本刊记者 汪孜博 张玉洁

　　贷款成本和风险是压在小微企业脖子上的两道“枷锁”，传统金融好似“大象绣花”，尚不能有效破解。

　　凭借“以小为美”理念，基于阿里巴巴(微博)平台十多年交易数据积累，利用互联网技术，通过大规模运算和风险模型设计，阿里金融正在打造一条小贷流水线，证明融资服务也能像普通商品一样，实现标准化工业生产，降低成本并确保“质量”。

　　阿里金融战略是在小贷公司基础上成立阿里巴巴“网商银行”，并进而打造阿里金融开放平台。阿里巴巴若由商业模式向金融模式转变，实现大金融之梦，关键是能否在动态中控制风险。

　　马云的“小贷工业化”

　　本刊记者 汪孜博 张玉洁

　　当哥伦比亚艺术家费尔南多•博特罗有一天偶然从哈哈镜里审视自己的画作时，风靡世界的“胖子画”就此诞生，最初寓意“庞然大物未必伟大”。如今，这样一尊高3.6米，博特罗风格的雕塑——马云称之为“光屁股大汉”，正“笑呵呵”地站立在阿里巴巴集团滨江园区。访客问及此事，无人能解释明白，大家只说是马云最爱。

　　去年6月以来，阿里巴巴联合复星、银泰，以及万向集团先后在浙江和重庆共同组建两家阿里小贷公司，“初长成”的阿里金融款款步入人们的视野。正如阿里巴巴集团副总裁、阿里金融掌门人胡晓明所说，“我们要作直升机，不作波音，直升机飞得更低，载重量更大，更贴近草根。”

　　周小川曾提及“金融生态”概念并指出，这不是金融机构内部的“化学变化”，而是内部和外部混合的“化学变化”。马云也正全力打造一个金融生态系统，这对实现阿里巴巴商业模式向金融模式升级意义重大。

　　阿里巴巴已构建起的电子商务平台就像一个庞大的植物园，各类小微企业在这里“生长”。马云要“让天下没有难做的生意”，但“养料供给装置”的缺失正在抑制“植物”长大。胡晓明在谈及阿里金融定位时表示，“在整个金融生态环境下，我们只做100万以下贷款，100万以上的，留给银行，我们吃‘素’,不吃‘荤’。”浙江省金融办副主任盛益军表示，“阿里金融支持小网商，对他们进行贷款，这种模式非常好，阿里小贷公司目前风险控制得也很好。”

　　成本“杀手”——信贷流水线

　　一位业内资深专家指出，“解决小微企业融资难，必须破解成本和风险两大难题。”

　　“银行客户经理到企业做信贷调查，2/3的时间花在路上，剩下1/3时间里，有一半是在吃饭应酬，另一半才是真正看企业。”一位业内人士告诉记者，“通常，两个客户经理一起上门，如果不偷懒，一天最多跑两家，否则只能做一家。”500万元以下贷款对银行缺少吸引力，成本无法覆盖。

　　社会信用体系不健全也使得传统银行的小微企业贷款成本难以降低。以美国个人助学贷款为例，申请人的社保数据、税收数据、信用记录马上可以在银行平台上查到，客户在哪家银行被拒，另一家银行马上可以看到。“所以，富国银行、花旗银行可以作小额信贷，而我们国家的数据是以‘孤岛’方式存在，各部门互不开放，客观上增加了银行成本。”胡晓明表示。

　　小微企业财务制度通常不健全同样制约其融资行为。一些资金流动不通过公司账户，不反映在财务报表中，而是通过企业主个人储蓄账户，以现金方式进行结算。一个很有意思的笑话说：小企业通常有三本帐，一本给银行看，一本给税务看，还有一本给老婆看，老婆兜里那本帐才是最真实的。“我们希望通过技术手段，帮助小微企业恢复或重新编制财务报表，真实反映其信用行为，弄清楚他老婆兜里那本帐。”胡晓明笑言。业内专家表示，“银行对小微企业真实经营状况的了解弱于抵押物评估，原因在于银行没有更好的信贷技术。”

