场覆盖全面，项目多，在另一方面映射的是人多，团队有管理有组织。

　　有关投资团队，经纬最大的特点就是张颖为公司量身定制的“人海战术”：经纬有100多人，近40人的投资团队和近70人的投后团队。投资团队有8个垂直小组，投资按领域划分，每个人关注1.5个行业-1个主行业，再加上0.5个他们感兴趣的行业；一般1个或者2个合伙人带大概3、4个人。90%以上投资经理都是互联网背景，零投资经验。张颖接受可以在投资和金融方面是白纸一张，愿意花时间去培养。

　　8个垂直小组每年都有更新，目前有交易平台、互联网金融、文娱、医疗、企业服务，还包括AR、VR、消费升级。这些投资小组要进行深入的思考和交流，很多时候关起门来，合伙人之间互相拍桌子，互相争议讨论，最终达成一定的大方向共识，然后再去发力。

　　值得注意的是，在新浪财经和新浪科技主办的《中国顶级投资人排行榜》活动，经纬中国有张颖、徐传陞、肖敏这3个合伙人在TOP50榜单之列，这是除了IDG和红杉资本之外，其他机构没有的现象。

　　与同行关系：与红杉资本、真格基金合作最多

　　根据数据显示，合投、下轮合作及上轮合作次数最多的都是红杉资本，分别为19次、7次、5次。其次是真格基金，有18次合投、7次下轮合作以及5次上轮合作。

　　张颖曾在接受36氪采访时也对红杉资本印象深刻，他说，“红杉、SIG、DCM，这些一线基金我们都合作得非常多”，对于敌人是谁，张颖回答“不认可我们的同行”。

　　“我需要敌人，不管是真实的，还是假想的，我需要他们来刺激我们把事情做得更好。”张颖如是说道。

　　错失与反思：曾和明星电商有缘无份

　　经纬中国虽然已经做得很好了，可以说是一个顶级投资机构。但是，经纬中国也并非完美与神圣，也有错过和失败的项目。

　　张颖曾在媒体报道中指出，“我们也有因为错过一些独角兽项目而后悔莫及过的时候”，经纬中国错过的项目包括京东、唯品会、小米、YY以及聚美优品。

　　尤其提及YY，张颖痛惜万分，说“当年错过YY是我们觉得特别狗屎的经历”。据他回忆说，当时经纬中国5个投资人到YY公司总部去跟了解YY这个项目，但是五个人完全没有理解，那时候YY估值仅为6000-7000万美元，但是经纬都没有投，“这充分地印证了我们当时有多傻”，张颖忏悔道。

　　而对于错过京东这个“巨无霸”，经纬中国创始管理合伙人邵亦波反思，“错过京东就是我们不够冒风险，在估值5000万美金时，确实风险不小，但是对项目成功以后的体量，当时估计不足。”但是，从错过中学来的教训就是，后来轮到投资快的打车的时候，经纬就没犯同样的错误。

　　对于失败项目，每一家投资机构和投资人都会讳莫如深。但是，张颖很直率，他有时候“会忍不住说”。2016年年底，在小饭桌青年创业者大会上，张颖直言，我们投的项目中，血本无归的有十几家，再加上发展不好的，总共30几家。

　　血本无归的和发展不好的都是哪些公司呢？经纬中国和张颖都没有正式披露过。但是，根据公开资料查证，拿2016年举例，经纬中国投资的两家公司都倒闭了。一个是神奇百货，另外一个是蜜淘网，都属于电商。

　　神奇百货这家公司在2016年10月被陆续曝出非法辞退员工、涉嫌漏税等问题。与此同时，神奇百货1998年出生的CEO王凯歆也开始消失在大众视野中。大众所熟知的是，神奇百货的投资方有真格基金和创新谷。实际上，这家公司的A轮领投正是经纬中国。

　　而蜜淘网，曾获得经纬中国领投的A轮融资，以及经纬跟投的B轮融资。这家在2014年成立的公司，曾3次叫板京东，被称为“海淘版唯品会”，却在2016年3月被媒体爆出濒临倒闭，客服暂停服务。至今，蜜淘网CEO谢文斌仍无对外回应。

　　电商是经纬除了企业服务和文化娱乐之外的第三大偏爱投资的领域，但是，从错过和失败的项目可以看出，经纬中国似乎与明星电商项目有缘无份。

　　对于错过和失败，张颖不愿再谈。如果能回到过去，张颖希望自己“凶悍、凶悍、再凶悍”，好胜的性格令他每天都会焦虑是否会错过下一个BAT，但是每天又需要整理心情，总结教训，迎接新的一天。