“退款风波”与“现金为王”

　　“陷外资收购危局，牛根生落泪求援”，俞敏洪紧急支援牛根生5000万元。当时有记者追问并质疑：“俞敏洪个人怎么可能一股脑拿出那么多现金？”对此，新东方人置之一笑，他们太了解俞敏洪了，“我们时常拿老俞开玩笑，说他有着浓厚的小农意识，只知道存钱，不愿意负债，不懂得投资。”

　　现在来看，正是得益于俞敏洪在金钱上的迟钝与保守，才使新东方具备健康而良性的现金流。

　　2003年非典期间，新东方差点倒闭。“非典”肆虐之际，人们蜂拥到新东方要求退款、停课，新东方匡算了一下，清退的上课费累计1.3亿元。其时，新东方账面上趴着1.5亿元现金，完全可以应对学生们的退款。1.5亿元现金是俞敏洪积攒下的，一直存在银行里死活没动窝。就因为这1.5亿元现金，新东方爆发过激烈的争执与吵闹，有人当面指责俞敏洪愚蠢，不懂得投资、理财之道。但是2003年的那一场“退款风波”，惊醒了新东方人。

　　“新东方本身就是现金流型的企业，学员或者企业先付钱，新东方再进行培训。到现在为止，新东方始终把握的基本原则是，账面上的可支配现金，必须能够抵挡任何时候可能发生的最极端的问题。”俞敏洪笃信，“现金流充盈的企业，资金链不会断裂。”

　　拒绝诱惑，控制欲望

　　走过15年，俞敏洪始终坚持：新东方永远不做教育之外的事情。“拒绝诱惑、控制欲望，所以新东方始终不缺钱。”

　　上市融资超过1亿美元，俞敏洪手握美元战战兢兢。登陆美国资本市场两年余，俞敏洪一边小心翼翼地“并购”、建设分校，一边使劲地攒钱，“两年来的利润，还有数量庞大的来自学员的预收款，新东方的账面一点不紧绷。”在俞敏洪看来，“做企业就是做现金流，还要善于抓住发展机遇，同时更要做稳定，财务稳定了，企业才可以长治久安。”

　　事实上，创业15年来，俞敏洪一直面临着理想与现实的拷问：自己的心志是否足够坚硬，行动是否果敢坚决，能否承受住人力资源体系震荡、草根式成长必然经历的淬砺与风险，如何安保新东方始终合情合理、合规守则，始终处于安全边界？

　　比较长的一段时间内，俞敏洪对于“上市”是有“心理障碍”的。即使是当下，俞敏洪仍然会说出“后悔上市”之类的言词。

　　不过，现在的俞敏洪已经有所进化，尽可娴熟地辨识、精准地洞察资本的“脾性”。金融风暴漫卷侵袭，新东方的股价一直比较坚挺，可以说是迄今为止掉价最少的中国概念股。俞敏洪的切身感悟是，“管理好现金流，就算企业倒闭了，危机过后依然有机会反弹、反转。要让投资者清晰地知道你的发展目标、管理方式以及可能存在的风险。充分地跟股东沟通，不要尽说好话和大话。总而言之，千万不能让股东、员工、客户对你失去信心就可以。做公司跟做人一样，不要太着急，给自己留有余地，也给别人留有余地。”

　　市值20亿美元的新东方，让俞敏洪滋生一种荣耀感。俞敏洪一直在琢磨，如何做好“市值管理”。这是他在金融风暴威胁下的“长考”之题。

　　中国过去30年确实非常辉煌。但我们要问：第一，中国经济从1983年以后GDP到今天保持在8%以上，我们有那么伟大的中国经济变革，这样伟大的年代，为什么中国没有诞生一个伟大的国际公司？第二，中国到今天成为全世界第三大经济体，我们要向全世界贡献管理思想，但我们的管理思想在哪里？我们需要怎样的制度性的土壤？怎么让中国广大的民营企业主突破宿命中的“玻璃门”？我们国家2000多年没有灭亡过，尼采曾说，那些没有消灭我们的东西，将使我们变得更加坚强。

　　财经作家吴晓波

　　对一个企业来说，最重要的有两点：第一，企业是不是有长期和短期比较稳定的发展目标；第二，现金为王。资金链的完整和安全对于一个企业来说非常重要，在任何时候企业所存的资金，必须能够抵挡企业可能发生的最极端的问题。我个人总结出做企业的经验是：一是让投资者清晰地知道企业的发展目标、管理方式和可能存在的风险；二是和股东充分沟通，不要说好话和大话；三是把企业内部的现金流管好。就算企业股价变成了1元钱，危机过后企业仍然可以东山再起。总之，千万不能让股东、员工、客户对企业失去信心。

　　新东方教育科技集团董事长兼总裁 俞敏洪

　　中国企业目前如何参与对外投资？现在投资金融行业有很多不确定性，但对实体经济进行投资的话，是存在很大机会的。比如通用汽车现在的市值跌到十几亿美元，对中国企业来讲，这是参与国际汽车行业的整合的很好机会。当然这是极端的例子，但我相信对中国企业来讲，这次全球金融市场危机带来全球经济危机的情况下，一方面是危险，另一方面也有很多机会，并且可能是机会大于危险。

　　美国纽约证券交易所北京代表处首席代表 杨戈