携程高管电话会议解读第一季度财报

2014年05月08日 10:07   新浪科技 微博    收藏本文     

  新浪科技讯 北京时间5月8日早间消息,携程网(Nasdaq:CTRP)今天发布了截至3月31日的2014财年第一季度未经审计财报。财报显示,财报显示,携程网第一季度净营收为人民币16亿元(约合2.54亿美元),比去年同期增长36%,超出公司此前预期的同比增长25%到30% ;归属于股东的净利润为人民币1.15亿元(约合1900万美元),比去年同期下滑25%。

  财报发布后,携程董事长兼CEO梁建章、携程旅行网副董事长兼总裁范敏、COO孙洁、首席战略官武文洁、CFO王肖璠等出席了随后举行的财报电话会议,解读财报要点,并回答分析师提问。

  以下是分析是问答环节主要内容:

  摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan):公司订票业务一季度在订票量方面有很大增长,主要是机票业务的贡献,请问驱动增长的主要因素是什么?公司基于什么做出二季度的预测?

  孙洁:一季度公司成立了交通票务部,负责飞机,火车等交通工具的票务预订。据我们的监测,人们在城市之间的旅行正在不断增加,这个部门的业务专注于人群的流动,比如旅客在订机票时天气状况不好,我们的系统会自动向其推荐火车票来规避可能的飞机延误,这种推动交叉销售方面的努力更好满足旅行者的需求,并增加我们的订票量。大部分的订票量增长还是来自于主要的交通方式,比如飞机。

  武文洁:一季度强劲的营收增长主要是因为业务量的大幅增长,公司预计二季度净营业收入年增长率约为30%-35%,其中大部分也是由于业务量的增长。酒店业务方面,预计二季度的预订量同比增长为50%-60%,营收同比增长预计为30%-35%。交通票务预订量二季度预计同比增长50%-60%,营收同比增长预计为30%-35%。此外,预计二季度旅游度假业务营业收入同比增长为10%-20%,商旅管理业务营业收入预计同比增长30%-35%。

  瑞信分析师韦迪(Dick Wei):可否介绍一下公司在移动端和PC端提供优惠券的新进展?

  孙洁:这个市场已经平稳,公司的策略没有变化,就是确保我们继续应对竞争对手的所有优惠券价格战,以保证获得市场占有率。目前这方面的价格战已经平稳,我们的业绩状况已经体现出这一点。

  麦格理分析师邵炯(Jiong Shao):我有一个关于互联网时事的问题,就是业界的兼并和可能的兼并计划。管理层可否透露一下公司内部关于这些兼并的想法?公司最近收购了同程和途牛的股份,可否介绍关于收购公司的总体策略是什么?

  梁建章:携程的现金储备很大,公司希望得到很好的使用。很多互联网创业企业都非常有创造力,中国的旅游市场潜力很大。有一些企业经过多年的发展,在某些产品上或者领域里取得了领先地位,我们首先对这些公司比较有兴趣,其次有些公司的业务可以补充携程的业务和产品,与此类公司的合作也可以提高携程产品的覆盖度,并产生协同作用。

  奥本海默分析师艾拉·季(Ella Ji):我有一个关于旅游度假业务营收增长的问题,携程的旅游度假业务预订量要比营收增长快很多,意味着公司在这方面的拓展非常积极。尽管有对同程网和途牛网的战略投资,公司依然预计二季度的旅游度假业务营收同比增长为10%-20%,未来公司的定价策略是什么?会否依然保持积极?

  孙洁:旅游度假业务的预订量在一季度同比增长超过50%。在定价方面,我们要确保用户愿意接受我们的预订价格。一季度市场不是很好,比如,泰国对于中国人来讲是一个非常热门的旅游目的地,但是政局动荡导致很多人取消了出游计划,还有很多人因为马航事件,不愿意去马来西亚旅游。为了抵消这些问题产生的影响,公司不得不采取积极的定价策略,来赢得市场份额。

  长期来看,保证市场的领先地位仍是公司的第一要务。只有保证领先地位,营收的最大化才能得到保证。

  巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap):我的问题也是关于交通票务预订量的增长,刚才管理层提到说国际机票预订量增长了70%,请问国内机票预订量的增长情况?另外,一季度交通票务营收同比增长只有40%多一点,那么其中多大程度上是由于机票和火车票降价导致的,机票价格有比之前低吗?优惠券又有多大的影响?还有,公司一季度上线了长途汽车票预订业务,这部分业务对一季度交通票务业务量71%的增长贡献有多大?

