成思危：要加快本土VC的发展(3)

　　VC要孵小鸡而不是摘桃子

　　《21世纪》：在上一个问题的基础上，为下一个阶段促进VC在中国的健康发展，在完善已有的政策、法规基础上，您认为还需要做哪些工作？

　　成思危：VC的发展是一个系统性的工程，推动其发展需要完善和改善多方面的环境。

　　此前，包括《证券法》、《公司法》、《企业所得税法》等法律的修改都极大程度上推动了这个行业的发展。民建中央和我一直在努力的一个目标就是要推动专门的《风险投资促进法》的制定，现在对VC投资的优惠还分散在各个法律中，如果能整合起来势必会发挥更重要的作用。

　　其次要创造好的文化氛围。为什么在美国的硅谷、128公路会成为美国创新的中心呢？很大程度上就是那里有好的文化氛围。VC投资在这些地方成功很平常，失败也很普遍，人们也认为这种成功或者失败对于VC投资而言也是正常事。但在中国很多人还不能容忍VC投资失败，这是个需要扭转的思想。比如在集中了中国80%以上VC投资的北京、深圳、上海，是否能提倡这样一种文化？

　　还有需要建立一个支撑体系。民建中央除了在参政议政的层面呼吁推动VC在中国的发展外，这些年一直都在举办风险投资论坛，作为中国VC宣传和沟通的平台，同时还成立了风险投资研究院，出版风险投资年鉴以及风险投资杂志，并且联合中国人民大学设立了风险投资的硕士、博士点。目前我认为没有做踏实的，就是这个行业还缺一个全国性的行业协会。

　　我一直都说中国VC领域的首要问题是人才问题。中国是否能改变环境，吸引有魄力、真正有创新能力的科技人员到国内开展相关业务，这仍是个问题。

　　《21世纪》：站在2008年的时间点上，对中国VC投资的发展，尽管中国的VC投资发展速度非常快，是否也存在让您担忧的地方？

　　成思危：VC投资是一个组合型的投资创新工具，在中国发展的时间还很短，自然也就意味着肯定存在问题。

　　首先，尽管中国的VC投资已经是第二位了，但从具体的数据可以看出，其中外资VC投资的增长速度远远超过中资VC的增长。2001年，外资在中国整体VC投资中所占的比重大概是在15%左右，而到今天这一比例已经超过了30%。在活跃的VC机构中，外资所占的比重恐怕更高。我一直呼吁要发展本地的VC投资力量。

　　其次，很多VC机构的人说，树上的桃子，要摘那些快熟的桃子而不是青的桃子。但这是从金融、从回报的层面上说的。从私募股权投资的本质意义上来说，VC的作用就是要找到鸡蛋把它们孵成小鸡，而PE的功用则是把小鸡孵化成大鸡。如果大家都不去孵化小鸡，又哪里来的大鸡？

　　比如，去年有很多VC机构都在搞连锁型的经济酒店，因为看中了奥运会的机会。从回报上来说，这肯定是一个好的商业机会，我的意思也不是说不能搞，但这和推动中国成为创新型国家还是有一定差距的。VC投资应该服从国家目标，支持创新型的企业进行创业。尽管每家私募股权机构都有自己的投资策略、投资组合，后端肯定都会放一点，但仍要将注意力放在前期的高风险项目上。

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