　　利用互联网技术，阿里金融正在打造一条信贷流水线，建成真正的信贷工厂，实现贷款的批量化“生产”。在操作屏幕上，可以看到生产线上每个环节客户的滞留情况、风险状况，以及推进速度。通过模拟工业化作业流程，采用各模块专业控制手段，有效降低运作成本。

　　“通常，银行每位客户经理能够管理100家小微企业，已经是极限，我们力争最终每人管1000家以上，这才是真正的信贷工厂。”胡晓明笑言，“我自封为厂长，我们还有技术车间主任。”“我凭着订单，按照操作流程，用鼠标点几下，钱就进到账户了。”通过淘宝信用贷款获得1.76万元资金的淘宝网(微博)店主包广明如此形容阿里金融的管理效率。

　　视频调查是阿里金融的核心技术之一。在略显喧闹的工作平面上，上百位信贷调查员通过互联网，与小微企业客户进行面对面交流。利用这种技术，信贷员足不出户，就可以帮助小微企业主们恢复或重新编制财务报表，要求他们在线提供个人银行流水、水电费单等票据，通过在线调查方式来判断企业的财务状况与运营能力。“我通过视频聊天，确定并提交了一些企业资料，很快得到了7万多贷款，感觉效率很高。”杭州哇噢科技有限公司企业主陈晓东表示。

　　针对坏账，还有专门的电催部门或当地外包专业公司进行催收，从而进一步降低运营成本。浙江泰隆商业银行杭州分行行长郑君京认为，“其视频调查技术理念是将线下资信调查手段引入IT模式，实现线上与线下相结合。”

　　在信贷产品创新方面，阿里金融开发了贷款团购，通过系统筛选出符合条件的小微客户，在规定时间内同时发起贷款，利率更优惠，运作成本也更低。“12分钟，500个卖家申请贷款，我们投放了3000万。”胡晓明介绍说，“明年希望为40万家小微企业提供贷款，力争未来3年有能力服务100万家，这才能证明我们的商业模式可行。”阿里金融提供的贷款，金额最低的只有几十块钱，许多贷款平均期限只有3到7天。

　　通过信贷流水线，阿里金融采用大数定律理念去做小微企业贷款，而不是用传统银行的“CasebyCase”方式。胡晓明认为，“金融是现代服务业，产品可以被标准化。”有一个很有意思的比喻：传统模式是“农夫浇树”，也就是信贷员将资金带给企业，而当前小微企业所处生态环境恰恰是草原，最有效的方式，恐怕是2300年前李冰父子修筑的都江堰，“遇弯截角，逢正抽心”，形成一个灌溉体系。正如胡晓明所说：“传统模式无法解决小微企业融资问题，国情告诉我们，不可能像做超市一样去开设银行网点，而是需要信贷技术的创新。”

　　客户评级——“草根”征信系统

　　实体经济是金融业务的根基。中国银联助理总裁刘凤军在一次论坛上表示：“支付领域的发展归根结底离不开应用。”此中道理对阿里金融同样适用。

　　马云推崇“电子商务文明”的一个产物是小企业征信系统。阿里巴巴B2B已运行12年，全国4200万小微企业中，超过800万家在阿里巴巴平台上进行买卖。支付宝(微博)沉淀了庞大的后台数据，这个“草根”征信系统因此极富价值，可以为信贷业务提供强大支持。

　　正如胡晓明所说：“我们是站在阿里巴巴其他部门肩膀上成长起来的，并从它们身上汲取失败教训与成功经验，如果没有这个基础，服务小企业将十分困难。”有电子商务资深专家表示：“阿里巴巴不但掌握网商的资金流动数据，还了解它们的整个运营细节，包括企业订单数量、销售增长、仓储周转，以及投诉情况等数据信息，这让阿里巴巴比任何一个金融机构更了解小微企业客户。”

　　通过自己的征信系统，阿里金融为平台上最熟悉的小微客户提供贷款。未来，阿里金融还可能为支付宝外部商户提供贷款，许多电子商务公司使用支付宝，其交易数据同样会被记录下来，通过模型，可以判断其未来成长趋势，为贷款发放提供依据。

