东方早报：微软购雅虎案双方各出损招

　　早报记者 曹敏洁

　　微软开价446亿美元收购雅虎一案，并没有因雅虎断然拒绝而降温，当事双方已各出“损招”，意图击败对手。

　　在比尔·盖茨(BillGates)强硬表态不会加价收购雅虎之后，雅虎准备酝酿出台一项增强离职补偿计划，来阻击微软的收购举动。

　　而微软本周或将授权展开一项针对雅虎的代理权争夺战，以说服雅虎股东接受微软收购要约。

　　雅虎要让微软“大出血”

　　雅虎增强离职补偿计划主要内容是，未来如果雅虎员工因公司控制权发生变化而被裁员，将可以获得更多遣散费用。

　　雅虎向美国证监会提交的文件披露，根据离职补偿计划，公司管理层及全职员工如果在公司被收购两年内离职，将获得至少4个月的薪水。此外，没有任何理由就被辞退的员工及以“正常原因”辞职的员工将获得健康保险及求职协助等。

　　如果微软最终成功收购雅虎，新出台的增强离职补偿计划将被激活，适用于所有被裁员的员工。

　　雅虎的这个计划对于微软来说并不是一个好消息。因为一旦收购成功，微软必然会重组雅虎，而离职补偿计划将让该公司付出更大的代价。

　　微软本月初宣布向雅虎提交收购报价之后，雅虎董事会一直在评估各种替代方案。一名雅虎发言人重申，称董事会正在评估所有战略选择，目标是让公司和股东的利益最大化。

　　微软此前表示，将提供留任奖励以保留雅虎员工。微软预计，该公司与雅虎合并之后，每年削减的运营支出和获得的其他商业利益至少将达到10亿美元。微软高管承认，两家公司之间存在着很多人员重叠，但交易完成后是否会大规模裁员还无法确定。目前雅虎共有约1.43万名员工。

　　微软发动代理权争夺战

　　本月初，微软宣布已经向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。按照微软当时的股价，这一交易的总价值为446亿美元。但随着微软股价下跌，目前这一交易的价值已经缩水至410亿美元左右。

　　此后，雅虎董事会正式拒绝了微软的收购报价，此后有很多分析师猜测，微软有可能会提高收购报价，但微软董事会主席比尔·盖茨周一在接受国外媒体采访时已经明确表示，微软不会提高收购报价。

　　对此，有分析人士预计，在当前的局面下，微软也可能发动代理权争夺战，试图控制雅虎董事会。据悉，如果微软发动代理权争夺战，可能只需要支付2000万美元到3000万美元的律师和其他费用。但如果提高收购报价，即使每股只提高1美元，微软及其股东就需要为此支出约14亿美元。

　　研究公司FactSetSharkWatch的数据显示，企业为实施敌意收购而发起的代理权争夺战非常罕见，在2001年以来所有代理权争夺战中的比率不足5%。

　　有分析认为，由于雅虎的董事会并不稳定，在下一届股东大会中，雅虎董事会成员将全部重新选举，身为股东的微软可以提名雅虎董事候选人，并努力获得控制权。

　　不过，如果要赢得代理权争夺战，微软至少还需要4个月的时间，这会令交易的周期大大延长。