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评论:未来三五年将成PE发展黄金期(2)

http://www.sina.com.cn 2008年01月21日 09:23  南方都市报

  PE在中国收益率年平均高达35%

  2001到2002年,创业板酝酿推出,本土的PE非常活跃。之后,由于创投板这个梦想一度破灭,这个时候风险投资和本土的PE又陷入了低谷。直到2006年开始,本土的PE又重新起来。

  李万寿认为,从1999年到现在,中国本土PE获得了长足的发展,主要有以下几个原因。

  第一,新法规的实施,还有IPO新政,还有相关税收优惠政策的出台,以及资本市场的火热,以及创业板即将出台等等因素。

  无论是主办还是中小板,全流通市场的开辟,代办转让系统和产权交易的活跃,都是PE发展非常重要的市场环境。

  第二,中国股市进入了一个长牛市的通道,与国外的资本市场相比,股票受益非常丰厚。发行的股价和市盈率,交易的活跃程度,上市后的表现都是非常良好的,发行的成本、费用率也非常之低,上市的成本也非常低。这些因素都使得中国的A股市场备受关注。

  第三,国际资本市场对中国的资本市场也持积极乐观的态度。那么多的资本市场都为了吸引中国的企业去上市,都调整了有关的法规,加快了上市的速度,提升了上市的效率。在我们周边,新加坡、韩国、日本都在向中国企业非常友好地伸出手,也有很多国家的资本市场吸引中国企业去上市。

  第四,很多国家的资本市场都在调整环境,加快企业的上市,他们对资本市场的认识也在提高,对于资本市场的效率也在提高。

  但李万寿认为,尽管近几年中国的PE成长非常之快,发展势头越来越猛,但从指标,募集的数量和募集的资金金额来看,只相当于美国的1/5左右,规模还非常小。从投资的数量来看,也只相当于美国的1/5或1/6.但是,从收益看,目前无论是本土的PE,还是国外的PE,在中国市场上所获得的回报率,非常之高。在中国的收益率,高于国际平均水平,年平均回报率超过35%.

  PE最具体制和机制优势

  论坛上,北京产权交易所总裁熊焰认为,PE投资在中国,拥有巨大的发展空间。首先是由于中国有巨大的需求。熊焰分析,中国历来是一个直接投资偏短缺的国家,而在直接投资的所有投资人中,PE是最具有体制优势和机制优势以及操作上的优势。

  另外,在各种各样的投资群体中,惟有PE是最充分地把资金和人力资源充分地结合起来了,它的激励机制到位,它相比其他资金的监管来说更为宽松。因此,PE将是中国资本市场的投资人中最为活跃、一支队伍。

  当然,任何的资金想要进入就要考虑退出,PE可以退出,但是更要考虑非流动市场。因此产权交易所这样的股权流通平台将发挥重要作用。产权流动是为了国有企业阳光下的流动,进而发展成了包括为国有企业流动服务,为金融类国有资产服务,为外资股权流动服务,以及为民营企业的股权流动服务。

  熊焰透露,北京产权交易所过去1年的交易额已经到了630亿元人民币,2008年还会上一个新的台阶,也会给PE投资人留有巨大的投资机会。

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