在零售市场低迷之际，作为一家近20年不关店的公司，大润发属于超商业界的坚挺者。
就在近期，有传言称，阿里巴巴有意洽购大润发。
对此，润泰集团总裁尹衍樑表示：“高鑫零售（06808.HK）旗下的大润发姑娘要出嫁，追求者有3家！”洽谈的不仅有阿里巴巴，还有腾讯和苏宁，但是面对三大电商的“求婚”，究竟价格如何？最终花落谁家？一切都还没有定论。
第一财经记者采访获悉，由于高鑫零售中的欧尚与大润发交叉持股，因此关于这部分股权如何处理是一大问题。而这一切也预示着阿里等电商正加速进行O2O新零售步伐。
诸多“追求者”
对于近期的洽购传闻，阿里巴巴方面非常低调，其表示无法评论。
相对而言，大润发方面稍明朗一些。尹衍樑表示，大润发在2016年经营业绩超过预期，其实想与高鑫零售合作的不仅有阿里巴巴，还有腾讯和苏宁。
受上述消息影响，高鑫零售今早高开2.7%，开盘后股价迅速拉升，盘中最高涨幅一度超8%，截止记者发稿时，最高报价8.88港元，创2014年以来新高，成交额3.40亿港元。
有市场消息称，阿里巴巴早在2014年即与大润发谈合作，但因当时先购买苏宁的股权而延后了与大润发的谈判进程。尹衍樑直言，目前双方正在努力商谈中。
第一财经记者从知情者处获悉，其实这些年来，找大润发洽谈各种合作的商家非常多，有希望入股大润发的，也有希望被大润发收购的，但是大润发对此一直十分谨慎。
公开资料显示，大润发是由润泰集团投资创办，2011年与欧尚公司共同组成高鑫零售公司，并于2011年7月在中国香港上市。高鑫零售目前旗下有大润发超市、飞牛网以及欧尚品牌店，是近年来国内少数传统零售中大部分时间保持正增长的企业之一，而大润发也是极少数维持高频开店而不是关店的传统零售之一。
复杂股权如何处理
知情者透露，在洽购谈判中，有两大难点，一是价格，二是大润发与欧尚的交叉持股如何处理。
据凯度数据机构检测显示，截至2016年12月，高鑫零售在中国零售市场的份额为7.8%，高于第二名华润万家的6.2%、第三名沃尔玛的5%、是第四名家乐福的两倍多。截至2016年年底，大润发在中国全年新开门店31家，门店总数达到365家。
“可见大润发是目前零售业界难得的优质资产，所以估值不会低。尽管已经接洽了一段时间，但是价格一直没有办法敲定。”知情者透露。
而最麻烦的问题可能是交叉持股。
根据高鑫零售招股书显示，吉鑫共持有高鑫零售59.16%的股权，欧尚和润泰集团还分别持有高鑫集团11.26%和18.91%的股份，余下10.67%为个人股东。此前有报道称，虽然吉鑫公司的股权比例是欧尚占据51%，而润泰占据49%，但在整个高鑫零售中，个人股东中那部分主要是润泰高层持有，润泰及润泰高层持有大约占到高鑫零售60%股权，高鑫零售则100%持有大润发和欧尚在中国大陆市场的资产。欧尚总体持股高鑫零售应该在40%左右。
“如此复杂的股权结构，尤其是还有欧尚的股份在，如果买家要收购，那么欧尚的股权如何退出或者如何做其他方式的处理，这些都是问题。而这也是让买卖双方的谈判进行有所拉长的主要因素。”知情者指出。
市场原先臆测此合作案的架构，包括服务项目异业联盟之外，还有高鑫出售相当例股权及双方交叉持股等。
对此，尹衍樑表示，这三种都有可能，甚至还有第四种换股的可能！因双方的进展和变化都太快速，所以四种洽谈方向同时进行；不管最后采取哪种模式，对于润泰方面都是一大利多，当然最后也可能不合作。
新零售时代的各方诉求
究竟大润发花落谁家，目前还没有定论，又或许如尹衍樑所言，最终大润发谁也不“嫁”！
但无论是何种结局，目前几大电商都对大润发有意，而大润发方面也不排除合作的可能，那么就说明大家都有各自的利益诉求。
“从大润发角度而言，我们看到这几年其一直在发展飞牛网电商平台，可见大润发也是极力要推进在线业务进程，可惜实体零售业者做电商还是会有流量、产品、获客、物流等方面的瓶颈，所以实体零售商做电商普遍会遭遇大量烧钱却收效甚微的窘境。我们可以想象，大润发应该希望借助阿里之类的大型电商获得流量、技术、平台和渠道等方面的支持。”资深零售业专家丁浩洲分析。
第一财经记者了解到，阿里目前已经迫不及待地大力拓展新零售O2O，包括此前阿里已经与银泰有资本、线上线下的各类合作，而银泰系创始人沈国军和阿里系创始人马云也是走动频繁。近期，阿里系入股三江购物后，更是使得三江购物一下子拉动了10多个涨停板。就在日前，去哪儿创始人团队的庄辰超和张泽也“杀入”了零售业界。
“从阿里等电商平台角度而言，他们必须渗透线下，只有拥有更多的实体资源，接近零售终端，才能更好地掌握供应链，甚至今后开拓供应链金融等商机。”丁浩洲进一步指出。
不过，要真正做好新零售业并非易事，此前还有不少零售业者进行线上线下合作，但在后台整合与业务开展方面并不十分顺利，甚至还一度被拖累了业绩。比如，沃尔玛整合1号店就并不太成功，所幸有京东接盘合作，让双方都各取所需。因此，大润发与“追求者”是否可以“共结连理”，并且过上“幸福的日子”还未可知。
