各路国资出手PE大量资本涌入加剧行业竞争(2)

　　除了最有效率的组织形式尚有待探索之外，国内PE市场发展亟须法律制度护航，尤其是从制度层面保证PE的资金来源。目前，PE的资金主要来自高端的企业和个人，比较分散，也不够稳定。而国外PE的主要资金来源是机构投资者，欧洲创业投资协会对1998年至2002年欧洲股权投资基金募集资金来源的结构分析显示，银行类约24%，保险公司约12%，养老基金约22%，基金中的基金(FOF)约9%。

　　对此，全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵昨日在“第十一届科博会高新技术产业金融创新国际论坛”上说，发展机构投资人是拓展人民币股权投资基金发展的必要措施。吴晓灵建议，应该允许银行、保险公司，特别是寿险机构和养老基金这些储蓄类机构成为PE的投资人，不过为慎重起见，中国的储蓄类机构应先从投资PE的基金做起，以减少投资失误的概率。

　　在这方面，社保基金已经做出尝试。4月底，全国社会保障基金理事会获准将其总资产的10%投资于市场化的PE，按照2007年末全国社保基金总资产市值5162亿元推算，有逾500亿元社保基金可以投资于市场化PE。

　　上海锦天城律师事务所李磊认为，现在市场上“钱”太多了，所以才不断有各类资本进入创投市场。另外还有一大原因可能是原本很多投资二级市场的“老板们”觉得二级市场机会少了，想给资金寻找“新的出口”。

　　至于众多资本集中冲入市场的后果，李磊预测说，3年以后，肯定是创投行业的洗牌阶段。3年后的今天，很多目前投资的项目正面临退出。