财务顾问将成微软雅虎交易最大赢家

　　新浪科技讯 北京时间2月8日消息，据国外媒体报道，很多雅虎股东希望从微软收购交易中获利，但如果这一交易最终成行，两家公司的财务顾问将成为真正的赢家，它们有望从中获得10亿美元以上的收益。

　　上周五，微软宣布已经向雅虎董事会提交收购报价，希望以每股31美元的价格收购后者全部股份，这一交易的总价值约为446亿美元。到目前为止，雅虎还没有就微软的收购提议做出正面的回应。雅虎董事会在声明中称：“我们将寻找一个最佳方案，目标是让股东长期价值最大化。但评估过程存在不确定性，因此可能持续较长时间。”

　　财务顾问将获巨额佣金

　　目前，微软一方的财务顾问为摩根士丹利和黑石集团，雅虎一方则是高盛和雷曼兄弟。分析人士预计，如果微软成功收购雅虎，上述四家公司总共可以获得超过13亿美元佣金。与此同时，能够促成这样一笔大规模交易，它们在公司声望方面也将获益匪浅。按照行业惯例，财务顾问收取的佣金大多为最终交易价格的2%，少数情况可达到3%。

　　微软为收购雅虎出价446亿美元，按照通常的标准，雅虎财务顾问可以获得4.46亿美元佣金，而微软财务顾问可以获得8.9亿美元佣金。根据市场研究公司Dealogic公布的数据，按照2005年以来600起类似交易的佣金水平，微软和雅虎的财务顾问所获佣金应当在10亿美元以上。

　　分析师看好交易

　　通过收购雅虎，微软可以大幅提升自身的互联网业务，向市场领先者谷歌发起强劲的挑战。这一交易自然遭到了谷歌的强烈反对，据消息人士称，谷歌CEO埃里克·施密特(Eric Schmidt)上周五专门致电杨致远，希望为雅虎提供帮助，对抗微软的“恶意”收购。另一方面，谷歌还在游说美国监管部门介入这一交易。

　　很多分析人士认为，收购最知名的互联网品牌雅虎可以给微软带来促进作用，特别考虑到微软提交报价时雅虎股价正处于低位。通过收购雅虎，微软可以节省大量的时间和开发支出。如果这一交易达成，微软需要为此向财务顾问支付一笔佣金。但是，与交易产生的巨大经济效益相比，这笔支出非常值得。

　　科技市场分析师特维坦·金蒂谢夫(Tsvetan Kintisheff)表示：“每当科技领域发生大规模并购交易时，人们首先提出的问题往往是，‘为何要进行收购？为何不通过内部开发增强实力？’这一问题的答案是，现金并不一定能买来发展网络广告业务所需的多项重要资产。”特别指出，微软收购雅虎的目的是获得后者的品牌、用户群体、工程师团队、以及庞大的网络流量。

　　老面孔和新面孔

　　微软收购雅虎交易是科技行业近期最引人关注的是事件，它们背后的财务顾问自然也成为了业界关注的焦点。在微软和雅虎的财务顾问中，高盛和摩根士丹利都是老面孔，在业界有着非常高的声誉。根据Dealogic公布的数据，高盛2007年参与交易的总价值达到1.17万亿美元，摩根士丹利也达到1.03万亿日元。

　　对于金融界人士来说，雷曼兄弟也是一个熟悉的名字，入选了2007年十大并购和收购财务顾问的行列。但对于黑石集团来说，微软收购雅虎交易将成为该公司迄今为止参与过的最大一笔交易。从主营业务来看，黑石集团实际上是一家私募资本公司，主要通过收购和出售公司获利。在2007年并购和收购财务顾问排行榜上，黑石集团仅排在第37位。(马丁)

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