P2P：鞋带绑好了再跑

　　聂伟柱 李静瑕

　　就在商业银行挣扎于利率市场化、金融脱媒的当下，以人人贷、第三方支付、阿里金融等为代表的互联网金融迅速崛起。

　　所谓人人贷，俗称P2P，原理起源于英国。如今是在原模式的基础上，充分利用互联网技术，把有理财需求的人手中的闲钱，通过网络贷给那些急需用钱、有信用保证能还款的人们。最近两年，中国的P2P行业呈现爆炸式增长，出现了宜信、人人贷、贷帮等一大批专注于P2P行业的新兴公司。

　　不管银行是否愿意，P2P、第三方支付等业态已经开始日渐渗透进入传统金融业务。与此同时，在整个行业处于爆炸的初期，理性而客观的讨论显得必要且必需，以下一系列问题亟待学界、业界给出答案。

　　如何给P2P行业定性？P2P行业的进一步发展面临哪些体制、机制上的问题？更进一步，如何评估依托于互联网的各种新兴金融业态的出现，互联网金融又会对传统金融业态产生哪些影响等等。

　　1月20日，《第一财经日报》、第一财经研究院新金融研究中心与人人贷商务顾问(北京)有限公司共同发起并举办了“第一财经人人贷2013年度论坛”，探讨如何夯实P2P行业的根基以及前瞻整个互联网金融。

　　此次论坛上，主持人邀请了人人贷创始合伙人杨一夫、中央财经大学金融法研究所所长黄震、贷帮创始人尹飞等多位嘉宾，分别就P2P行业的规范与可持续发展、互联金融的创新与实践进行了两轮圆桌讨论。

　　P2P行业规范与可持续发展

　　主持人：

　　第一财经研究院新金融研究中心主任 柏亮

　　嘉宾：

　　中央财经大学教授、金融法研究所所长 黄震

　　人人贷创始合伙人 杨一夫

　　中国投资担保有限公司

　　信息技术与电子商务中心负责人 吴志刚

　　贷帮创始人、CEO 尹飞

　　“对于P2P行业而言，创新的前提是不触及红线，即不吸储、不放贷、不虚构交易，同业机构都应该去严格遵守这条底线。”

　　主持人：近一两年来，P2P这个行业如雨后春笋一样涌现出来很多公司，但与此同时，行业受到的争议也相当大。任何一个行业，仅仅有梦想是不够的，从梦想开始到梦想实现，其间会经历很多坎坷、烦恼。从实践的角度，P2P这个行业目前面临哪些困惑，应该怎样去解决？

　　杨一夫：在过去的两年时间，P2P这个行业经历了一个非常快速的发展。这过程中，帮助了非常多高成长人群获得了发展中的资金，也帮助了很多中等富裕家庭，为他们提供了一条可获得稳定回报的投资渠道。

　　取得这些成绩的同时，伴随着快速的发展，越来越多的机构进入了P2P行业，这其中多多少少就有一点泥沙滞留的意思。所以在这个时间点，行业的自律、规范、监管变得前所未有的重要。

　　任何一个行业从无到有，从小到大的发展，都不可避免地在某一个时间段缺少监管，或者说是缺少规则的。这是一个非常正常的现象，不能因为监管的缺失，去否定这种创新，否定整个行业。

　　举例来说，当年的支付宝，或者说第三方支付公司也出现过类似的问题，但目前第三方支付发展成为了一个非常大的行业，推动了很多基于互联网去提供服务的行业；再比如电子商务等这样的行业，相当程度上也改变了生活的状态。推动了社会的进步。我们不能因为现在这个行业缺失监管，就停止创新。

　　大胆创新的同时，我认为缺少监管并不意味着对这个行业就可以放任不管。随着这个行业的快速发展，越来越多的资金已经进入到这个行业，如何保障这些资金的安全性，应该是每一个从业机构以及政府共同努力去做的一件事。

　　我个人认为，现在这个阶段，切实可行的做法就是政府派驻一些研究人员到行业协会里来，时刻保持与行业的沟通，了解行业动态。这样形式的行业协会，是非常了解行业的，也能够时刻与政府互通，把问题及时反馈给政府；具有官方背景的行业协会，也会更有利于获得从业机构的支持，吸引更多机构加入。

　　在监管行使之前，整个行业应该有多样的创新，而这种创新前提是不触及红线。对于P2P行业而言，这条红线就是不吸储、不放贷、不虚构交易，同业机构都应该去严格遵守这条底线。

　　尹飞：我们小时候跑步有这样一种经验：枪声一响，你要是还没准备好，起初的几步确实是快，但是容易摔倒。所以我一直在行业里讲，鞋带绑好了再跑。P2P这个行业现在是有点热，初期太热，不一定是好事。在我看来，还有很多同行没有彻底准备好，我们贷帮也在一个准备的过程中。过早追求增长和盈利，还是属于抢跑，不利于长期健康的发展。

　　现在我们这个新的行业有很多名字，比方说P2P，也有人叫互联网金融等，我个人认为其是小微金融的组成部分。从小微金融和互联网的结合来说，小微金融特别适合于用互联网来提高效率和降低成本。

　　小微金融不仅仅指P2P这个行业，小微金融从业者会是非常庞大的。一旦生态链形式，若让政府来监管小微金融，理论上即不必要，时间上也不可行。监管机构没有这么多人力来监管庞大的小微金融机构。现在小贷公司有约6000家，民间中介机构或个人有上百万，政府拿什么来监管它，这个不太可行。

　　我的观点是，政府在金融的监管上应该抓大放小，目前全社会整个贷款金额约80万亿元，除银行之外的贷款也就10多万亿元，这部分对整个金融行业能有多大的影响？

　　事实上，P2P行业一直在有效地“被监管”。是什么监管？法律。政府和司法体系是两个概念，P2P行业一直都在依法行事，这是“被监管”。对于整个体系的发展来说，最重要是在司法监管之下，能够有效地减少体系中的虚假信息。

　　社会、政府和媒体担心这个行业的从业机构骗社会的钱，而我们这些从业机构是怕借款人骗我们。借款人做了一个假信息，然后公司没有审查出来，被骗了，这是我们更害怕的。因此，P2P公司更希望我们这些机构被欺骗以后，能够得到有效的司法方面的帮助，保障从业机构合法的利益。

　　作为从业机构，在司法的监管下，能够有效的运转，目前有一个概念还没有公开的被提出来讨论，那就是类资本充足率。P2P行业接受借贷双方的委托，管理庞大的信贷资产，而最终承担风险的应该是从业机构。不管从业机构风险技术水平有多高，用什么模式，最终还是要用自有资本来承担这个风险。

　　银行来承担风险根据的是巴塞尔协议III，其中有一个资本充足率，P2P机构是不是也应该引入类资本充足率的管理？举例而言，自有资本一个亿，最多管理十个亿的信贷资产，以便发生不可控制风险时，公司还有一定的资本来对冲。

　　“P2P平台的发展是中国民间借贷阳光化平台的希望所在。目前P2P行业的现状是，有像人人贷、贷帮等立志于做有理想、有梦想的平台；也有短期行为的平台。这种行业结构下，如何规范化，应该深入且理性讨论。”

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