　　客户评级采用360度调查模式，是阿里金融最核心的技术。通过小微企业主在阿里巴巴平台上的行为表现，对其历史交易流水进行分析和定量，反映其真实信用状况。例如，一个人每天的行程，线下不可能被记载，但在线上，所有行为都会被记录。客户什么时间、在哪里、同谁做生意，谈了多久，商品数变化情况等，都有相应数据存在。

　　随后，评级系统会分析小微企业主的阿里巴巴平台认证与注册信息、留下的痕迹、贸易平台表现，如登录管理、广告投放、社区行为等。接下来，还要进行客户交互行为分析，如顾客的收藏、反馈、评价情况等。所有信息最终都会进入数据库进行定量，并将数值输入网络行为评分模型，从而对小微客户进行评级分层。“做到‘五心’(淘宝网卖家分级标准)的时候，我的贷款额度是500元，做到‘一钻’(淘宝网卖家分级标准)时，贷款额度升到了2000元。”淘宝网店主付海波如此描述道。

　　同国内知名高校合作，阿里金融将目前世界上先进的心理测试系统引入微贷技术，对小企业主人品进行分析，判读其性格特质，并将得到的结果进行定量，通过模型测评小企业主对假设情景的掩饰程度和撒谎程度。除此之外，客户评级还采用外部信息抓取技术，将客户在外部互联网上留下的数据痕迹和身份信息过滤出来，同时结合客户软信息、上下游评价等，再将行业与政策库数据作为调整因素，从而完成对小微企业客户的全方位综合评价。

　　如果打算对某一地区的小微企业开放贷款，沙盘推演技术可以通过设定一系列承受率指标来进行客户评级分层，为信贷决策提供依据。指标体系包括风险值、交易量、交易增长与波动率、店铺星级与流量、行业排名、广告投入、诚信与处罚分，以及历史交易状况等。利用云计算技术，系统自动生成授信客户浏览结果，并显示排名先后顺序，排在前50位的客户可能成为优选贷款对象。

　　阿里金融坚持定性与定量相互融合理念。通过全方位调查进行客户定性，并将结果数量化，输入评级模型组合，通过大规模数据计算进行定量处理，从而保证评级结果不发生偏离。胡晓明告诉记者，“孟加拉国的格莱珉银行在当地熟人社会采用农户相互监控模式，运作得很好，但其纽约分行则偏离小微客户定位，进行了‘华丽’转身，原因就在于缺少技术创新。”

　　“阿里金融小微企业贷款的打分体系是一种很好的方式，符合小微贷款特点，但是，其可靠性十分关键。”某股份制商业银行小微企业贷款部门负责人表示，“数据样本是否有效、指标是否经得起检验，以及风险控制能力，都是很重要的方面。”

　　风控体系——为每个客户装“听诊器”

　　“没有得到贷款额度的未必是坏客户，只是其信用还没有积累到一定程度，我们相信人性本善。”胡晓明表示，在通过评级系统对小微企业进行分层，筛选出符合条件的贷款对象，完成贷前调查流水线作业后，贷款进入审批程序，确定额度和利率，并由财务部门放款。贷款随即进入系统实时监控状态，阿里金融独特的风控系统开始发挥作用。

　　“我们的计算机系统24小时监控小微企业贷款使用是否发生偏离，如果贷款真正投入到生产经营中去，其店铺流量会变化，平台广告投放可能增加，营业额一定上涨，利润将增加。如果评估结果变差，我们将提前预警并收贷。”阿里金融淘宝贷款车间总监王安全表示，风控体系中嵌入了几千条规则在运行，相当于给每位客户装一个听诊器，预警信息是系统直接“蹦”出来，一旦亮红灯，必须处理，有些是亮黄灯，则继续累加，到一定程度后再收贷，系统会通过客户表现来决定贷款额度的增减。

　　在阿里金融实验室，胡晓明向记者展示了其尚未公开，基于社交概念的风控系统——人际爬虫。就像好莱坞大片《骇客帝国》中展示的那样，通过对某个人行为数据的海量计算，对其进行分析和追踪。在系统中输入搜索关键词“现代”，所有相关企业名录全部显示出来，随便点击一个，如“现代XXX”，基于这家小企业的核心人际关系网络图谱显示在大屏幕上，并由系统给出基于模型的综合评级结果：风险评估为中，经营状况是良。

