各位中午好，已经快到中午了，我尽量缩短一下，越快越好，讲几个点就可以了。

　　各位在座的朋友，不管是企业投资者，在看企业的时候给几点建议。我的题目中国互联网产业价值与投资环境，题目特别大，一两个小时可以聊得特别细，但是今天主要讲几个大的重点。今天卫东早上已经讲过了，大家知道市场发展很快的，整个互联网整个中国的经济地位越来越大，大家要知道这么多互联网的公司，市值一直在增长。最早我是新浪的投资者，每次觉得这个中国最大的门户网站市值不可逾越，过了一段时间出了一个百度，市值现在100多亿美元。感觉到这各行业这两家已经是最大的互联网公司了，突然百度超过100 亿。阿里巴巴一下子200多亿了，一直有惊喜，这么多人，有这么多精力在星期天来这个酒店参加这个会，比较感兴趣。

　　从互联网本身来讲，有什么主要的价值。第一是提高信息的获取效率，为什么百度的市值增长这么好？前景非常看好，作为人来讲，用互联网来找东西。

　　最近有一个爱帮，发现各位40%的时间在搜索，找一个餐厅什么的，不需要几万个项目出来，第十页才有你要找的东西，你要有一个准确的定位。互联网里我个人感觉，虽然找到一个机会的感觉越来越少，但是可能巨大的惊喜越来越多，上市的机会越来越少，并购的机会越来越多。

　　互联网可以降低交易成本，阿里巴巴讲了这么多，真的是可以降低交易成本，大家不需要见面，通过网站很容易进行交易。新的沟通和娱乐方式，电子邮件无处不在，这是一个非常有效的沟通模式。媒体的价值，互联网很重要的是逐渐变成一个另外一个传媒的，互联网本身变成一个Media，中国经济的互联网发展中，有很多互联网模式是基于广告的。互联网广告的模式现在也是在逐渐的被所有大公司的主流媒体所认可。电视是中国最大的媒体，现在第二大已经变成分众了。如果你作为一个大的企业家，你是英特尔、你是微软，你的媒体投放在什么地方？英特尔已经逐渐在央视这样大的平台上降低广告投放率，他们逐渐把广告投向互联网，这是个好消息。

　　另外一个对传统媒体的挑战更可怕，我们和央视也有合作，不要认为做一个央视主流媒体就主导一切。我们做各种各样的video，像我儿子这样的中学生不是很喜欢看电视，喜欢看的都是网上下载的。随着政策的允许，互联网上可以做各种各样的事情。视频就和过去的电视一样变成主宰，如果我们解决版权问题，就什么问题都没有。互联网有可能变成一个非常庞大的有线电视频道。我们现在做传媒，投资和传媒遇到的最大的问题是在中国的法律和规则下，我们看不到有落地之点。你投资一个公司，内容为王，他拍完了之后无法落地，掌握在特定的政策下，又不允许外资进入。所以我个人相信，video会有一两个伟大的公司在这里产生。会不会是你，会不会是别人的。从互联网的风险投资的角度来讲，我有几个数字你们看一下，你看到整个互联网仍然是很多风险投资者关注的焦点。如果你看看整个的互联网融资，你看这个报告，第三季度大概有10亿美金风险投资投了下来，很多资金实际上是比较大的video网站所拿到的，在互联网中拿到的投资量越来越少。投资案例也在下降，为什么？

　　虽然我们刚才讲了互联网可能有很多像阿里巴巴这样将来的惊喜，我一直相信互联网有很多公司会变得非常非常成功，但是从投资角度来讲有两个原因。第一个原因是投了这么多年，很多机会已经有人在做了，第二点中国的几个大的互联网公司，无论是百度、新浪、QQ这样的公司，他们已经多元化了，随着他们市值的增加，他们必须进入别的领域，像原来单一做博客的公司，新浪发现不能把博客丢给别人，他们做博客成就了一个博客网站。这种大型公司的介入，会导致新型企业的创业，新型行业的挑战非常大，因为大型企业的出现，对新型企业的好消息就是推出机构多了。以前唯一的机构就是自己上市，但是不是所有的公司都能够自己上市的，变成并购的机会大一点。大的市值高的时候，互相的竞争导致他们在无法开发新服务的时候，导致并购。