尼古拉斯将奇虎评级为买入 目标价37美元

2013年01月09日 22:19   新浪科技 微博   

  新浪科技讯 北京时间1月9日晚间消息,美国投资公司Stifel Nicolaus(译音为:尼古拉斯)今天发布研究报告,将奇虎股票评级为“买入”,目标股价为37美元。

  以下为报告全文:

  360搜索自去年8月中推出以来吸引了大量用户。到目前为止,360搜索已推出了10个垂直搜索服务,以独立用户访问量计算市场份额约为10.5%。预计奇虎将从本月开始推动搜索引擎的商业化。

  360点睛营销平台预计将于1月下半月开始盈利。网管服务及交易平台A5站长网1月8日发布的报告对比了百度凤巢和360点睛,结果显示:1)两者在帐户分级结构、关键词匹配、关键词质量分级和创造性编辑方面很相似;2)百度提供了更多功能,例如离线编辑和优化建议等;3)奇虎的关键词入门价格较低,约为0.3元人民币。我们认为,360搜索与谷歌的商业化合作已经启动,我们已看见谷歌的广告出现在360搜索的搜索结果中。

  正如此前报告,奇虎从几周前开始在360搜索中尝试自主的搜索广告。奇虎提供了两种类型的搜索广告:搜索结果右侧的赞助链接和搜索结果顶部的赞助链接。

  我们上调对奇虎的业绩预期,以反映奇虎与谷歌的合作,以及360搜索自主广告平台的商业化举措。我们预计,奇虎2014年全年营收为7.763亿美元,较2013年的营收预期5.437亿美元同比增长42.8%。奇虎2013年和2014年的搜索营收将分别为1.3亿美元和2.252亿美元,这意味着2013年和2014年的非搜索业务分别增长29.2%和33.2%。奇虎2013年和2014年调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)分别为1.842亿美元和2.656亿美元,2013年和2014年的非美国通用会计准则每股收益分别为1.26美元和1.78美元。

  考虑到搜索相关营收2013年的增长,以及长期营收增长,我们维持对奇虎股票的“买入”评级。我们将奇虎的目标股价上调至37美元,这相当于奇虎的企业价值与2014年调整后EBITDA之比15.7倍。我们预计,奇虎的2014年调整后EBIRDA为2.656亿美元。(维金)

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