理财周报记者 吴非/文

　　中国房产信息集团(简称CRIC)的股价表现显然让公司联席董事长周忻很高兴。美国东部时间10月21日，CRIC收盘价14.98美元，与其首发价12美元相比上涨接近25%，以1.4亿的总股本计算，CRIC市值最高已达20.97亿美元，而同期新浪的总市值为22.16亿美元。也就说，新浪通过分拆旗下房地产频道业务和易居中国相关业务整合所缔造的CRIC，相当于再造了一个新浪。

　　与此同时，前已有盛大、搜狐分拆游戏业务海外上市，随后完美时空表示希望紧跟其后，在海外上市的中国互联网企业正在掀起一波分拆上市潮。

　　分拆上市再造一个新浪

　　CRIC的上市堪称创举，股东一方是纳斯达克上市公司新浪，另一家是纽交所上市公司易居中国。易居中国为上市后CRIC的控股股东，而新浪为第二大股东。

　　此次发行，CRIC共计发售了1800万股新股普通股，发行价12美元，共计募集资金约2.16亿美元。由于上市当日就暴涨超过18%，并且在接下来的几个交易日里也交投活跃，股价屡创新高，CRIC获得了更多关注。有据可查的数据是，今年在美国上市的盛大游戏、CDC软件和康鹏化学在上市初的市场表现都不大理想。

　　谈及投资者的踊跃，CRIC联席董事长周忻对理财周报记者表示，“投资者主要是对我们两家上市公司过去整个运作的肯定，无论是新浪还是易居中国，在各自的行业里面都是非常领先的，过去的业绩给予了投资者信心。另外，投资者对我们现在的运作团队非常喜欢，他们看到了这两块业务未来的发展以及合并之后所能产生的巨大的协同效应。”

　　之所以获得如此高的市场认同，主要源于CRIC的业务结构带来的高估值可能。CRIC的主体业务以易居中国的房地产咨询业务和新浪的房地产垂直业务合并而来。“两家公司先将相关业务分拆，然后合并，合并成一个新的公司，再做上市，这个做法我们认为是非常创新的形式。”周忻说。

　　起初，CRIC试图向海外投资者推销其“地产科技概念股”身份，但是由于没有可以对比的参照物，投资人仍有疑问，后来才发现CRIC“数据+媒体”的概念和彭博社有相似之处。

　　众所周知，在海外财经媒体中，彭博社凭借其“数据+媒体”业务模式一直保持着业内领先地位，即便遭遇金融危机，其他财经媒体的广告下滑很大，但是其数据业务仍然能够获得庞大的收入。

　　目前，CRIC的市值已经超过20亿美金，和新浪市值接近。以新浪持有30%股份价值6亿美元计算，这也不得不让人产生遐想。新浪董事局主席曹国伟曾经公开表示，若以单纯的新浪房地产业务计算，肯定是不可能达到如此高估值的。

　　海外分拆上市潮

　　实际上，CRIC的分拆上市只不过是今年在海外上市的中国互联网公司分拆上市潮的一朵浪花，只是因为其市场表现最为抢眼才最受关注。

　　在此之前，搜狐、盛大的游戏分拆也曾引发关注热潮。一位从事海外业务的投行人士告诉理财周报记者，“国内互联网企业主要希望通过分拆上市，在维持对旗下业务的控股权情况下扩大市值。另外，也实现了对所分拆业务的核心高管和员工的股权激励。”

　　以搜狐分拆旗下从事在线游戏业务的子公司畅游为例，在市场低迷的情况下，畅游的发行获得了近20倍的认购，上市当天涨幅超过25%，一度带动搜狐股价上涨。

　　而刚刚于9月底在纳斯达克挂牌的盛大游戏也是通过母公司盛大网络下的游戏业务分拆而来。目前，盛大游戏运营31款游戏，付费玩家总数达973万人。值得注意的是，盛大游戏希望通过分拆上市融资10.4亿美元，这可能是今年美国融资规模最大的IPO，并创下中国纳斯达克上市公司融资规模之最。

　　此外，完美时空、巨人网络这两家网络游戏公司也有意在美国实现分拆上市。不仅如此，曹国伟日前表示，CRIC的模式未来也可能应用到新浪的其他业务部门。这不啻给出了一个新的方向：除了房地产频道，新浪在财经、娱乐、汽车等领域的影响力都如日中天，在这些垂直领域，新浪也极有可能联合其他业内同行、整合资源，复制类似CRIC的成功。这极有可能带动市场对新浪这样一家老牌门户的价值重估。对业务模式已经非常成熟的门户网站，这不啻于是一个非常积极的信号。