新浪科技讯 北京时间8月20日晚间消息,高盛今日发布投资报告,维持优酷土豆股票(NYSE:YOKU)“中性”评级,将目标股价下调9%至21美元。
以下为报告内容摘要:
优酷土豆2014财年第二季度业绩低于我们预期。净营收为人民币9.59亿元,同比增长27%,较我们的预期低1%,较华尔街预期低2%。递延营收为人民币4000万元,同比持平。基于非美国通用会计准则,每股美国存托股摊薄亏损0.07美元。优酷土豆预计,第三财季营收将达到人民币10.90亿元至11.30亿元,同比增长29%,较我们的预期低2%,较华尔街预期低5%。
分析:
公司管理层表示,营收涨幅放缓主要受销售团队重组的影响。重组销售团队旨在实现广告主多样化。第一季度末,优酷土豆引入了基于电视的广告团队,旨在服务国内品牌和中小型企业。当前,55%至60%的广告主来自快速消费品领域,而其中80%为国际品牌。
优酷土豆目前正在执行三个主要的增长战略:1)多屏:月活跃用户数量达到5亿,移动平台占到了60%的流量和30%的营收。2)内容战略:原创和合作伙伴创建内容占到了10%的流量(去年不到5%),尽管不再强调专业内容,但优酷土豆还是希望维持30%至40%的份额。3)营收多样化。下半年将推出更多精准广告解决方案,主要利用大数据和Cookie映射技术。
订阅营收增长强劲,同比增长379%,付费注册用户数量达到40万。优酷土豆今年联合制作了8部电影,创收人民币19亿元,约占国内票房收入的40%。
由于持续投资导致的盈利能力前景黯淡,我们将优酷土豆2014财年至2016财年每股摊薄收益预期调低0.20美元至0.33美元。
估值:我们继续维持优酷土豆股票“中性”评级,将目标股价下调9%至21美元。(李明)