大摩维持奇虎增持评级 目标价调高至95.30美元

2013年11月25日 22:38   新浪科技 微博   

  新浪科技讯 北京时间11月25日晚间消息,摩根士丹利今日发布投资报告,维持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“增持”评级,将目标股价从80.40美元调高至95.30美元。

  以下为报告内容摘要:

  奇虎2013财年第三季度净利润同比增长240%,主要得益于搜索及移动相关营收的增长。奇虎搜索流量市场份额达到23%,超出了奇虎之前的预期。搜索商业化也取得了进展,但所占营收比例仍徘徊在1%左右,意味着拥有较大的提升空间。

  第三财季业绩:营收为1.88亿美元,同比增长120%,较公司指导性预期的上限高3%。净利润为4400万美元,同比增长240%,高于我们预期的3000万美元,主要得益于运营杠杆作用。

  积极因素:1)我们预计搜索广告营收环比增长85%至2800万美元,占总营收的15%,而上一财季为10%。2)基于我们的计算,移动相关营收贡献了13%至14%的营收,而上一财季为10%。3)移动安全用户、导航页面用户,以及点击流量同比分别增长42%至174%。4)奇虎搜索营收不到百度营收的2%,但市场份额却达到了百度的30%多。4)奇虎预计第四财季总营收环比将增长10%至11%,同比增长100%至102%。

  消极因素:月PC活跃用户数量为4.65亿,同比仅增长5%,与中国网民涨幅相当,主要因为奇虎的PC渗透率已经达到94%。

  估值:我们继续维持奇虎360股票“增持”评级,将目标股价从80.40美元调高至95.30美元。(李明)

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