老创投阚治东：本土VC在谈判上更有优势

　　本报记者 翁海华

　　《21世纪》：现在很多PE开始青睐传统项目，餐饮、娱乐企业都成为追逐目标，你怎么看这种现象？

　　阚治东：PE投资传统项目，洗脚吃饭之类的，不是坏事，这样更加能带动国内民间经济活跃。

　　目前，能源资源类项目是我们要投的目标，但其他行业的项目都在做，矿产还没有决定投。

　　《21世纪》：刚刚成立的奥锐万嘉已经投了多少项目？

　　阚治东：已经投了几个项目，在江苏除了顺风光电之外还投了好几个。准备一个月投一个项目，因为我们有好几支队伍再做。

　　《21世纪》：你去投资一个项目时，是怎么去做尽职调查的？投资决策过程如何？

　　阚治东：尽职调查我们有很多项目，包括企业的团队怎么样，企业的原材料怎么样，主要供应商是谁，我们都要了解，从投料到产品出来，我们都要跟单，客户要拜访。

　　财务方面，在尊重专业财务报表的同时，我们也派自己的财务人员，并出具一个会计核数报表，这些都完成后，然后形成一个投资建议书,在我们自己的投资委员会通过以后，发给每个董事，书面投票，多数通过。

　　在董事会上我们会提交尽职调查报告，会计核数表，以及我们的投资建议书。董事会批准就可以投资。

　　《21世纪》：股东会不会干预公司的投资？

　　阚治东：一般不会干预，干预的话,在董事会上投反对票就可以了。反对的话我要问为什么,反对有道理的话我就不投了，当然肯定有因为不懂而反对的。

　　《21世纪》：作为本土VC，认为自己有哪些优势？

　　阚治东：商业谈判我们有优势,尽职调查做得再漂亮，但最后商业谈判谈不下来也没有用。外资VC/PE主要有资金优势，但也是海归管理。

　　另外在发现资源方面,我们是耳目多，包括以前许多同事，有项目都会告之。在国内A股退出方面，我们对上市的程序很熟，以前很多股票都是我们做的发行上市。

　　《21世纪》：奥锐万嘉会不会成立一只国有资金的基金？

　　阚治东：目前公司股东全是民企，不需要外资，也不需要国有企业的资金，但不排除第二只基金用其他资金。主要考虑是中外合资企业要商务部审批，国企的资金要走程序，都比较烦。

　　《21世纪》：接下来会不会成立合伙制投资公司？

　　阚治东：不排除成立合伙制企业的基金,但国内在法规方面还有不完善的地方，比如一般合伙人，他的无限责任到什么程度，这有待进一步明确。

　　目前在深圳成立的中国最大的有限合伙企业东方富海，募集基金9亿，LP不参与公司管理,也没有投票权。

　　《21世纪》：你认为国内的LP成熟吗？

　　阚治东：国外PE的资金来源很多是养老金社保金，国内没有。这里面和国内的GP不成熟也有关系，成熟了以后，国内养老金慢慢会找你，就像证券基金，现在已经很成熟了，大家都交给基金管理公司进行投资。