记者：11月20日，著名投行摩根士丹利发布报告，下调了百度2008年四季度和2009年的业绩预期。花旗分析师也将百度股票评级从“买入”降至“卖出”。另外，还有多家投行下调了百度2009年的业绩预期和股票评级。投行的行为对百度而言意味着什么？

　　洪波：被央视曝光后，百度临时撤下了医疗等行业的竞价广告，这些广告之前占百度全部广告收入的10%到15%，投行自然会表示高度关注。在上周三的纳斯达克股市常规交易期间，百度股价下跌17.02美元，报收于111.74美元，跌幅为13.22%。被曝光后，百度股价已经累计下跌超过30%。不过百度并未调整对第四季度的营收预期，多数投行也认为，投资者对百度被曝光这一事件的反应有些过度。但如果“假药事件”被继续深挖，竞价排名业务中更多不规范的地方会被持续曝光，百度在未来一段时间内的业务将受到更直接的影响。

　　记者：11月19日，百度就央视有关百度搜索竞价排名的报道召开分析师电话会议，李彦宏表示，百度正在开发一个新的广告系统“凤巢”，可以为客户提供更加弹性的关键词推荐和更丰富的信息。百度此举是否为了抵消央视报道所带来的负面效应？在您看来，百度新广告系统的效果会有多大？

　　洪波：百度新的广告系统“凤巢”早在数月前就开始测试了，与央视报道没有关系。长期以来，百度的主要收入都来自竞价排名。白度搜索结果右侧的“火爆地带”效果差，购买率低。我认为百度的“凤巢”并非针对竞价排名，而是为了盘活其右侧的广告资源，挖掘商业潜力。至于“凤巢”是否能达到百度预期的效果，现在还很难说。

　　记者：Google、中国雅虎、搜狐和网易都越来越重视搜索业务，在越来越激烈的竞争压力下，百度面临的竞争环境会如何？

　　洪波：尽管面临竞争，但百度的市场优势地位明显，这一格局短时间内看不到发生较大变化的可能。不过，央视曝光后，很多百度用户可能第一次知道，百度在搜索结果中放置广告的事实，这对用户心理和百度品牌都会产生潜在的深远影响。只要百度不彻底改变出售搜索结果的商业模式，它必定会面临持续不断并且越来越多的批评和质疑。这对其日后的竞争肯定会产生不利的影响。

　　记者：上周四，分众股价下跌0.87美元，报收于6.40美元，与去年65美元的历史最高水平相比,大幅下跌了90%之多。未来，百度的股价会不会也像分众一样，持续走软？

　　洪波：由于中国搜索广告市场还处在高速成长期，百度还会成为该市场的受益者，我不认为百度会步分众的后尘。但百度不能永远活在自己开辟的畸形市场中，用户会成熟，广告主会成熟，市场环境也会成熟，百度必须为此早作打算。