　　利用互联网技术，人际爬虫有效突破地理距离限制，实现小微企业网络社区化，解决了地理意义上传统社区覆盖范围小、相互割裂的难题，构建了一个庞大的网络“熟人社会”，通过捕捉及整合相关人际关系信息，并进行合理分类，使得小微客户信用行为透明度大大提高，也加深了对于其经营状况的了解。

　　人际爬虫通过逐条规则的设立及其相互关联性的分析得到相应的评判数值，再将数值输入模型组合进行计算，得到的结论与评级系统进行交叉验证，构成风险控制的“双保险”。“这套系统甚至可以为信贷员出门设计路线图，从而保证出访成本更低，效率更高。”胡晓明解释说。

　　有一个形象的比喻，信用风险就好像是病菌，而风控系统则是抗生素，随着耐药性的产生，抗生素也必须不断升级，这样才能够实现在动态中有效控制风险。特别是在互联网上，风险行为升级与传播的速度十分迅速，而阿里金融实验室好似一个“武器库”，可以不断根据贷款对象网络行为特征的变化对风控系统进行动态升级，从而有效控制信贷风险。

　　通过分析企业之间的相互关系，当一家企业出现风险时，其周边相关企业变量会被系统自动更改或加以屏蔽，相反，好企业同样可以被发掘出来进行重点营销。监控屏幕上会实时显示小额贷款投放的企业总数、申请数、满足数与满足率等风控指标，甚至可以调出每个市、县的数据，“比如在新疆这个自治州，我们投放了3100元贷款。”胡晓明演示说。

　　信用恢复是阿里金融独一无二的技术。“类似病人出现昏迷，用起搏器让他的心脏重新跳动起来。”胡晓明解释说，“比如，一个小企业生产杯子，由于产销过剩，杯子不好买，所欠贷款没法还，通过阿里巴巴交易平台，我们可以帮他推荐，采取相应措施为其牵线搭桥，解决销路问题，而不是一刀切，去关他的店。”除了微贷技术创新，阿里金融在客服、法务、合规等方面也形成了一套完备的风险控制体系。

　　必须跨越的“三座大山”

　　“阿里金融模式这一新生事物在世界上不曾出现过，实现商业模式向金融模式的转变并不容易，其中会涉及不少问题，风险值得重视。”浙江省银监局副局长包祖明指出。对阿里金融来说，冷静的心态比创新的热情更为重要，面对质疑，赢得信任尚需时日。正如胡晓明所说，“现在还不能说明我们优秀，未来不可知，要保持敬畏心态去不断优化信贷技术。”

　　阿里金融模式真正走向成熟，未来还要跨过“三座大山”。“首先是对客户及其盈利模式的真实了解是否做到比银行更好，并不断推出各类数据模型进行分析。”胡晓明坦言，“最关心数据问题，目前行业库数据占比较低，希望政府可以开放更多数据资源。”

　　贷后风险控制能力是另一座大山。前述股份制商业银行小微企业贷款部门负责人表示，“贷款放出去以后，如何通过终端和后台监控实时进行把控，对阿里金融是个很大的挑战，相比较，银行在贷后风险控制方面积累了相当多的经验。”郑君京认为，“其风险控制最重要的在于线上获取信息的交叉验证是否有效，是否能够将风险因素分析清楚。”通过引入国外一流风控核心技术，结合自身对国内小微企业特质的理解，阿里金融目前正在自主研发一套风险决策系统，并将其嵌入整个风控体系，用系统化和标准化方式不断审视贷款客户行为，合理控制贷款风险。

　　中国人民银行研究生部党组书记、部务委员会副主席焦瑾璞在谈及阿里金融模式时表示，“阿里巴巴是一家互联网公司，这有利于其摸索出一种适合互联网的模式。阿里金融模式的关键在于对线上海量交易数据的整合。”“阿里金融面临的选择可能会是，先把业务做起来，还是先把风险控制做起来。企业的强项是做业务，而金融机构，尤其是银行，擅长的则是风险管理，两者区别很大。”前述股份制商业银行小微企业贷款部门负责人认为。

