T.H.Capital维持奇虎买入评级 目标股价34美元

2012年02月17日 23:49   新浪科技 微博   

  新浪科技讯 北京时间2月17日晚间消息,美国投资公司T.H.Capital今日发布投资报告,维持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“买入”评级,同时维持34美元的目标股价。

  以下为报告内容摘要:

  奇虎360将于2012年2月22日美国股市收盘后发布2011财年第四季度财报,我们预计,奇虎360第四财季营收和净利润均将高于业内平均预期。同时,受网络广告和网络游戏业务的推动,我们认为奇虎360 2012财年将继续保持增长势头。因此,我们继续维持奇虎360股票的“买入”评级。

  广告和游戏业务推动第四财季业绩增长:我们认为,受广告和游戏业务的推动,奇虎360第四财季营收将高于公司预期的5600万美元(环比增长16.8%,同比增长183%)的高位,同时高于华尔街预期的5550万美元(环比增长16.8%,同比增长180)。对于在线广告业务,我们认为奇虎360将得益于传统的季节性高涨。尽管团购市场相对低迷,但对奇虎360的影响不大。对于网络游戏业务,我们认为付费账户数量的增加将推动其营收增长。我们预计,奇虎360第四财季每股摊薄收益将达到0.12美元,这是一个保守的预期。我们认为,实际的每股摊薄收益可能高于业内平均预期的0.15美元,主要是受潜在的营收增长的推动。

  2012财年依旧强劲:2012财年,奇虎将继续保持强劲的增长势头。鉴于其安全产品和浏览器的庞大用户群,奇虎360受益于中国互联网市场的发展。奇虎360“个人首页”流量的增长将继续推动其网络广告营收的增长。网络游戏方面,凭借高质量的游戏继续吸引更多付费账户,我们预期该业务在2012财年将继续增长。我们预计,奇虎360 2012财年营收将达到3.02亿美元,高于业内预期的2.80亿美元。

  2012财年第一季度业绩预期:我们预计,奇虎360给出的2012财年第一季度营收预期将高于业内预期的5550万美元(环比增长0.1%,同比增长142.1%),与我们预期的6080万美元(环比增长10.8%,同比增长165.2%)一致。广告方面,尽管中国春节影响了1月底至2月初的流量,但2月底即可恢复。因此,我们认为奇虎360 2012财年第一季度广告营收环比将持平或略高。在线游戏方面,营收将继续稳步增长。

  估值:我们维持奇虎360股票的“买入”评级,同时维持34美元的目标股价。(李明)

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