导语：《纽约时报》网络版今天刊文称，Facebook、Twitter、Zynga和LinkedIn等社交网络公司的股份交易正越来越火爆，然而不同寻常的是，这些公司均没有上市。

　　以下为文章全文：

　　SEC关注股份交易

　　美国证券交易委员会(以下简称“SEC”)希望了解这些公司股份交易的更多信息。两名知情人士称，SEC已经向多个参与这4家公司股份交易的买家和卖家发出通知，要求它们提供详细信息。

　　目前尚不清楚SEC对哪些信息感兴趣。SEC一名发言人拒绝对此置评。不过值得注意的是，为了满足对这些公司股份的交易需求，一些新型的交易所正在出现。

　　过去一年中，数家私营交易所帮助买家和卖家接触。尽管交易量不大，但交易笔数每月都在上升。与此同时，华尔街证券公司开始买入这些公司的股份，进行投资。社交网络的火爆推动了此类交易活动。目前，Facebook和Zynga等公司的年营收已达数亿美元。而Twitter已拥有1.5亿用户，并获得了2亿美元的风险投资。LinkedIn则是职场中的Facebook。

　　出售这些公司股份的大多是公司前员工，以及早期的风险投资者。他们希望通过出售股份获利变现。而买入这些公司股份的大多为富裕的投机者，他们希望把握下一个苹果、微软或谷歌带来的机遇，在这些公司上市之前买入它们的股份。

　　交易火爆

　　美国股市首次公开招股(IPO)市场的表现也是投资者热衷于这些私营公司的一大原因。许多公司，尤其是科技行业公司，目前会等待更长的时间才进行上市。私营公司在线股票交易所SharePost的CEO大卫·威尔(David Weir)表示：“我们为逐渐增长的需求服务。十年前，这些公司在当前的阶段会上市。投资者可以买入这些公司的股票，而卖家则可以获利退出。”SharePost目前有3.9万注册成员。

　　SecondMarket是这一市场的领先者。该公司一名发言人表示，该公司预计今年将完成价值4亿美元的交易，涉及大约40家私营公司，较2009年上升4倍。在SecondMarket的交易中，Facebook股份最受欢迎。在上月的一次拍卖中，大约4000万美元的Facebook股份被转手。

　　随着交易量的上升，这些私营公司的估值也快速上升。根据证券公司Nyppex的数据，自6月份以来，前11家由私人资金支持的科技公司市值上升了54%。根据SharePost的数据，Facebook的估值目前为424亿美元，较今年初已经增长3倍。Twitter的市值则为36亿美元，和几个月前相比翻番。

　　GreenCrest Capital和Felix Investments等华尔街的小公司也希望参与这一市场。这些公司建立了“Facebook基金”和“Twitter基金”，面向投资者筹集资金，专门投资此类公司。

　　投资面临风险

　　不过，投资者在买入这些私营公司股份时仍面临风险。尽管Facebook非常流行，但该公司从未披露过财务状况。而Twitter尽管已经拥有很大的影响力，但营收仍处于较低水平。然而，投资者已经向Facebook和Twitter下注，认为这些公司在上市之后市值还将大幅上升，像谷歌上市之初一样给投资者带来巨额利润。

　　一些证券行业律师认为，SEC目前主要关注这些私营公司股东的人数。因为根据规定，Facebook等创业企业的股东人数应当小于499人。一旦股东人数达到500，那么这些公司必须公开披露财务数据。如果将相关投资基金中的投资者分开计算，那么Facebook等公司的股东人数很容易超过499。

　　2008年，SEC和Facebook就这一问题进行过讨论。当时，SEC允许Facebook向员工发行受限股，而不必向SEC注册。与此同时，Facebook应当向未来的投资者提供财务信息。

　　尽管过去一年中这些公司的股份交易非常火爆，但这一市场的流动性仍然不高。市场可供出售的股份不多。以Facebook为例，只有Facebook前员工可以售股。今年3月，Facebook宣布禁止在职员工出售公司股份。Facebook还宣布了“内部人士交易政策”，以更好地遵守证券法，“保护公司、员工和股东的利益”。此外，近期加入Facebook的员工只能获得受限股，这些股份只有在Facebook上市后才能实现其价值。

　　这些股份的买家也很有限。由于SEC认为投资私营公司具有较大的风险，因此SEC规定只有具有一定资质的机构(例如管理资产超过1亿美元)和受信的投资人(个人净资产超过100万美元)才能投资这些股份。此外许多公司，包括Facebook，有权拒绝购买任何在私营交易所中出售的公司股份。(维金)