　　“如果阿里金融要死，一定死在风控这个沙滩上，这是最大的挑战。”胡晓明表示，“正在编写的阿里金融300个错误案例集，把曾经出现过的所有操作和坏账风险全部记录下来，让每个员工清楚地知道我们犯过的每个错误。”

　　由于前期技术研发和基础设施的巨大投入，如何尽快实现规模效应，在风险可控前提下降低成本，是摆在阿里金融面前的第三座大山。胡晓明乐观地表示，“我们已经投入16亿元资本金，如果不借助云计算的大规模数据信息处理力量，投入会更大，翻一倍都不止，规模效应出来，一定会赚钱。”正如王安全所说，“4200万小微企业中，至少1/3已经开始利用网络进行经营。”这无疑会给阿里金融的规模化运作奠定良好基础。

　　“这三关顺利过去，阿里金融模式就真正成熟了。”胡晓明表示。但如果这仅代表一种“身体”上的成熟，“精神”上的成熟则需要更多努力。胡晓明坦言，“阿里金融‘以小唯美’,吃‘素’,不吃‘荤’的文化理念是每天都在想的事情。”就在采访进行的会议室，胡晓明曾与下属发生过激烈争论，到底应不应该去做100万元以上贷款。如何把服务小微客户从一种理念变成一种信仰，考验着阿里巴巴的智慧。

　　人民大学研究生院管理学教授徐二明指出，“阿里巴巴这类民营企业发展最大的问题在于缺乏领导。”不可否认的是，阿里金融依然被传统金融体系认为是“非主流”。有了“天时”和“地利”，阿里金融还欠缺“人和”，为自己赢得更多理解与信任。尽快融入传统银行和金融监管体系，迈过这道“坎儿”还需要更多努力，正如胡晓明所说：“我愿意去作一个先行者。”

　　阿里巴巴“网商银行”

　　本刊记者 汪孜博 张玉洁

　　G20峰会上流传一段名言：如果能找到一把钥匙让全世界增加就业、解决贫困、走出危机，那么这把“金钥匙”就是小企业的良性发展。马云的阿里巴巴正在配制这样一把“金钥匙”，试图打开一座神奇的宝库。创新的理念与技术如同“芝麻开门”的咒语般神奇，激起我们对于阿里金融梦无尽的想象。

　　去年年底，淘宝网上开展的一项问卷调查引发业内极大关注，该问卷以阿里小贷公司升级成ABCD银行为假设，向淘宝网用户了解其提供存贷款及虚拟信用卡服务的可行性。如果阿里金融模式的经验能够得到认可，阿里巴巴旗下得到一块商业银行牌照肯定会让马云动心。早有报道称，alibank域名已被他收入囊中，随时可以启用。人民银行杭州分行副行长朱文健透露，“今年3月份以来，阿里金融‘网商银行’同人民银行总行和银监部门接触较多。”浙江省金融办副主任盛益军也向记者表示，“阿里巴巴‘网商银行’正在申报过程中。”

　　有市场人士评论说，阿里巴巴涉足银行，更大的意义在于推进未来银行业竞争，改变营业网点是关键要素的传统理念，将对中国金融体系产生重大影响。中国社科院金融研究所研究员易宪容则对此表示悲观，“从股权结构来说，民营资本申请设立银行不可能获批。”

　　传说中的“阿里银行”引起广泛关注，全国工商联并购公会会长王巍表示，“这个基于网络平台和网络交易的‘商业银行’是最重要的金融创新，值得高度关注。”事实上，从2007年阿里金融与建设银行(601939,股吧)签署第一个合作协议开始，其与商业银行的合作从未间断，正如浙江省银监局副局长包祖明所指出，“作为一种创新尝试，选择一家大银行作为支撑十分必要。”但这种合作模式也经历了许多波折。

　　阿里巴巴集团副总裁，阿里金融掌门人胡晓明给我们讲了一个故事：小时候，小朋友到我家玩儿，父母给糖吃，他们打开糖罐，只吃巧克力，不吃硬糖，最后一定是爸妈收拾糖纸，“起初，银行到阿里平台上，只是清扫客户，100家小微企业，93家被抛弃，只有7家满足贷款条件，其中4家还要求提供抵押。”胡晓明表示，“我们逐渐意识到双方理念上的分歧，这就像抽血，把血小板都抽走了。”

