福布斯：雅虎代理权争夺战背后的十大问题

　　导语：《福布斯》网站今天发表分析文章，就美国亿万富翁、激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)针对雅虎发动代理权争夺战的背后，业界和投资者最为关心的十大问题发表了看法。

　　伊坎周四在发给雅虎的信中确认，他已经发动了旨在促成微软收购雅虎的代理权争夺战。他提名了十位雅虎董事候选人，希望用他们取代现有雅虎董事会，以推动雅虎接受微软每股33美元、总价值475亿美元的收购报价。伊坎还在写给雅虎董事会主席罗伊·博斯托克(Roy Bostock)的信中披露，他已经收购了5900万股雅虎股票，并在寻求清除来自国美国联邦贸易委员会的反垄断障碍，以收购最高价值25亿美元的雅虎股票。

　　伊坎在信中写道：“显而易见，雅虎董事会拒绝微软收购的行为非常不合理，并且失去了股东和微软的信任。”他堪称是“资本游乐场中的大玩家”，此前曾经向摩托罗拉、时代华纳和BEA系统等多家公司的董事会和管理层“逼宫”。在伊坎发动代理权争夺战的背后，业界和投资者可能最为关心以下十个问题：

　　1.伊坎为何发动代理权争夺战？

　　按照伊坎自己的说法，他发动代理权争夺战是因为一些雅虎股东请求他这样做，以改组雅虎董事会，恢复与微软的谈判。今年1月31日，微软向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购雅虎全部股份。雅虎随后拒绝了这一请求，认为微软严重低估了该公司的价值。经过长达数月的接触，微软仍然未能同雅虎在价格上达成一致，最终只能放弃了收购。自微软放弃收购以来，一些雅虎股东一直向董事会施压，希望重启谈判。

　　还有一种非官方的说法：发动代理权争夺战是伊坎的一种谋生手段。他经常会介入陷入困境的公司，并推动公司变革，以从中获利。过去30多年里，他曾经针对多家公司发动过多次代理权争夺战，为股东带来了丰厚的回报，其中也包括他自己。伊坎目前的个人资产总值高达145亿美元，在福布斯美国富豪榜中位列第18位。

　　2.伊坎提名的十位雅虎董事候选人都是谁？

　　这十位候选人分别是：伊坎、伊坎旗下基金的董事凯斯·梅斯特(Keith Meister)、NBA达拉斯小牛队老板马克·库班(Mark Cuban)、维亚康母前任CEO弗兰克·比昂迪(Frank J. Biondi)、风险投资者亚当·戴尔(Adam Dell)、哈佛大学法律教授卢西安·贝特鲁克(Lucian Bebchuk)、Nextel Partners前任CEO约翰·查普(John Chapple)、Grey Global广告公司前任CEO爱德华·梅耶尔(Edward Meyer)、资本经营者布莱恩·波斯纳(Brian Posner)、以及新线电影公司创始人罗伯特·沙耶(Robert Shaye)。

　　3.伊坎发动代理权争夺战的目标是什么？

　　伊坎希望推动雅虎和微软重回谈判桌，并最终达成交易。当然，他的最终目的是出售持有的雅虎股票套现，并从中获得丰厚的利润。伊坎以每股26美元收购了5900万股雅虎股票，如果微软以每股33美元收购雅虎，他将从中获利4亿美元。

　　4.伊坎能否获得成功？

　　对于雅虎来说，伊坎要比微软CEO史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)更为恐怖。鲍尔默一直试图同雅虎达成友好交易，但最终只能失望而归。与之相比，伊坎更擅于让企业领导者感到不安。从雅虎股价的走势来看，投资者看好伊坎在代理权争夺战中获得成功。微软放弃收购之后，雅虎股价下跌了15%，跌至24.37美元。但在伊坎发动代理权争夺战后，雅虎股价上涨至27.75美元。但对于伊坎来说，能否将微软请回谈判桌是一个关键问题。

　　5.伊坎是否曾同微软讨论自己的战略？

　　伊坎公开表示，他从未同微软讨论过自己的计划。到目前为止，微软还没有就伊坎发动的代理权争夺战发表评论。但行业观察人士认为，伊坎未同微软接触的可能性不大。但律师事务所Howard Rice Nemerovski Canady Falk & Rabkin的董事爱德华·德伯特(Edward Deibert)表示，如果伊坎同微软私下接触，将是一种违法行为。