“慢一拍”雅虎，以静制动

　　“慢一拍”雅虎，以静制动

　　外界看来，在这场收购大战上，比起微软，雅虎的行动似乎总是“慢一拍”，这正是雅虎的战术：以静制动。

　　直到2月11日，距微软发出收购消息十天后雅虎才表了态，认为微软低估了雅虎的市场值，拒绝收购。自打微软提出收购雅虎，雅虎董事会就分成了两派。一派是以杨致远为首的情感派，力挺雅虎不被收购。而反方理性派在董事会内部更占上风。

　　雅虎目前的品牌影响力、营收能力以及流量仍然很强势，不过与Google相比，则显得没有太多优势。股东们不满意雅虎的股价不断下滑，更不能给杨致远足够的时间谋划转型。

　　杨致远的以静制动还表现在他从来没有正式和鲍尔默展开谈判。实际上，近两三个月的时间里，鲍尔默和杨致远带着自己团队里的几个人互相见了两次面，但都没有双方的律师参加，也没有投资银行的顾问参加，无非是很低级的双方碰头会。尽管后来微软同意从总价值446亿美元提高至475亿美元，杨致远还是那句话：微软低估了我们的实力。杨致远就是这样死守，不把价格提高就不跟微软正式谈判。正如咨询分析师吕伯望认为，正是雅虎的“顽强”，让鲍尔默陷入了当前的僵局。

　　虽然现在杨致远还没有什么让人称服的理由证明微软低估了雅虎的实力，如果不收购，下一步雅虎何去何从，这份宏伟蓝图还未勾画出来，从杨致远力挺低于37美元不谈不难看出，杨致远对雅虎满怀信心。微软对雅虎市值低估始终是杨致远及雅虎董事会的砝码。

　　其实一方面杨致远对微软按兵不动地僵持在价格战上，另一方面却对所有可能的合作者抛出了橄榄枝。雅虎把最关键的搜索广告业务外包给微软最大的竞争对手谷歌。其间还有关于新闻集团和时代华纳将加入收购的消息。

　　“为了对付微软可能采取的‘恶意收购’，你们采取了在搜索业务上与Google合作的方式，并有可能今后把搜索业务完全外包给Google。我们对此很担心。我们认为，如果你们在搜索业务上与该业务领域的头号人物合作，将使雅虎对于微软的收购价值大为降低。”鲍尔默致杨致远的信中所言。

　　雅虎的这步棋，真是刺痛了微软的神经。

　　4月5日，微软给雅虎下了一纸最后通牒，限雅虎在三周内接受每股31美元现金与换股的收购提案，否则微软将直接诉诸雅虎股东，并且设法选出新的雅虎董事会名单。而据传出来的各种消息看，最后通牒规定的最后三个星期的期限里，雅虎和微软仍然没有进行密切接触，实际上在一个多星期以前，最后期限就已经到了，但微软还是拖了一个星期的时间、抱着最后一线希望，直到正式宣布谈判破裂。

　　汉能投资董事总经理赵小兵这样形容现在的杨致远：“现在杨致远已经破釜沉舟了，只能往前，只能赢，现在资本市场认同Google不认同雅虎。”

　　现在杨致远需要几个月的时间向华尔街证明他拒绝微软是一个明智之举。