  孙洁:公司看到交通领域有巨大的市场,人们从一个城市到另一个城市旅行有换乘的需要,这也是我们成立专门业务部门的原因,实现票务领域的交叉销售,结果证明,这些业务表现很成功。

  定价方面,火车票的价格一般为100-200元,机票的价格一般为800-1000元,价格差别很大,但是携程有能力在一个移动应用或者网站上提供所有的旅游产品,交叉销售的效果很好。

  长途汽车的整体市场很大,但公司目前长途汽车票预订量很小。

  武文洁:公司交通票务业务的预订量和增长,大部分仍然由机票业务贡献。一季度机票业务的预订量同比增长在30%-40%,是行业平均增长速度的三倍,公司的市场份额仍在增加。

  关于机票的定价趋势,一季度机票价格同比增长了大约5%,优惠券对公司整体业务的影响很小,佣金比率也比较稳定。长远来看,携程的机票和火车票业务还将取得稳健增长,因为从过去几个季度来看,机票业务的增长已经开始加速。

  分析师:我有一个关于公司未来利润率趋势的问题。一季度尽管因为淡季的原因,营收表现一般,但是利润率还是超出了预期,未来公司的利润率会否继续提高?对全年利润率的展望是什么?

  武文洁:一季度利润率的表现优于此前预期,主要有两个原因,第一,酒店优惠券方面的支出比预期的要少,这部分支出只占酒店预订业务佣金营收的约18%,而我们此前的预期是20%;第二,公司利润率的表现由于营收好于预期的情况下,会有一定的杠杆效应,带来更高的利润率,比如,一季度由于产品开发支出造成总体利润率的同比减少为5个百分点,而公司此前的预期是7个百分点,另外,营销费用占总营收的比例比之前预期的也有所改善。

  展望未来几个季度的利润率,公司预计二季度按非通用会计准则计算的营业利润率环比持平。酒店预订优惠券的支出也将稳定,与一季度持平;产品开发支出和营销费用占总营收的比例也将与一季度持平。

  之前提到过,对于公司的投资计划而言,今年是非常重要的,携程将抓住黄金机会,以更快的速度占有市场份额。从一季度开始,公司已经在几个关键领域加快了投资,比如信息技术,移动互联网,品牌建设,推广,开发平台和其他几个新业务,二季度这一计划仍将继续。从一季度的财报结果可以看出,公司的投资已经产生了积极的效果,但是公司的投资多是长期项目,而非能够短期就在报表中有体现的,公司将利用这些投资巩固市场的领导地位。

  展望整年,三季度是旅游旺季,如果市场稳定,没有一次性事件的影响,届时利润率会提高;四季度又会回归淡季,利润率会从三季度的高点回落。然而,由于旅游市场和竞争的动态变化,未来几个季度的利润率可预见性很低,公司会按季度对下一季度的利润率进行预测。最后,借助这些投资,公司将尽力利用科技和创新手段来提高运营效率,降低成本,以取得令人满意的结果。

  高盛分析师方非(Fei Fang):公司酒店预订量的增长有加速的趋势,从发放优惠券之前的20%,到移动互联网出现之后的40%和一季度的67%,公司如何看待这一增长速度?未来这一增长速度可能会趋于稳定,公司认为拐点会出现在什么时候?另外,携程的酒店预订量增长有没有计算通过B2B方式取得的酒店批发预订量?

  孙洁:公司过去两年的投资已经产生了好的效果,换言之,携程在这方面极大的努力换来了预订量的强劲增长。目前,公司也在为未来做投资,包括移动技术的投资,另外在定价方面,公司也力求在国内市场最有竞争力,我们同样注重的还有高水平的服务。如果这些方面都做得好,公司未来的预订量增长还是可以保持在一个比较健康的水平的。

  携程的酒店预订量增长中有计算通过B2B方式取得的批发预订量,但数量很小。

  天灏资本分析师侯晓天(Tian Hou):我的问题关于利润率。公司在投资了同程网和途牛这样一些竞争者之后,价格战可能就不复存在,那么公司未来的利润率会有何变化?另外,虽然携程在同程网和途牛有投资,两家公司仍然独立运营,公司如何和这两家公司进行合作,来避免非理性竞争?

