瑞信分析师称盛大业绩超预期

　　新浪科技讯 北京时间11月28日消息，瑞士信贷分析师张永恒今天发布投资者报告，就盛大2007年第三季度业绩发表了评论。下面为报告的主要内容：

　　2007年第三季度，盛大的每股收益为0.44美元，比上一季度下滑42%，但比我们的预期高出8%。不计入出售新浪股份所得收益(不按照美国通用会计准则)，盛大第三季度每股收益比上一季度增长1%，比分析师的平均预期高出6%。盛大第三季度总营收为人民币6.563亿元(约合8740万美元)，比上一季度增长16.3%，超过盛大此前预期的8000万美元到8230万美元，比我们的预期高出7%。

　　盛大第三季度来自于大型多人

网络游戏的营收比上一季度增长17%，比我们的预期高出13%；来自于休闲游戏的营收比上一季度增长16%，但比我们的预期低10%。盛大第三季度MMORPG游戏活跃付费帐户数量为308万个，比上一季度的272万个增长13.2%，高于我们预期的277万个；每活跃付费帐户每月平均营收为人民币59.7元，比上一季度的人民币57.9元增长3.0%，高于我们的预期。

　　盛大第三季度毛利润为人民币4.579亿元(约合6100万美元)，比上一季度增长20.6%，比我们的预期高出5%。盛大毛利润的增长，主要由于第三季度财报中整合了韩国软件

开发商Actoz的业绩，从而削减了游戏授权费用。盛大第三季度毛利率为69.8%，高于上一季度的67.2%。盛大第三季度运营利润为人民币2.579亿元(约合3430万美元)，比上一季度增长5.6%，达到了我们的预期。

　　盛大第三季度运营利润率为39.3%，低于上一季度的43.3%。盛大运营利润率的下滑，主要由于销售和营销支出比上一季度增长60%，管理和总务支出比上一季度增长34%。不计入整合Actoz和锦天科技所产生的支出，盛大第三季度毛利率和运营利润率分别为65.9%和40.4%。

　　盛大第三季度计入了来自于政府财务补贴的人民币1490万元(约合200万美元)非运营利润，盛大上一季度计入了人民币1.898亿元(包括出售新浪股份所得的人民币1.775亿元收益，以及来自于政府财务补贴的人民币1400万元收益)的非运营利润。盛大第三季度净利润为人民币2.389亿元(约合3180万美元)，比我们的预期低8%，主要由于有效税率高于预期。盛大第三季度有效税率为16.4%，上一季度为8.4%。

　　截至第三季度末，盛大持有的净现金为人民币25.2亿元(合每股美国存托凭证4.69美元)，远远高于上一季度的人民币18.4亿元。盛大第三季度递延营收为人民币4.17亿元，比上一季度增加人民币1.68亿元，主要由于整合Actoz。(摩尔）