金融界高层解读第三季度财报

　　新浪科技讯 北京时间11月21日消息，金融界(Nasdaq：JRJC)今早发布了2007年第三季财报。财报发布之后，金融界CEO赵志伟和CFO王军于今天上午9:00召开电话会议，回答了投行分析师提问。以下为分析师提问部分内容概要：

　　I.N. Fox Capital公司分析师克里斯·福克斯(Chris Fox)：很多互联网公司可能会推出免费服务，与你们的收费服务争夺市场，从长期来看，你们计划如何应对这一挑战？在美国，收费订阅服务已经越来越少，而且发展前景有限。例如，thestreet.com这类网站的营收和利润都很微薄，因为越来越多的券商推出了免费服务，当然还有谷歌和雅虎的免费服务。在中国市场，你们计划如何解决这一问题？

　　王军：事实上，我们的网站提供的信息完全免费。同Yahoo.com、Baidu.com或thestreet.com类似，我们的网站也提供免费的内容。但是，我们的付费订阅服务并不是以互联网为基础，它们是可以下载的软件，需要安装在计算机或者手机上。

　　为了支持付费订阅服务，我们去年收购了数据库提供商深圳巨灵，而且在今年第三季度早些时候，我们还同

清华大学建立了战略联盟，以提升自身数据和内容的质量。这些举措可以为我们业务未来的增长提供支撑。

　　飞利凯睿分析师阿列克斯·徐(Alex Xu)：能否就中国的大环境发表评论，特别是中国内地

股票市场和香港股票市场？大环境的变化是否会对你们的业务产生影响？在制定2008年业绩预期时，你们预计2008年的大环境将会是什么样的走势？

　　王军：谈到大环境，我想大家最为关注的肯定是中国股市和美国股市的整体走势，以及我们的业务是否受到了负面影响。

　　坦白地讲，股市的确会给我们的业务带来一定的影响。但事实上，中国股市有一些不同。中国还是一个新兴市场，尽管中国股市过去一个季度有所下跌，我想过去一个月的下跌幅度在15%左右，但从美国的角度来看，还无法将中国股市定义为“熊市”。由于中国市场是新兴市场，因此具有不稳定的特点。也就是说，某一个季度或某一个月，中国股市可能大幅下跌，但随后一段时间又会大幅上涨。

　　例如，今年5月30日左右，中国股票指数在一周内下跌了10%以上。但随后一个月内，中国股市迅速反弹。总体而言，我们并不认为中国股市已经或即将进入熊市。我们认为，中国股市依赖于

中国经济的发展，而大家已经基本上达成共识，中国经济将于未来几年内继续稳步增长。

　　除外部因素外，我们还很关注内部因素的增长，主要是网站注册用户人数的增加。由于推出了更多产品，今年第三季度我们的用户人数实现了较大幅度增长。我们刚刚宣布将推出一款名为“Fund Guru”的新产品，它是一款共同基金个人工具，主要面向超过1000万名的中国共同基金投资者。此外，我们还招聘了约500名电话营销人员，这同我们营收和净利润的增长有着密切的关系。

　　通过这些可以控制的内部因素，包括注册用户人数增长、推出更多新产品、以及招聘更多电话营销人员等等，我们可以有效地将免费用户转变为付费用户，将低端产品用户转变为高端产品用户。

　　Jefferies分析师安妮德亚·查特吉(Anindya Chatterjee)：我想问两个问题。第一，你们现在拥有充足的现金，未来有什么样的打算？是否会开展收购？如果开展收购，你们将收购哪方面的公司？第二个问题，有关中国股市是否会下跌的争论还未结束，不管这是否会影响到你们的业务，如果需要削减成本，你们有什么样的计划？

　　王军：我先来回答你的第二个问题，我们的CEO随后将回答你的第一个问题。我们大部分业务运营成本都是可变成本，这对于削减支出非常有利。例如，不按照美国通用会计准则，我们第三季度的运营支出中仅有约200万美元为固定成本。在我们的销售和营销支出中，有一半以上为支付给电话营销团队、电话营销人员、以及电话营销支持团队的费用和奖金。如果没有营收，这些同电话营销团队相关的费用和奖金也就不存在。

　　今年第三季度，我们的网站维护支出仅为60万美元，在总营收中所占比例不足10%。在可预见的未来内，我们并不认为自己的业务会出现下滑。但如果市场整体滑坡，我们并不会遭到太大的负面影响，因为我们的固定成本并不高。

　　赵志伟：我们一直在加速内容开发，以促进自身业务增长。与此同时，我们也不会放过外部收购的机会。对于我们来说，收购是为我们股东创造巨大价值的一个重要工具。任何同金融界具有互补性的资源和能力都可能成为我们潜在的收购目标。我们一直在寻求合适的收购目标。

　　摩根大通分析师韦迪：我有两个问题。首先，你们能否公布一下不同领域的营收预期，以帮助我们更好地了解你们的营收构成？

　　王军：我们预计2008年营收将主要来自于面向零售客户的订阅服务，这是我们的核心业务。

　　韦迪：我的第二个问题同来自个人用户的现金流有关。今年第三季度，你们的每订户平均费用为多少，共有多少订户？

　　王军：我们第三季度的每订户平均费用约为每年620美元，总订户数量约为1.6万人。(马丁）