  梁建章:途牛主要从事旅游度假业务,携程在途牛的投资很小,而整个市场很大,途牛和携程的市场份额也不大,主要是和传统旅行社的竞争,所以携程和途牛直接不会有价格竞争。

  携程和同程网有一些业务是重合的,公司在这一市场份额也很小,还处于起步阶段。在有一些领域里,携程和同程网都有比较大的市场份额,会有些小规模的价格竞争。

  摩根大通分析师阿莱克斯·姚(Alex Yao):可否介绍一下公司在PC端和移动端的用户获取策略?另外,一季度的活跃用户数是多少?一年前是多少?

  武文洁:公司希望建设大量的线上线下和移动分发渠道,携程几乎和所有渠道方都有合作,尽一切办法开发旅游市场。携程的线下业务贡献了整个交易额的30%,基本上都是客户找到我们。公司的用户获取都要归功于多年的品牌建设,客户服务和口碑。移动端的业务贡献了整个交易额的30%-40%,团队一直在不断探索更合适的渠道来获取新用户。

  在PC端,有三分之一的用户都是自然增长的,这也是品牌的力量。搜索引擎目前是公司第二大重要的渠道,但是对携程线上线下总交易额的贡献只有10%。由于携程良好的用户体验,客户的忠诚度都很高,超过80%的携程用户都在重复使用我们的服务。

  携程活跃用户数的同比增长速度有加速的趋势,尤其是在移动端表现更为明显,这种势头刚刚开始,未来仍将继续。

  派杰分析师迈克尔·奥尔森(Michael J. Olson):公司目前有无其他收购的行业目标或者可能进军的地区?可否介绍一下一季度移动端预订量占比,与去年相比如何?

  孙洁:携程的投资策略还是非常谨慎的,中国市场上有很多赚钱的机会,但是公司一直关注跟旅游相关的投资,首先,对携程核心业务有提高的,公司会进行内部投资,其次,公司会投资于行业中处于领先地位的企业,比如过去我们通过投资经济型酒店连锁进入这个行业,第三是公司业务的地理拓展,过去我们在香港和其他大中华区进行过投资,目的都是增加携程服务的覆盖,以便更好地服务于我们的用户。

  武文洁:酒店一季度移动端预订量约占40%,去年四季度约占35%,去年一季度约占15%。酒店预订方面,移动端日最高预订量占比为60%;机票预订方面,移动端预订量约占超过30%,去年四季度约占20%,去年一季度的数字很小;商旅管理业务移动端预订量约占10-20%;新业务方面,比如火车票,景区门票和租车,移动端已经成为最重要的预订渠道,未来有很多机会,携程将成为最好的O2O服务提供商。

  渣打银行分析师温迪-黄(Wendy Huang):可否介绍一下公司在酒店预订和机票预订业务上的佣金比率?移动端和PC端预订的佣金比率是否会有不同?长远来看,这种不同的佣金比率是否影响公司的利润率?

  孙洁:除了预订返现金的活动之外,携程佣金比率一直非常稳定。

  华兴资本分析师范育恒(Yu-Heng Fan):公司一季度的广告费用中,品牌广告和按效果付费广告的费用分别是多少?今年广告费用支出的趋势如何?

  武文洁:品牌广告对于吸引用户来讲非常重要,用于吸引移动端用户尤为有效。携程在中高端人群和一线城市中的品牌认知度非常高,目前我们希望携程的产品能够服务于各层次的消费者,进入其他城市,因此,公司的品牌广告活动对增加品牌知名度非常重要。四季度我们聘请了以为电影明星为公司代言,在各大城市进行了广告营销,用户的反馈非常好,在百度指数上也有体现。携程的品牌价值在一季度同比增长了47%。

  一季度,公司密切监测了广告费用,在观察到广告产生的积极效果之后,我们在更多的城市开展了品牌营销活动,因此增加了支出,目前看效果也很好,携程增加了很多新用户,忠诚度也在增加。品牌建设不应当是一次性的,像可口可乐亚马逊沃尔玛这样拥有优质品牌的大公司每年都会不断推广他们的品牌,这也是我们的策略。

  中金公司(CICC)分析师俞金(Ada Yu):我的问题关于公司的移动端业务。此前管理层提到,提高移动端用户的使用频率是重中之重,携程将如何设计移动端产品以区别PC端产品并提高用户的使用频率?未来公司将如何平衡这两个渠道的发展?

