导语：美国新闻网站The Atlantic今天撰文称，在搜索和广告业务的拉动下，AOL八年来营收首次增长。但是，它过于依赖老迈的订阅业务，长期发展存在隐患。

　　以下为文章全文：

　　AOL周五发布2012财年第四季度业绩，营收逼近6亿美元，实现近8年来首次季度营收增长。在搜索和广告业务的拉动下，AOL所有部门均实现“准盈利”。该公司CEO蒂姆·阿姆斯特朗(Tim Armstrong)的努力取得了回报。

　　美国新闻网站The Atlantic认为，AOL是“美国最复杂的公司之一”，本周五对它而言是历史性的一天。一些分析人士认为，AOL是“2012年最热门科技股”。

　　从过去12个月的估价走势来看，AOL确实配得上这一称呼。下图中，AOL(蓝色曲线)的股价涨幅明显超过Netflix(深蓝)、雅虎(红色)、谷歌(绿色)、苹果(绿色)和微软(紫色)。

　　然而，经过详细分解可以看出，AOL的业绩喜忧参半。该公司旗下网站(包括赫芬顿邮报、AOL.com和Moviefone)的营收确实增长了，但全年利润下滑34%。另一方面，无论是第四季度还是2012年全年，AOL新的利润引擎都是第三方广告网络，即面向其他网络内容提供商的广告平台。

　　目前，AOL主要的盈利来源仍是订阅服务，它的利润超过了AOL的总利润，这意味着其他业务实际上出现了亏损。

　　订阅服务的利润能够让AOL向一家现代媒体和广告公司的转型更加平稳，而用户退订量也越来越少。但是，AOL严重依赖不知道如何更省钱地使用互联网的老迈用户群，长期发展存在隐患。

　　AOL到底是什么？从产品来看，它是一系列网站的集合；从产品战略来看，它是一家广告公司；从业务增长来看，它是一家第三方数字广告公司；但从盈利来看，它绝对是一款老迈的互联网会员服务。AOL是一只很棒的股票，但也是一家诡异的公司。(彦飞)