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　　新浪科技讯 北京时间3月20日晚间消息，德银今日发布投资报告，将优酷土豆股票(NYSE:YOKU)评级从“持有”降至“卖出”，将目标股价从18.60美元调低至10.90美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　我们认为，优酷土豆当前正面临着严峻的挑战，主要来自内容和市场份额方面的竞争。2014财年，优酷土豆显著收缩了专业制作内容的采购，尤其是热门内容。相比之下，主要竞争对手爱奇艺和腾讯视频均得到各自母公司充足的现金支持，并赢得了市场份额。2014年初优酷土豆的市场份额为25%，而如今降至22%。今年，优酷土豆计划恢复投资力度，重新夺回市场份额，并孵化新业务，虽然可能为时已晚。为此，我们将优酷土股票评级从“持有”降至“卖出。

　　失去先发优势：由于2014财年只进行了适度投资，优酷土豆在激烈竞争的在线视频市场似乎失去了先发优势。优酷土豆将战略重心转向自主创作内容和用户创作内容，也是希望尽早盈利。但鉴于该市场激烈的竞争，我们认为优酷土豆今年将被迫再次加大投资力度，无论是带宽还是内容购买。

　　第四财季业绩：营收同比增长40%，环比增长14%，较我们的预期高5%，较华尔街预期高4%。广告营收为人民币11亿元，同比增长37%，环比增长12%，较我们的预期高3%。基于非美国通用会计准则，净亏损人民币2.29亿元，较我们的预期高160%，较华尔街预期高150%，主要因为高于预期的内容和带宽成本。优酷土豆预计，2015财年第一季度净营收同比将增长44%至47%，较我们的预期高4%至6%，与华尔街预期一致。

　　估值：我们将优酷土豆股票评级从“持有”降至“卖出”，将目标股价从18.60美元调低至10.90美元。(李明)