　　阿里金融在小微企业金融服务生态链中不断寻找自我定位。今年，中国银行(601988,股吧)和中信银行(601998,股吧)成为其新的合作伙伴，将服务领域锁定50万元以下小微企业信用贷款，商业模式是银行提供资金，阿里金融进行线上调查，控制成本，并收取担保费和信息服务费。

　　目前，阿里金融可以涉足全国范围内的小额信贷业务，但胡晓明坦言，“现在全部通过资本金运作，资金问题十分令人担忧。”一旦阿里金融模式运作成熟，吸收存款，利用金融杠杆的力量无疑可以加快发展，更重要的是，已经确立起来的商业模式将得以巩固。获得银行牌照的创新型金融机构将不仅输出资金，还会向传统商业银行输出技术，通过收取调查咨询费来获得盈利，“虽然不是主要收入来源，今年到目前为止，我们已经收了一定费用。”胡晓明表示。“从某种意义上说，到那时，阿里金融将牢牢把握平台拥有权和标准制定权，这将形成小微企业信贷领域的核心竞争力。”一位业内金融专家表示，“一家技术输出型金融机构已经超越传统。”

　　事实上，马云已经着手考虑阿里巴巴在信贷领域的布局多元化问题。除两家小贷公司外，阿里巴巴于去年11月收购了深圳涉足交易融资业务的外贸出口服务商一达通。去年5月，阿里巴巴与上海住房置业担保公司共同推出网商信用贷款融资平台。

　　一系列端倪预示着，一个阿里金融开放平台的设想已在马云脑中浮现。正如胡晓明所说：“我们将来要做大，做开放平台，希望其他金融机构能够认同阿里金融的商业模式和小微企业风险评价，共同为小微企业解决融资问题，这才是集社会力量去解决问题，阿里金融输出的是理念，是技术，我们要让银行安心。”

　　如果阿里金融开放平台设想得以实现，如同史蒂夫•乔布斯的iphone为世界带来的“惊喜”，第三方金融产品设计机构可能兴起，“这将造就一个行业，甚至给金融创新和金融体系带来深远影响。”前述业内金融专家表示，丰厚的利润会把商业银行拉到这个平台上来。事实上，让银行“既爱又恨”的支付宝目前已经形成这种格局，其刚刚推出的快捷支付短时间内便吸引上百家银行前来合作，从这一视角看，开放平台不仅会带来产品创新，更重要的是带来现代金融体系下的多方合作理念，这种多方整体合作模式将会产生巨大协同效应，提高金融体系的整体效率，并有助于解决社会性金融难题。

　　今年7月，支付宝推出手机“条码支付”产品，宣告进军线下支付市场。7月底，阿里巴巴集团旗下的阿里云计算公司又推出首款阿里云双核智能手机，以及自主研发的手机操作系统阿里云OS,瞄准未来移动支付领域的巨大市场潜力，中国银联品牌部负责人屠波表示，如果支付宝能顺利将线上优势移植到线下，未来银行卡市场的重新洗牌或将不可避免。阿里巴巴金融战略的核心正从支付宝转向阿里金融。一旦将来新型阿里金融机构获批，支付宝有可能整体嵌入或以某种新模式参与到开放平台中，这将实现阿里金融模式的又一次升级。

　　淘宝SNS(SocialNetworkingServices社交型网络服务)化已经被马云再次提及，作为Facebook创始人马克•扎克伯格的好朋友，Facebook不断增长的市值让马云无法忽视其理念：基于人际关系的网络在商业上拥有无限可能。实际上，基于IT技术的人际关系社交概念已经在阿里金融的数据模型中开始运用，并成为其风控体系的基础理念之一。

　　目前，全世界有将近7亿人每天在实践着哈佛大学社会心理学教授斯坦利•米尔格兰姆的“六度理论”：在一个社交平台上，最多通过6个人，你可以认识任何此前与你毫无关系的陌生人。谷歌曾经认为，组织信息的方式最为重要，但马克•扎克伯格却提出全新模式——基于人际关系网所产生的信息，从而给传统商业宣传模式带来巨大挑战，这种挑战基于一个现实趋势，在社交平台上听取好友意见的人越来越多，而听取品牌意见的人则越来越少，基于社交概念而设计的“点对点”广告投放模式成功率更高。

