赵楠 黄远

　　尽管PPTV方面一再否认，但PPTV大股东软银已在寻找体面的退出时机。

　　昨日，有关PPTV出售的消息再次传开。消息指出，阿里巴巴集团与湖南卫视将斥资4亿美元联手收购PPTV。一名投资人对《第一财经日报》确认此事属实，软银将留有部分股份。

　　不过，PPTV方面马上给予了非正式的否认回应。PPTV企业发展部副总裁张坤在个人微信上表示，上述消息并不靠谱。

　　PPTV CEO陶闯也在前一日对媒体表示，他对视频行业的并购模式并不看好。如果并购后，母公司和子公司战略不一致，反而会影响子公司的决策，失去市场机会。但他也承认，PPTV已拿到了有分量的投资意向。

　　有投资者透露，PPTV管理层一直希望在影视产业链上引入战略投资，这与一直努力在互联网试水的湖南卫视不谋而合。

　　截至昨日收盘，有湖南广电概念的A股上市公司电广传媒(000917.SZ)股价上涨4.19%，成交量达56.8万手，较本周平均成交量增长一倍。

　　巨头的竞购

　　自今年5月百度3.7亿美元收购PPS后，有关PPTV的出售消息就开始流传。搜狐、苏宁、阿里巴巴等互联网、IT巨头相继成为传闻中的竞购方，但最近，搜狐、苏宁的退出迹象日渐明显。

　　搜狐CEO张朝阳于近日对本报表示，他并不看好视频行业的并购打法。他表示，并购主要是拿金钱去抢时间，但对于搜狐来说，时间还较为充裕，搜狐视频也将更加依赖于自身搜狐体系的发展。苏宁副总裁任俊也对本报透露，由于价格争议，苏宁只在观望阶段。

　　而由于PPTV与阿里巴巴共同大股东软银的缘故，交易双方的谈判筹码相较更为多元化。半个月前，腾讯视频CEO刘春宁离职加盟阿里巴巴的消息，也给阿里投资PPTV的传闻增添了猜想。

　　阿里的移动、客厅战略

　　阿里资本董事总经理张鸿平对记者透露，阿里巴巴目前的投资一是看中与阿里生态的整合性、互补性；二是在移动领域的优势。阿里巴巴不强调一定要控股。

　　为占据移动入口，去年以来，阿里巴巴已在无线端展开较为密集的投资。从移动产业链纵轴来看，阿里投资的高德地图、友盟、UC、新浪微博(以及陌陌)、美团(以及丁丁网)，分别对应移动产业链的地图、开发者数据、平台入口、移动社交和O2O。

　　而PPTV在移动端也有良好的表现。艾瑞数据显示，6月PPTV在移动智能终端的覆盖人数为740.1万人，位列优酷、奇艺之后居国内视频第三位。更何况，电商类广告占其整体广告收入的较大份额，与阿里的资源较为契合。

　　事实上，阿里巴巴也一直希望以视频方式来展示平台卖家商品，获得外部流量，并染指数字娱乐服务。

　　2010年，淘宝就与湖南卫视共出资1亿元人民币成立合资公司“快乐淘宝”，并推出电商网站嗨淘网。其中，湖南卫视持股51%，淘宝持有49%。湖南卫视“越淘越开心”栏目成为嗨淘网面向电视的推广渠道之一。2012年，淘宝方面又增持股份，成为控股方。

　　同年6月，阿里巴巴与华数传媒成立合资公司华数淘宝，注册资金1亿元人民币，并上线华数淘宝电视商城和淘花网两大平台，输出视频内容。

　　“对于视频客户端，除移动入口外，阿里还有更大的计划。”一名业内人士称，阿里的产业布局正从PC端向移动端，乃至以家庭为单元的客厅战略迈进，PPTV拥有较多的视频内容和用户，这都将为阿里的客厅战略带来整合条件。

　　就在上月，阿里巴巴旗下阿里云与华数、海信等进行合作，打造装载有阿里云OS的互联网电视，而一旦能够收购PPTV，PPTV有关的视频内容也将在阿里云OS的视频应用中呈现，而这也将给PPTV带来较大的推广渠道。

　　而牵手湖南卫视，除了阿里与其已保持较好的合作关系外，湖南卫视的用户层、视频原创内容，也有利于PPTV的内容源整合，这也是PPTV相当看重的地方。

　　“湖南卫视+PPTV+华数+阿里云互联网电视，阿里巴巴的视频移动、客厅战略将趋于完整，贯穿产业链的上游内容源以及多终端的渠道。”上述人士称。

　　软银的筹谋

　　阿里入股PPTV，也有资本层面的考虑。

　　一名投资者对本报透露，阿里巴巴与PPTV共同的股东日本软银，一直在寻找PPTV的套现机会。随着优酷与土豆的并购，百度收购PPS，并将其与旗下视频网站爱奇艺整合，PPTV的市场机会已经不多，如果再不借助当下视频行业的格局加以动作，那么一年后可能无法卖出再高的价格。

　　陶闯对本报表示，PPTV自去年第四季度已实现盈亏平衡，去年营收达8亿元人民币，为PPS的145%，参照百度对PPS的3.7亿美元定价(未计算其游戏业务收入)，按相同的市销比计算，PPTV的估值应在5亿~6亿美元左右。

　　而在此前一轮融资中，软银以2.5亿美元收购了PPTV 35%的股权，对PPTV的估值为7.14亿美元。

　　此外，PPTV去年向多家银行寻求贷款，总金额近2亿元人民币，其中包括向招商银行借贷的3000万元、交通银行的2000万元等，贷款利率在6.76%~11%不等。即使将这些贷款刨除在外，软银也不得不考虑折价出售。

　　但如果将PPTV卖给阿里巴巴，软银或许不会太亏。一是阿里巴巴即将启动上市，按照阿里巴巴与雅虎、软银的三方条约，上市前阿里巴巴的估值不会少于735亿美元，而注入PPTV的阿里巴巴体量将更为庞大，软银有望从阿里上市中获得更多利益。

　　二是，阿里巴巴在上市前，有望先解决阿里小微金融服务的产权问题。除支付宝已私有化外，阿里小贷、“三马公司”均由阿里巴巴集团控股。而阿里内部人士透露，阿里巴巴董事局主席马云渴望在阿里巴巴集团整体上市前将阿里金融业务彻底私有化。

　　如此看来，软银的这盘棋，下得很深。