罗琦

　　数月的博弈后，阿里巴巴最终选择了赴美国上市，香港市场一片哗然。

　　香港交易及结算所有限公司(00388.HK，下称“港交所”)行政总裁李小加昨日对记者称，为阿里巴巴赴美国上市祝福，同时强调上市委员会对股权架构的咨询不会因为阿里巴巴结束。有分析人士认为，香港近期对互联网的追捧已经达到“狂热”，阿里巴巴的最佳选择仍旧是香港。

　　在阿里巴巴宣布上市事宜后，李小加也在第一时间回应《第一财经日报》查询时称：“首先我为阿里巴巴祝福，也同时为香港感到自豪，但现在也绝不能自我陶醉。”

　　李小加称，阿里巴巴是中国最伟大的新型企业之一，希望公司能在美国取得成功，同时他对香港在这件事情上坚持原则感到自豪，香港最终选择保护投资者的利益，不会为了单一公司而牺牲原则。

　　据市场人士向记者透露，在最新一期的上市委员会会议上，曾经就股权架构的问题有过讨论，一切都还在讨论阶段，但目前并没有任何结果。李小加称，上市委员会就股权架构的讨论事宜不会因为单一公司开始，更不会因此而结束，在中国新的经济形势下，港交所会依照审慎的程序改革创新。

　　李小加强调，不能因为坚持原则而在“情感上”自我陶醉，自己作为香港金融界的领头人之一，反而应该更清晰地意识到责任所在，香港不能只有一成不变的制度，应该利用社会创新能力坚持改革，保持香港作为国际金融中心的市场长久的竞争力。

　　丰盛金融资产管理部分析师冯宏远对记者称，阿里巴巴赴美国上市属于意料之中，由于美国法律制度中有一项“集体诉讼”的权利，主要目标是保护中小投资者，这种保障制度也令美国对上市制度审核的容忍度更高。

　　但目前香港市场对于科技类股份的追捧程度也是几乎狂热，阿里巴巴先后入股的中信21世纪(00241.HK)和文化中国传播(01060.HK)上涨程度几乎可以用疯狂来形容，两股都在阿里巴巴宣布入股后成倍增长，显示香港市场中对该板块存投机心理的投资者居多。

　　“在这种情况下，我们估计阿里巴巴如果真的在香港上市，估值能较美国上市高25%或以上，而目前分析师普遍预计阿里巴巴市值达到1530亿美元。”冯宏远说。

　　同时，冯宏远称，在获得这么高市值估计的情况下，阿里巴巴要达到目标，将会选择将集团业务整体上市，其中包括支付系统及互联网金融部分，因为这部分才是市场认为未来最有前景的业务。

　　而一名外资基金经理对记者称，由于阿里巴巴曾经也多次宣布赴美国上市的可能性，所以此次也可能是给香港监管机构最后通牒，施加压力。

　　“如果非要在美国上市，阿里巴巴上市的资产应该只有B2B和B2C，因为行业相对透明，但C2C的淘宝业务，可能会有一些涉嫌侵权的活动，比如淘宝上卖的A货，未来会给上市带来不确定的因素。”上述基金经理称。

　　而有分析员称，目前中国概念股在美国市场的估值几乎处在顶峰阶段，京东去年年三十向美国证券交易委员会递交IPO申请，新浪微博也在不久前宣布赴美集资的计划，阿里巴巴选择此时趁着美国投资者对科技热潮的向往入市，或许也能获得一个较好的估值，这与2007年阿里巴巴B2B业务赴香港上市的情况也非常类似。

　　但相比之下，最近香港新股市场情况变得难以捉摸，目前已经有三家公司因市况波动最终延迟上市计划，其中包括新丰泰集团(01771.HK)、瀚华金控(03903.HK)和从事健康用品业务的盛诺集团，反映香港市场开始冷淡，而自从3月以来，恒生指数一路下滑，累计跌幅接近5.7%，上周五收报21539.49点。