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　　新浪科技讯 北京时间7月28日晚间消息，美国投资银行太平洋皇冠证券(Pacific Crest Securities)今日发布投资报告，将百度股票(Nasdaq:BIDU)评级从“增持”调低至“与大盘持平”。

　　以下为报告内容摘要：

　　投资O2O可能影响百度的利润率和营收涨幅。从长期角度讲，百度投资O2O将获得回报。但我们认为，在未来几年内这将影响百度的利润涨幅。为此，我们将百度股票评级调低至“与大盘持平”。

　　投资O2O将导致开支增长：今年上半年，百度继续加大对O2O的投资力度。百度表示，向O2O业务提供搜索流量可能对营收涨幅带来造成负面影响。这种影响可能要持续几年时间，从而影响百度的利润增长。

　　O2O至少是“半核心”业务：百度试图在财报中单独阐述“非核心业务”的开支情况，从而凸显核心搜索业务的利润率。我们认为，O2O至少是“半核心”业务，它可能蚕食搜索业务的营收。因此，百度财报中的O2O开支情况值得关注。

　　激烈的O2O竞争可能持续数年：向O2O转移最终可能带来较高的商业化水平。但我们认为，在激烈的市场竞争中，真正大规模商业化也需要几年时间。我们认为，百度在该领域的竞争对手主要包括美团网、大众点评网、京东和腾讯等。由于百度正将部分用户群从搜索转向O2O，上述竞争对手将给百度带来不小的风险。

　　估值：我们认为，百度在O2O领域的投资会继续增长，较低的商业化水平也会持续数年。为此，我们调低了百度的利润预期，同时将百度股票评级从“增持”调低至“与大盘持平”。(李明)