特稿：与微软失之交臂 雅虎股东维权急 (2)

　　小股东双管齐下

　　一些激进的股东呼吁改组雅虎公司现任的董事会，一些股东则主张诉诸法律寻求补偿，他们也可能采取行动向雅虎管理层施压，要求其重新与微软接触以求达成交易。

　　Ironfire资本公司总裁埃里克·杰森说：“我们简直不敢相信雅虎公司董事会居然会拒绝微软公司的收购提议，他们完全错误地估计了形势。”他说，他将在7月3日的年度股东大会上提议改选董事会，并着手在网络上发动雅虎股东签名运动，以阻止现任董事会成员获得连任。

　　尽管杰森本人仅持有96股雅虎公司股票，在该公司14亿股的总流通股里的比例微乎其微，但他的能力也不容小视。他发动的“改变雅虎董事会”网络签名运动成效不菲，目前支持他的雅虎股东控制的股票已超过300万股，占流通股的0.21%。

　　2007年的雅虎股东大会上，正是杰森领导的小股东集团“造反”，雅虎前CEO特里·塞梅尔(Terry Semel)被迫辞职，杨致远重出江湖。有消息称，杰森有望在5月15日提交一个新董事会成员名单，替换杨致远。分析师担心，今年7月3日雅虎公司将举行年度股东大会，杰森可能再次重演“逼宫记”。

　　另一方面，一些股东开始诉诸法律以寻求补偿。两家底特律养老金日前在特拉华州一法庭提起诉讼，声称雅虎公司管理层未能诚恳对待微软的收购提议，辜负了股东的希望。

　　Bernstein Litowitz Berger & Grossmann投资公司主管合伙人马克·勒伯维奇5月5日说：“目前的情况表明，雅虎董事会未能控制住杨致远，而正是他导致雅虎公司的股东损失了数十亿美元的价值。”他透露，BLBG投资公司正打算对雅虎公司董事会提起集体诉讼。

　　美国众达律师事务所(JonesDay)北京办事处合伙人高弘律师在接受记者电话采访时表示：微软与雅虎的并购交易“破局”引发后者小股东采取法律诉讼，类似的案例在美国屡见不鲜。今年2月中旬，美国电玩开发商电子艺术公司(Electronic Art)拟出20亿美元现金收购一家竞争对手Take-two公司，但遭到后者的拒绝。因此，Take-two公司的一名股东就以“董事会失职”将该公司9名董事告上法庭。不过，高弘指出，法院不会对交易价格进行评判，但它要确认公司管理层在达成交易的谈判中决策过程合理、是否顾及了各方面的利益。

　　高弘说，2000年，美国在线(AOL)以1640亿美元收购时代华纳公司，但时代华纳股东认为公司价值被低估了1/3，他们对公司提出了集体诉讼。最终时代华纳于2005年与股东达成和解，总共支付了约30亿美元的补偿金。2003年，甲骨文公司(Oracle)收购仁科(PeopleSoft)的过程中，仁科董事会曾两次拒绝甲骨文的收购建议。尽管甲骨文最终第三次提高收购价格将仁科收归旗下，但仁科还是被股东告上了法庭，并付出不菲的和解金了结官司。

　　高弘说，今年3月摩根大通在监管当局的支持下收购贝尔斯登，但也有股东以收购价格太低为由对贝尔斯登提起了集体诉讼，官司至今未了。他说自己在美国曾经手这样的案例，交易即将达成，考虑到潜在的诉讼风险，律师最终建议双方取消了交易。