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海纳亚洲龚挺：看好一个公司不在于何时进入http://www.sina.com.cn 2007年11月30日 17:02 新浪科技
 海纳亚洲龚挺：看好一个公司不在于何时进入(新浪科技配图 摄影：小雄)
主持人：我看了一下，通过我们公司的网站宣布的案子，整个有37家。 龚挺：现在已经40家了。 主持人：这里看到2007年投了20家，速度是非常快的。但是我们也看到2007年有比较好的退出，2007年投了20家，我们投的速度是不是快了点？ 龚挺：应该说快了点。但是应该这样说，我们这个基金的特点，第一，我们没有领域的限制。第二，我们也没有说一定要投A轮还是B轮，我们A轮、B轮、C轮，都有投，包括Pre-IPO都有投。 我们一直认为只要看好一个公司，并不在于什么阶段进去。如果你现在看QQ和百度，也许在IPO那个时候买的股票，现在赚的钱可能比很多VC赚的都多。在中国只要公司有持续的增长，包括投一些Pre-IPO的公司，在IPO之后仍然可以赚很多钱。而且我们投一些比较晚期的公司，我们的工作稍微少一些，不需要像早期的公司付出比较多一些，他们也比较正规化。前期的工作都是比较累一些。 你说我们快，对比一些跟我们合作的红杉、IDG，我们都比它们慢得多(笑)。不能说快，只能说我们是比较积极地在市场上做。而且2006年、2007年市场非常好，看到整个中国经济的快速增长，而且也是很明显看到整个消费者的消费能力提高。 中国的一些媒体公司，由于奥运这些原因，还有广告整个量的增大，消费增长使得市场持续看好。所以，长期我们还是比较看好，所以我们投了几个广告公司，我们不是非常激进，有些我们也还是非常保守，我们在很多互联网的投入上，就只投了几个比较大的概念，一些小的互联网公司我们也都没有敢投。 基本上我们投的东西有一个特点，在概念上面都是比较成熟的，我们很少投一些非常高技术的东西。我自己是普林斯顿大学电子工程博士，我是技术出身，但是在中国不大敢投技术公司，反过来觉得风险太大。我们也投了少量通讯领域的公司，一家是做WIFI公司，还有一家是做DPI的公司，都是早期的公司。我们在TMT领域，可以说投媒体比较多一点，可以看出在这些方面我们的风格还是很保守的。 主持人：我们也有三个退出的案例，比如征途、航美传媒、易居中国，这三个能不能给我们一些信息，比如投资回报等？ 龚挺：反正都赚钱，易居中国我们投的比较早，一轮就上市，回报比较大一些。在航美和征途，我们是IPO之前几个月进去的，是属于快速获利的，我们比较看好它们的基本面，我们长期看好公司的成长，对于回报我们都非常有信心。我们现在已经赚了钱，在长期来看回报会更高。实际上我们在中国投的第一个案子，不是我投的，是我的合伙人投的，就是金融界，当时我们在IPO之前投的，等了三年，现在也是非常好的回报。 主持人：金融界我们现在还没有完全退出吗？ 龚挺：没有完全退出。投资是任何时候都有机会投。 主持人：海纳对金融界的投资可能给我们投资界很多大的启发，金融界的股价我记得非常清楚，发行价是11。 龚挺：开盘13。 主持人：结果后来跌到4块多钱，前一段高的时候突破了40美元。 龚挺：现在回到20几块(笑)。我们的观点是，投资领域并没有真正所谓贵的公司和便宜的公司，只有好的公司和坏的公司，说实话，好的公司任何时候都可以赚钱。我还是说这句话，如家我们还在里面，我们如家是C轮进去的，现在还是非常好。 主持人：龚总，这个有没有跟我们自身特点有关系？因为钱是我们的钱是自己的，没有LP和基金周期的压力，不急于退出。 龚挺：有这方面的原因。再就是我们对二级市场的情况非常了解，我们看好公司的基本面。如果公司基本面变坏了，我们一定会把你的股票卖掉。但是如果公司基本面没有变，或者是我们在等待一个更好的时机。 主持人：这个基本面包括产业的情况、管理团队。 龚挺：为什么中国股票市场这么热？中国金融市场肯定是好的。 主持人：从2006年下半年股票市场非常火，2005年之前是一个低谷，我们当时怎么判断这个金融市场？ 龚挺：觉得中国金融市场一定会起来，这是宏观地看问题，我们非常看好我们我们投的公司，不管是征途还是航美，我们都是非常长期看好的。还有比如我们投的一些消费者的品牌，两到三年内都能看到很多公司上市。 但是说实话，我们不应该多吹自己投得怎么好，现在只是说自己看好一些的公司，一般所有情况都是外行看风景，内行看门道，每一个公司都有每一个公司艰苦的事情，关起门来都有很多苦水，实际上我们投资过程中也并不是每一个都投得好。 所以，我绝对不敢讲我们都投的好，而且将来怎么样，最后以结果说话。我们在VC界还是后生晚辈，应该多向很多前辈学习，我们是抱着非常谦和、虚心的态度，希望我们也能够形成自己一派，跟别人不一样。将来回报怎么样，是市场看的，不是我们看，我们从来不会吹嘘我们怎么好。可是我们有自己的观点，我们一般很少在媒体上出头露面，但今天有这个机会你问我这些话，我也是非常坦率地告诉你，说这是我们的一些看法，并不代表一定正确，投资是很难说的，风险控制是很难说的。 虽然现在市场好，但是市场越好，实际上风险也就越大，一定是这样的。我以前在开玩笑，别人问我，现在中国市场这么好，你觉得最大的问题是什么，我说市场越好，骗子就越来越多，肯定(笑)，我们也看到这种情况。 主持人：也就是也有不好的投资者？ 龚挺：不是说不好的投资者，我是说被投资的，对很多公司还是比较要当心的，因为说这个市场太好，也等于说市场比较混杂。我们也投过不好的公司，也有失败教训，但是一般别人也许都不愿意舔自己的伤口，而我们愿意，我过去创业也失败过，失败是好事情，投资也是这样，有几个失败是正常的，我们本身就是迎着风险而上的。 主持人：国外有很多投资失败的，他们的收益率都比国内低。 龚挺：你投的案子80%都有好结果，那肯定是有问题的，反过来是不正常的。 主持人：要不然不叫风险投资。 龚挺：所以我们投了这么多，你说我们投多了，是不是比别人失误也多，完全有可能。但是我觉得至少我们最后是要从市场回报和失误上学到这些教训，我们要不断总结这些教训，这是一个不断学习的过程，我们也是非常愿意学习，我们的整个团队都是这样的一个风气，比较低调，愿意学习，也比较愿意跟其它基金合作，也比较尊敬其他的前辈。
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