新浪科技讯 北京时间11月6日晚间消息,野村证券今日发布研究报告,维持携程(Nasdaq:CTRP)“买入”评级,将目标价从19美元上调至23.5美元。
以下为报告内容摘要:
携程2012财年第三季度每股收益和营收均好于预期,毛利率持平,但营业利润率下滑,主要受销售和营销支出增加影响。
1)主要业务酒店、机票预定和旅行套餐业务营收均实现同比增长。酒店预定业务营收同比增长11.4%,主要得益于酒店预定量的大幅增长,但每间夜手续费出现大幅下滑。机票预订业务营收同比增长24.2%,主要得益于预定量的增加。旅行套餐收入同比增长30.6%,好于我们的预期。
2)毛利率基本持平,但营业利润率低于上一季度,不过略好于我们的预期。携程预计第四季度利润率将低于第三季度,受市场推广费用的大幅增加和季节性因素影响,不过我们预计2013年上半年利润率将维持在第四季度水平。
3)携程预计第四季度收入增长15%至20%,符合之前的预期。我们小幅上调携程第四季度营收预期,预计第四季度业务量将继续大幅增长,但手续费将延续下滑趋势。同时我们将携程2012财年每股收益预期从人民币6.66元上调至7.21元。
4)携程表示将继续增加市场推广活动,目前的主要目标是增加市场份额。我们认为从长期来看市场份额的增加将对该公司形成利好。
5)目前携程有三项股票回购计划,总回购规模为4.15亿美元。截至2012年11月5日,携程总计回购股票2.94亿美元。我们认为股票回购计划将对该股短线走势构成支撑。
我们维持携程股票的“买入”评级,将目标股价从19美元上调至23.5美元。(夏天)