新浪科技讯 北京时间11月25日早间消息，去哪儿网(NASDAQ:QUNR)今日公布了截至2015年9月30日的2015年第三季度未经审计财务报告。财报显示，去哪儿网2015年第三季度总营收为13.251亿元人民币(2.085亿美元)，同比增长164.4%；第三季度非美国通用会计准则下，剔除1.134亿元人民币(1,780万美元)员工股权支出后的净亏损为6.242亿元人民币(9,820万美元)，去年同期非美国通用会计准则下净亏损为2.647 亿元人民币，上季度非美国通用会计准则下净亏损为6.238亿元人民币。
财报发布后，去哪儿网CEO庄辰超和CFO赵轶璐出席了分析师电话会议，解读财报并接受分析师的提问。
以下是分析是问答环节主要内容：
巴克莱资本分析师艾丽西亚·叶 (Alicia Yap)：公司四季度营收的展望意味着本季度营收会有12%-20%的环比下降，这个比去年四季度的环比下降要大，原因是什么？是否跟宏观经济和恐怖袭击有关？还是与最近并购之后的一些运营决策改变有关？另外，根据公司对四季度毛利的预测，去哪儿本季的毛利率与三季度的62%相比有所提高，是否意味着本季度公司第三方平台的酒店预订量会比第三季度小？
赵轶璐：毛利润而非营收更能体现公司的运营实力。之前我提到过，营收增长的速度会受第三方平台规模的影响，而毛利润更能体现公司整体的业务实力。公司预计四季度毛利润将同比增长85%-105%，各个业务线的增长都非常强劲。10月23日百度和携程换作出换股决定之后，公司董事会的组成会发生变化，公司本身也正在发生变化。虽然十月下旬以来，公司的业务表现依然很好，但是这些变化令公司对四季度的表现作出了谨慎的展望。目前公司希望保持团队的稳定，整体士气也还不错。公司对能够实现四季度的预测持积极态度。
艾丽西亚·叶 (Alicia Yap)：公司CEO庄辰超未来一个月的计划是什么？是否会继续领导去哪儿来实现公司四季度的目标？
庄辰超：关于领导团队的计划，没有可以披露的实际进展，但是目前是稳定的。
高盛分析师：与携程合作之后，公司酒店策略和目标客户群会否发生变化？另外，此前公司预计明年四季度可以实现收支相抵，会否因为与携程的合作而令这一目标的提前实现？
庄辰超：公司目前还在探索与携程合作的方式，因为这个合作决定的宣布还不到一个月，公司现在首要的工作是稳定团队，目前这方面的工作做得还不错。双方的用户数都非常大，但是由于有用户重叠的情况(用户同时使用两个平台)，所以总用户数不是两家公司用户数相加。公司会想办法与携程共享库存以服务这些同时使用两个平台的用户，并继续服务好只使用去哪儿平台的用户。
赵轶璐：公司正在为明年的发展制定计划，正在逐步实现收支相抵的目标，预计这一目标最有可能在明年三季度实现，明年下半年可能实现盈利。
天灏资本分析师候晓天(Tian Hou)：第一个问题，关于公司与携程的合作，一般来讲，公司都会比较乐于得到投资，但是去哪儿的管理层和员工似乎没有因携程的投资而感到振奋。我们理解这一交易的双方是百度和携程，而且去哪儿的管理层在其谈判的过程中没有很多参与。那么我想了解的是，目前这个阶段，去哪儿的管理层和员工对换股的决定为什么感到不满意？未来公司将如何实现与携程的融洽合作？第二个问题，百度和携程换股之后，百度将如何分配在去哪儿和携程投入的资源？
赵轶璐：我们关注的不是情绪，而是如何以专业的态度对待这件事情，如何面向未来，为用户，股东，供应商和员工创造更大价值，公司拥有这样一支专业和面向未来的团队。去哪儿已经和携程探讨了如何稳定团队的细节，以及如何打造一支可以创造更多价值的团队。
关于百度如何分配资源，我有两件事要说。一，去哪儿的业务主要在移动端，公司75%的营收来自移动端，而移动端营收中70%-80%来自去哪儿app，因此公司的用户流量大都是原生的，没有得到其他公司的支持。二，公司不评价百度和携程的业务关系。
德意志银行分析师艾伦·赫拉威尔(Alan Hellawell)：公司第三方平台业务贡献的营收在2.28亿人民币，占比17%，这部分业务的毛利率是多少？与携程合作之后，这部分业务将如何表现？公司为留住员工将采取什么措施？
