戴金鸿

　　总部同位于旧金山的Facebook(NASDAQ:FB)和Twitter(NYSE:TWTR)在全世界“极客”们梦想公司名单上的排名可能不分伯仲，但在投资者的眼里可就无法被一视同仁了。

　　截至上周五收盘，推特较上市后最高点已经跌去了逾23%，熊市之路或即将开启，而受益于移动广告业务的Facebook却连创新高，目前已较发行价上涨了53%。

　　Twitter“被嫌”股价虚高

　　2013年11月7日，推特正式登陆纽交所，发行价26美元，其后股价节节攀高，截至当日收盘，其股价已上涨73%，最后报收于44.90美元/股。而投资者对于推特的追捧，一度使其股票出现供不应求的状况。市场人士称，投资者对Twitter的股票需求是IPO发行的7000万股的30倍，相当于推特发行普通股的约13%。

　　随后，推特股价在经历一段时间盘整之后，一路攀升，股价曾一度涨至74.73美元/股。面对如此高的价格，分析师却纷纷表示，股价已脱离实际，过于虚高。

　　投资银行Cowen & Co. 的分析师指出 ，相对于Facebook、LinkedIn(NYSE:LNKD)，推特可能无力吸引到更多的广告支出。分析师约翰·布莱克里奇和托马斯·切姆皮恩也表示，推特确实是一家流行的社交平台，只是这家公司的股价有点过高。

　　摩根士丹利分析师斯科特·德维特在投资者报告中指出，相对于在数字广告格式上处于领先地位的谷歌、Facebook等同行，推特当前股价已明显偏高。即便是推特通过与电视结盟获取营收，在电视广告预算流向推特之前，大多数仍可能会流向谷歌的YouTube和Facebook。

　　Facebook或可为盈利榜样

　　盈利问题一直是社交网络公司被攻击的软肋之一。

　　2012年5月，Facebook登陆纳斯达克，而IPO之前被寄予厚望的Facebook上市首日股价并没有获得应有涨幅，这也一度让投资者感到失望。随后的日子里，Facebook的股价都蛰伏在发行价附近，甚至曾一度跌破发行价，投资者对其盈利能力的质疑则是其中的重要原因。

　　全球最大广告公司WPP集团CEO马丁·索瑞尔曾表示，其对于社交平台的盈利能力基本上持有一种怀疑的态度。用户数量多并不等于利润高。如果你想在社交平台上赚钱，你就要冒很大的风险，最终能否盈利还是一个问号。

　　分析师称，Facebook不足之处在盈利能力，如何将庞大的用户群体转化为利润来源，是其面临的最大挑战，因此其仍需广告商的支持。

　　当Facebook逐渐进入移动广告业务，并且收益获得确定的时候，其股价又立即扭转颓势。报告显示，Facebook去年第三季度实现营业收入20.2亿美元，同比增长60%，净利润为4.25亿美元，而2012年同期净亏损5900万美元。而在第三季度中，其移动广告业务营业收入已占其总营业收入的49%。

　　而同样身为社交网络股的推特目前也正遭遇Facebook当年同样的困扰，不过若能成功借鉴Facebook着重发力移动广告业务，Twitter的下个春天或许也将不远。

　　报告显示，推特2013年前三季度实现营业收入1.69亿美元，同比上涨105%，净利润则为亏损1.33亿美元，其中第三季度净亏损为6460万美元。分析师称，作为一个人气颇高的社交网络，推特在网络广告领域中拥有巨大的增长潜力，但实现这种潜力需要花费时间，到目前为止推特仍未能实现盈利，股价上涨缺乏合理的理由作为支撑。

　　无业绩支撑，且分析师对高股价持有消极态度，这也使得推特股价的下滑成为顺理成章的事情。其股价在2013年12月26日涨至74.73美元/股后，随即扭头直下，直接步入“熊市”。截至上周五收盘，推特股价报收57美元/股，相较于去年12月26日74.73美元的高位，其股价下降幅度已达23.73%。