　　如果马云能够成功实现阿里巴巴平台的SNS化，将买家和卖家织成一张“交易关系网”，让商品的组织和展示模式社交化，那么可以有理由相信，基于阿里巴巴实体交易平台的阿里金融模式，将会展开更加丰富的情节。如果监管政策允许，一个创新型金融产品销售中介平台可能诞生，其成交效率将大大提高。有数据表明，目前网上销售的基金占比仅为5%左右，国内在线基金销售领域至少存在2〜3万亿元市场规模，而保险产品市场规模也有将近2万亿元。相比目前国内金融机构在金融产品销售领域的巨大宣传推广投入，这一平台无疑具有极大吸引力，顾客不再需要通过询问金融机构来了解自己该投资什么金融产品，他周边的朋友与社交圈会告诉他。

　　梦想照进现实，对于“初出茅庐”的阿里金融来说，实现目标最好的途径便是一步一个脚印向前走，“一家金融机构，只有真正掌握了风险控制能力和管理能力，才会去想是否要走得更远。”胡晓明表示，“下一阶段，力争推出更多基于IT技术和数据模型的金融产品，进一步界定阿里金融的商业模式。”

　　对于阿里金融来说，即使拥有阿里巴巴平台十多年的运作经验，快速发展过程中带来的未知风险同样值得高度关注。

　　阿里金融技术车间主任王安全认为，“我们对互联网的认知只有20%。”广阔的未知空间意味着机会，同样意味着风险。浙江泰隆商业银行杭州分行行长郑君京表示，“很难预测其未来发展，因为未来不可想象，对于每个人来说，互联网是‘另外一个你’,新模式有可能探索出一条新路。”

　　业内流传一个有趣的故事，工商银行董事长姜建清同软银集团董事长孙正义曾有过一次对话，谈及谁是世界上最大的互联网公司，微软(微博)、谷歌，还是Facebook？有人提出这些都不是，答案恰恰是工商银行，原因是工商银行目前通过网络银行提供金融服务每一天所赚取的利润，超过其他真正意义上的世界级互联网公司。

　　“互联网是工具，谁都可以用。”胡晓明表示，关键在于谁能够从中提炼出有效的商业模式。

　　阿里巴巴正期待实现自己的金融梦想，对于一家企业来说，再没有什么比帮助解决社会问题并从中赚取利润来得更长远，展望未来，小微企业才是中国真正的竞争力。正如马云所言，“中小企业好比沙滩上一颗颗石子，通过互联网可以把它们全都粘起来，用水泥粘起来的石子们威力无穷。”

　　周其仁谈阿里金融

　　本刊记者 张玉洁 汪孜博

　　当前，国内外经济环境充满不确定性。在货币政策转向稳健背景下，国民经济出现了一系列新问题。其中，小微企业融资难问题愈发凸显。由于小微企业经营的特殊性及结构性矛盾，传统商业银行体系尚未找到有效模式，破解小微企业贷款的成本及风险难题。

　　基于阿里巴巴实体交易平台多年运行的经验和数据，阿里金融利用互联网，通过微贷技术创新，探索出一条破解小微企业融资难的新路。

　　如何看待小微企业融资难问题？阿里金融模式有何特点？未来可能面临什么挑战？针对以上问题，北京大学国家发展研究院周其仁教授接受了本刊记者的专访。

　　《金融世界》：您如何看待小微企业融资难问题？

　　周其仁：我的看法是要做一些分析，要放到整个小微企业经营困难架构之中的恰当位置来讨论。小微企业确实存在融资难问题，但不管货币政策是松还是紧，小微企业的融资都有困难。小微企业的历史一般很短，缺少信用基础，别人的钱不敢借给他们，只能靠自己、靠亲朋好友，靠周围的熟人圈子，在这个圈子的融资支持下做产品、做服务，逐步取得市场地位，慢慢建立信用基础。所有信用都有一个建立的过程，小微企业在这方面的路比较长。