  梁建章:公司的移动端产品和PC端产品有很大不同,屏幕更小,用户通常是在行动中使用,有些服务只能通过移动端提供,比如叫车。

  定价方面,移动端服务有着特殊的定价,但这多是携程服务提供商提供的,因为他们想利用这个新渠道并提供折扣的方式来获取用户,所以有时候会看到只在移动端提供的特价。

  总的来讲,虽然屏幕更小,我们希望移动端产品比PC端的产品用户体验更好。

  美国银行分析师:管理层可否预测一下酒店预订的价格趋势?团购服务提供商的产品是否对公司构成竞争?

  孙洁:既有的酒店预订价格是很稳定的,但是由于公司正在非常积极地进入二,三,四线城市,这些城市的平均预订价格会低一些,但是进入这些市场,并获得市场份额还是必要的,而且对未来公司营收的增长也是有促进作用的。

  申万研究分析师:在本地景点门票业务上,公司将如何与同程网开展合作?另外,酒店预订量中有多大比例是由去哪儿贡献的?过去几个季度的变化趋势如何?

  孙洁:携程可以利用同程网的本地景点门票业务来提高用户体验,同程网也可以将公司的酒店预订服务提供给同程的用户,这也为携程带来了新用户,提高市场份额。

  86证券研究分析师赵春明(C. Ming Zhao):第一个问题,按间夜计算公司去年四季度的酒店预订量增长了55%,一季度的数字是多少?另外,去年四季度的机票预订量增长了30-40%,那么一季度的数字是多少?第二个问题,一季度公司在产品开发的支出增加了1亿元人民币,这些钱都用在了哪些地方?如果工资没有变化,是否产品开发人员的数量有大的增长?

  孙洁:无论是否计算酒店批发预订量,一季度的酒店预订量都是增长60%-65%。票务预订方面,大部分的预订量仍然来自机票预订。

  产品开发的支出主要是在技术和人员方面的投入。技术方面的投入确保公司的平台和移动端在未来发展中的优势,而在人员方面的投入可以保证公司的酒店和机票服务可以进入二三线城市。

  86证券研究分析师赵春明(C. Ming Zhao):我计算了一下,公司的火车票和其他票务预订量在一季度达到了3000万,听起来非常大,可否详细介绍一下?

  孙洁:是的,其他票务的预订量非常大,这也是我们一季度成立新部门的原因。火车票市场非常大,是机票市场的10倍。

  分析师:公司预计二季度酒店预订量将有50%-60%的增长,而营收增长只有30%-35%,这样就意味着价格有20%-25%下降,而优惠券的竞争同比持平,可能也有进入二三线城市的压力,除了这个之外,什么原因导致价格如此大的下降?另外,一季度,公司将酒店预订改为住宿预订,请问与去年相比加入了哪些新的服务?

  武文洁:预计二季度预订量增长50%-60%,营收增长30%-35%,这意味着从每间夜酒店获得的佣金将同比下降15%。一部分原因是公司产品组合的变化以及进入二三线城市的努力,这个下降的趋势过去几个季度以来就有,未来可预见的未来仍然保持这种趋势。另一部分原因是优惠券的影响,同比来看,优惠券的影响还是存在的,有个数字提醒一下,去年二季度,在优惠券上的支出占携程酒店预订佣金总营收的15%,其中有三分之二在财务报告中列为抵消营收。今年二季度的优惠券竞争情况环比持平,估计在优惠券上的支出占携程酒店预订佣金总营收的18%,预计将全部列为抵消营收,所以说优惠券对二季度的价格同比来看还是有影响的。

  住宿预订业务方面,各项业务对应的预订量是类似的,新业务包括家庭旅馆,假期租赁等在过去一年加入公司的服务范围,未来服务种类还会增加。虽然中国的假期租赁市场刚刚起步,公司目前在这个市场是处于领先地位的。

  摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan):公司目前PC端流量有多少来自百度?有多少预订量是通过去哪儿获得的?

  武文洁:公司PC端流量有20%-25%来自百度,有三分之一的PC端流量是用户键入公司的网址获得的。包括去哪儿在内的其他渠道,单个来讲,对携程的预订量贡献都很小。去哪儿对携程的流量贡献目前只有2%-3%。(天恒)

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