赵轶璐：第三方平台业务仍然处于发展的初期，公司不披露其各项业务的表现。公司毛利润表现非常好，投资者可以参考这一数字。关于保留及激励员工的计划，第一是与携程约定的换股计划，第二是公司承诺会在未来四年的期权授予计划，第三公司会额外给予奖励，来保持团队稳定，保证公司业务未来的发展和为离职员工遵守竞业禁止规则而付出的赔偿。
八六证券分析师Joanne Lin：携程成为公司最大股东之后，公司会否在近期减少线下推广方面的投入？公司竞争策略会否变化？返现下降的速度会否比此前预料的要快？公司会否继续与美团在酒店团购领域的竞争？
赵轶璐：公司在三季度对线下推广的投入增加很少，公司三季度的移动端用户达到了1700万，大部分是新用户，而线下推广对移动端用户数量的增长起到了比较大的作用。这些用户的质量比较高，首次购买金额和留存率都不错。公司会继续在线下的推广，投入要市场情况而定，预计线下推广在明年上半年将停止。
庄辰超：公司酒店团购业务的策略没有变化，将继续推广低端酒店和在三四线城市的业务拓展。
美银美林分析师本尼?王(Benny Wang)：与携程的合作会否对公司的酒店直营业务造成影响？长远来看，这个合作会否对公司的营收增长和成本控制有利？另外，四五星酒店在三季度的预定量占比是多少？这个比例与去年相比有怎样的变化？预计未来变化趋势如何？还有一个关于定价的问题，公司产品价格在三季度有同比的上升，但是环比依然是下降的，原因是什么？是返现增加和酒店产品组合变化造成的吗？未来营收转化率的趋势如何？
赵轶璐：公司的业务过去几个季度实现了从元搜索向直营转型，未来公司将主要提供直营酒店服务，而不会回到元搜索。直营业务在移动端业务中至关重要，这一策略不会变化。三季度四五星酒店预订量达到600万间夜，占公司三季度酒店总预订量的28%，同比有三位数的增长。三季度，营收转化率的增长趋势非常明显，在携程百度换股决定之前，公司就已经开始提高佣金率，未来这一趋势将继续。
庄辰超：携程百度交易之后，公司将把酒店业务分为两个部分，一部分是公司竞争力不大的部分，另一部分有很强竞争力，而在这部分业务之中，公司将加大在人力和营销方面的投入。
摩根士丹利分析师阿曼达·陈(Amanda Chen)：公司与携程合并之后，两家公司合起来的机票预订市场份额将超过50%，会否触发相关的反垄断调查？另外，公司高端酒店预订量之中有多大比例来自第三方平台？未来的高端酒店业务的策略是什么？会否加大第三方平台的规模？
庄辰超：公司和携程的合作在旅游的各个领域，而非只是机票预订。长远看来，双方的业务不只在中国开展，还会拓展到这个亚太，我们在亚太地区交通市场的份额只是个位数的。
赵轶璐：中国市场也有几万亿人民币的规模，两家公司的总销售额相比还很小。第三方平台在高端酒店预订量之中占比还很小，还处于发展的初期。公司不披露相关数字。
中金公司分析师Natalie Wu：公司提到说移动端营收中有多少来自百度地图的贡献？三季度四五星酒店预订量平均单价是多少？去哪儿员工换股是否需要得到小股东的同意？公司何时举行董事会的重选？百度李彦宏会否退出？
赵轶璐：百度地图对去哪儿的营收有贡献，但是没有大到可以改变整个格局，公司将继续与百度的合作。五星酒店的单价超过700元每间夜，四星酒店超过400元每间夜，这与行业标准一致。
庄辰超：百度10月26日通知去哪儿管理层换股决定，并且告知所有管理层成员都将被公正对待，公司董事会同时宣布会寻求小股东对这一换股计划的支持。
赵轶璐：公司没有举行董事会选举的计划。
麦格理分析师温迪-黄(Wendy Huang)：百度和携程的换股计划将如何影响公司未来几个季度的股权补偿支出成本？公司三季度财报中显示预付费环比翻倍，原因是什么？另外，公司说营收转化率长期来看会提高，目标是多少？最后，公司直营和第三方平台业务中酒店预订和机票预订的占比分别是多少？
赵轶璐：公司还在计算股权补偿支出成本方面的数字，暂时无法披露。预付费一部分是支付给第三方合作伙伴，另一部分是十一黄金周之前的准备工作会推升预付费。机票预订的营收转化率有小幅提高，未来将继续提高。超过80%的酒店预订业务来自自营业务，机票预订的大部分来自平台销售。
花旗分析师托马斯·张(Thomas Cheung)：百度和携程的换股会否影响公司的并购策略？
赵轶璐：公司将继续关注市场上的并购机会。具有独特价值的供应商和拥有独特技术的公司将是我们重点关注的对象。(天恒)