　　要看到，小微企业融资难，不单单发生在目前货币政策从宽松转向稳健这个阶段。从长远发展来说，这个问题具有更重要的意义。因为小微企业的重要性不仅仅在于就业人数多、涉及面广，还有一个全局战略性的作用，那就是将来的很多大企业都是从目前的小微企业发展、成长起来的。帮助小微企业解决融资难的问题，其实也奠定着未来大企业发展的基础。

　　《金融世界》：阿里金融模式对解决小微企业融资难有什么意义？会对我国金融体系产生什么影响？

　　周其仁：要坚持做下去才知道影响所在。大家关注小微企业贷款难，要注意其结构性的特点。小微企业缺少抵押物、信息披露不完善、财务基础不健全，获取其经营与信用的信息成本极高，一般的商业银行通过线下手段来解决这些问题，费用不低。

　　阿里金融针对这种特点，探索是否能够利用互联网技术，通过降低交易成本、甄别小微企业信用状况，增加针对性强的融资服务，这是值得肯定的。从这一点看，阿里金融的努力非常有意义。

　　《金融世界》：您对阿里金融的信贷技术创新如何评价？

　　周其仁：阿里金融利用互联网技术手段进行小微企业信贷业务的标准化，在网络上形成一个社区环境。所谓“社区”，主要是信息披露比较充分，增强交易各方的相互了解。在地理上，人们如果居住得很远，一定不利于社区化。但是利用互联网技术，可以把地理上相距很远、信息了解很困难的小微企业在网络上实现社区化，这个社区的规模会很大，但彼此之间也可以做到非常了解，也就是在网络上建立起一个熟人社会，使得彼此的行为比较透明。阿里金融利用互联网技术，掌握着这些客户的行为特征，在某种程度上，比我们在社区里每天见面知道得更清楚，这就是其意义所在。

　　《金融世界》：你认为阿里金融模式在贷款风险控制上面临的最大挑战是什么？

　　周其仁：风险控制并不是一个静态过程，而是动态的。用某种模式来观察、甄别小微客户，慢慢地，其行为特征也会调整，发生适应性的变化。俗话说，道高一尺，魔高一丈，关键在于能不能在动态中不断降低信息成本。

　　对于一种信用模式，不要急急忙忙下定论，断言一定行或一定不行。比如，淘宝网最初已经找到了建立信用的初级模式，但很快就会有人钻空子，需要再把漏洞堵上，不断进行网规的升级。今天淘宝网遭遇到的挑战，将来在金融领域一定也有类似的问题，对此应该更有准备。

　　金融高度依赖信用，最重要的不在于静态风险能不能控制，最初都能够找到解决办法，关键是每个解决方案都可能引起行为的适应性改变，又需要新的方法来应变，金融风险管理取决于动态的博弈过程。

　　所以，我们不要拿一把固定的尺去衡量阿里金融的风险控制，关键要看能不能根据贷款对象网上商业行为的实际变化，进行不断的有效调整。这道理就像对付病菌，发明抗生素，最初管用，但用了一段时间之后，会产生抗药性，就需要新的抗生素。其实，人类生存下来，靠的就是这个本事。

　　目前来看，阿里金融已经找到了通过互联网做商业信贷的模式，最重要的是，当病毒升级时，风险控制能不能升级，而且不同于线下，网络上病毒的升级速度会非常快，问题发生的面会非常广，这将是主要挑战。从道理上讲，阿里金融在互联网方面升级的优势也将是很大的。

　　《金融世界》：您认为监管政策方面应如何鼓励阿里金融进一步发展？

　　周其仁：阿里金融现在是利用小额贷款公司的架构进行运作，我认为，政府的小贷公司政策应该逐步分级，不是说所有小贷公司都可以变成银行，但做得好的小贷公司，有业绩可以证明的，有资质可以查验的，就应该考虑逐步给一点小额贷款公司扩大融资的机会。通过循序渐进、有效评估，可以先给优秀的小贷公司较低的融资空间，慢慢再扩大，逐步升级。对于做得差的，则逐步降级，直至摘牌。区别对待的政策，才是切合实际的政策。