钱学锋：差点夭折的红杉资本

　　文/钱学锋

　　这几天因为汉理资本客户的原因在和红杉资本(Sequoia Capital)打交道，今天还去了他们北京办公室，于是就想起今天在飞机上读到的有关当年红杉资本创立初期、鲜为人知的一段故事。

　　红杉资本以投资雅虎、思科、谷歌、Sun Micro等500多家高科技公司，而成为全球/美国顶级的风险投资基金，被誉为“创业者背后的创业者”，而投资该基金也是“难上加难”(by allocation)， 要成为红杉的LP，就好比要成为其投资公司那样难！红杉中国基金，则有沈南鹏、张帆领衔，近两年已投资近40家国内企业。

　　然而，与很多创始企业一样，最初，红杉资本远没有今天风光，甚至，它的东家一度否决了进入这个领域的提议。

　　上世纪70年代初，一家颇具规模的投资上市公司的基金“资本集团”(Capital Group)欲进入风险投资领域，他们于1971年，在硅谷与Don Valatine一起吃了晚饭，就决定和他合作开展新的业务。然而，资本集团两次董事会，均未得到全体董事同意进入新的领域，其中资本集团创始人Jonathan Bell Lovelace(JBL)表示赞成，还有另外两位董事也看好风险投资领域，但投票表决时，这两名董事的选择不一：Shanahan和Newton，前者坚决反对、后者弃权(创始人儿子)。

　　如果事情到此为止，就没有了红杉资本后来精彩的故事了。

　　但事实上，三位董事并未气馁。既然不能从资本集团的机构客户融到第一笔资金、而他们又想小试牛刀，于是他们几个人自己掏出一百万美元，投资了三个项目；后来，这三个项目当中，一个失败了，一个打平，另外一个就是投资AMD，大获成功。

　　与此同时，资本集团把风险投资交给由Valentine带领的团队，更名为“红杉资本”。此时，只有最早的福特基金会投资的三百万美元(差点撤出)，后来几个月后，GE退休金投资三百万美元、到Alcoa、Armco、耶鲁大学也开始投资红杉资本。

　　回头看看当年红杉资本创立时的投资、最初的融资以及现在的成功、辉煌，让我感到，中国的风险投资和股权私募投资领域，好比美国上世纪的七八十年代，刚刚起步、方兴未艾。

　　待到明年创业板推出后，随着国内高科技、创新类企业的崛起和成长，将有更好的环境、体制保证，这也将给中国的创投、股权私募投资基金，带来前所未有的新机遇。

　　(作者系汉理资本董事长)