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　　新浪科技讯 北京时间11月7日晚间消息，美银美林今天发布研究报告，维持对搜房网(NYSE:SFUN)股票的“买入”评级，并将目标股价从54美元上调至64美元。

　　以下为报告全文：

　　开发商和房产中介正在加大推广力度，并开始向在线渠道投放营销预算。在这样的情况下，搜房网选择在较早阶段进军VIP卡/折扣销售业务和二手房挂牌业务带来了利好。一方面，这些业务的营收迅速增长。另一方面，由于在一线城市的业务，搜房网的利润率也获得支撑。我们认为，二手房挂牌和VIP会员业务的竞争将日趋激烈，一些本地分类信息服务，以及CRIC和搜狐将成为搜房网的竞争对手。不过，搜房网在二三四线城市的渗透率将维持领先。不过由于在这些城市开展的业务，搜房网的利润率增长可能受到影响。

　　基于较好的利润率预期，以及较高的中期自由现金流，我们将搜房网2013、2014、2015年每股收益预期分别上调14%、3%和3%，而目标股价从54美元上调至64美元。而由于预计搜房网将在二三四线城市开展VIP卡/电商业务，我们将搜房网的2015年至2017年自由现金流年复合增长率从9%上调至11%。目前这一业务的营收仅来自4到5个城市，包括北京和上海。因此，这一业务向其他地区的发展仍有较大空间。搜房网面临的主要风险包括，政府政策有可能影响新项目启动，以及强劲的房地产市场将减弱开发商的营销需求。

　　搜房网第三季度营收为1.85亿美元，同比增长45%，较分析师平均预计的1.73亿美元高7%。VIP会员/电商业务占总营收的27%，而二手房挂牌业务占总营收的25%。这两项业务仍是搜房网关键的增长动力，营收同比增长率分别为94%和128%。与线下渠道竞争份额，以及更活跃的房地产市场成为搜房网的优势。在价格稳定的情况下，占总营收47%、相对成熟的显示广告业务营收同比增长8%。第三季度，搜房网的运营利润率为60%，高于去年同期的52%和上一季度的53%。搜房网的业务运营仍然稳定，而营收则出现增长。每股收益为1.2美元，同比 增长100%，环比增长83%，高于分析师平均预计的0.8美元。(维金)