商业周刊：雅虎未来将何去何从

　　导语：《商业周刊》网站今天发表分析文章称，结束同微软的所有谈判，并同谷歌签署搜索广告协议之后，雅虎未来又将何去何从呢？

　　经过长达4个多月的纠缠，今年最具爆炸性的互联网交易终于尘埃落定。最终的赢家只有一个，那就是谷歌。雅虎周四宣布终止与微软之间的所有谈判，并同谷歌签署了一份非排他性搜索广告合作协议。

　　在周四收盘之前，尽管已有传闻称雅虎将与谷歌签署合作协议，但当雅虎宣布结束与微软所有谈判之后，那些一直对微软收购抱有一线希望的投资者仍然倍感失望。受此影响，雅虎股价当日大跌10%，报收于23.52美元。这一股价虽然高于微软提交收购要约之前的19.18美元，但远低于微软最终的收购报价——每股33美元。

　　伊坎难以获胜

　　通过与谷歌合作，雅虎每年可以增加8亿美元营收。根据双方签署的非排他性协议，雅虎将在主站及美国和加拿大合作网站的搜索结果中投放谷歌广告，雅虎有权决定谷歌广告的投放位置和方式。通过这一交易，谷歌将进一步巩固在搜索广告市场的垄断地位。谷歌在网络搜索市场占据了62%的份额，在搜索广告市场所占份额更高。Forrester研究公司分析师沙尔·范博斯科克(Shar VanBoskirk)表示：“对于谷歌来说，这是一笔非常好的交易。”

　　雅虎谷歌交易宣告了微软收购的结束，同时也使美国亿万富翁、激进投资者卡尔·伊坎陷入了尴尬的境地。今年5月中旬，伊坎发动了旨在促成微软收购雅虎的代理权争夺战。他提名了十位雅虎董事候选人，希望用他们取代现有雅虎董事会，以推动雅虎接受微软收购报价。他此前以每股25美元左右的价格收购了大量雅虎股票，如果无法出台其它计划，并被迫出售，他将会蒙受重大的损失。

　　律师事务所Blank Rome的合伙人巴里·格恩金(Barry Genkin)表示：“伊坎将马引到水源前面，但是却无法令马喝水。”他同时称，按照现在的形势，雅虎股东不太可能支持伊坎提名的董事候选人，除非他出台一项可以刺激雅虎股价的新计划。雅虎将于今年8月1日召开2008年股东大会，届时代理权争夺战的成败将会见出分晓。格恩金并不排除雅虎达成其它交易的可能性，但更为看好雅虎与谷歌合作。不过，投资者并不这样看。

　　雅虎有望获益

　　雅虎谷歌交易公布之后，雅虎股价在盘后交易中一度上涨1%。但当雅虎宣布这一交易不会带来成本方面的实质性削减后，该公司股价一路下跌。雅虎将继续运营自己的搜索引擎和巴拿马搜索广告系统，因此与谷歌合作无助于该公司减少人力资源成本和技术支出。

　　根据协议，谷歌可以在雅虎搜索结果旁边投放广告。除了可以控制投放谷歌广告的时间和位置，雅虎高管还在电话会议上表示，谷歌广告只会出现在一部分雅虎搜索结果旁边。雅虎预计，这一交易可以为其带来每年8亿美元的营收。不过，雅虎和谷歌都没有明确这种营收增长是否有保证。

　　雅虎还预计，在与谷歌合作的第一年，该公司将增加2.5亿到4.5亿美元的运营现金流。雅虎联合创始人、CEO官杨致远在6月12日召开的电话会议上称：“我认为，通过与谷歌合作，雅虎将进入一个创造价值的快行道。”雅虎总裁苏珊·德克尔(Sue Decker)表示，搜索营收增长之后，雅虎可以在其它机会上投入更多资金，例如显示广告市场。