微软放弃收购雅虎猜想：杨致远代价不菲的胜利

　　导语：国外媒体今天发表分析文章称，目前来看，微软放弃收购雅虎的可能性超过50%。如果微软最终放弃收购，可能出现什么样的结局呢？

　　微软CEO鲍尔默(Steve Ballmer)是放弃收购雅虎，还是顶住压力和风险展开恶意收购？一切皆有可能。在4月25日的第三季财报电话会议上，微软CFO克里斯·里德尔(Chris Liddell)称，如果雅虎在本周末前不接受当前的交易条件，微软将重新考虑其他可能，包括展开恶意收购或者放弃。

　　前美林证券互联网分析师亨利·布洛杰特(Henry Blodget)认为，微软放弃收购雅虎的可能性为60%。让我们猜想一下微软灰心退出的结局：

　　雅虎股价可能跌破20美元

　　如果微软放弃收购，雅虎股价可能恢复到微软提出收购之前的水平。当时，由于市场普遍传言微软有意收购雅虎，因此这一价位已包含了收购因素产生的溢价。考虑到雅虎在搜索市场的份额持续下滑，及美国整体经济形势的持续恶化，雅虎股价很可能跌至15美元，比目前水平低43%。

　　微软股价可能小幅反弹

　　微软刚刚发布的截至3月底的第三季财报令人失望，并可能抵消任何刺激其股价反弹的动力。但如果微软股价上涨几美元，也不令人意外。

　　代价不菲的胜利

　　杨致远可能赢得了一场代价不菲的胜利。在击退微软的过程中，雅虎股价可能跌至微软每股报价的一半。迎接杨致远的恐怕是满腹怒气的股东和接踵而至的大量官司了。

　　鲍尔默瞄准新目标

　　如果收购失败，鲍尔默必须继续想方设法扩展微软的网络业务。微软可能从时代华纳手中收购AOL，甚至从新闻集团接盘MySpace。

　　谷歌的算盘

　　谷歌CEO埃里克·施密特(Eric Schmidt)可以举办一场庆功会：两个最要竞争对手经过数周的拉锯战，最终不欢而散。施密特可能继续寻求与雅虎达成广告合作，不过，美国监管部门恐怕不会开绿灯放行。

　　买入机会？

　　对于雅虎大投资者而言，微软放弃收购或许提供了买入雅虎股票的良机，不过，情况也可能恰恰相反。几周前，《华尔街日报》援引雅虎第二大股东、Legg Mason基金公司基金经理比尔·米勒(Bill Miller)的话称，如果微软放弃收购造成微软雅虎股价下跌，他将考虑加仓。也许米勒的确会这么做，但短期内，他的基金的业绩可能要受到影响。

　　在周五本周的最后一个交易日，雅虎股价下跌1.83%收于26.9美元；微软猛跌6.19%收于29.83美元；谷歌微涨0.19%，收于544.06美元。(王旭)

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