互联网股价犹坐过山车 专家意见分化严重

　　后市走势各有不同，专家意见分化严重

　　-新快报记者 董毅

　　最近股市动荡，让许多投资股市，尤其投资高科技股票的人感觉紧张——难道2000年互联网泡沫又要重现？对于心理承受能力有限的人来说，最近的情况非常微妙：经过此番调整，或许转而向上持续发展，也可能掉头向下，而专家的意见也互相矛盾，这时更需要我们独立思考。

　　本周互联网公司股价全线下跌

　　以搜索服务著名的Google 公司，

股票日前曾接近750美元，而前天是632美元，瞬间就下跌了100多美元；刚刚IPO的阿里巴巴发行价13.5港元，上市当日收市摸高39.5港元，现在又回归至27.3港元；以MSN在线业务著称的微软非常稳健，这几天经历股市大跌，也只是由36美元跌至33.3美元，考虑大势并不算跌。而另外一家在美国纽交所上市的中国互联网新星——巨人网络已经跌破发行价15.5美元，收于14美元。

　　一位投入全副身家打新股、买了巨人网络股票的投资者表示，“根据之前的宣传和业绩以及其盈利能力，怎么都想不到巨人会跌得如此之惨。”据了解，他不但自己买了还影响身边很多亲戚朋友都买了，“这几天损失大约有几十万美元吧，不过我想应该可以赚回来的，所以不打算现在‘割肉’出货。”而另外一位在700多美元买了Google股票的中国投资者则表示，“还是现在走掉比较安全，因为虽然Google盈利能力还可以，但仍需要考虑整体环境不好，加上Google赚钱业务仍然倚重搜索，实在有些强弩之末的感觉。”

　　而李先生则庆幸自己打到了阿里巴巴的新股，“中签之后，当日上涨到39.5港元我也没走，后来虽有回落，这其实是所有新股上市必然的一个规律。总有人要在开始的时候炒一把，从长期来看，我仍看好电子商务的前景。目前27.3港元的价格仍比13.5港元的发行价高出一倍，所以我不担心。”

　　互联网企业长期还看赚钱能力

　　如果按照传统市盈率来分析，目前所有的互联网股票都不能买——因为全部超过20倍。在传统的投资专家眼中，超过20倍的公司就是“发烧”，其股票也很快爆掉。不过以Google为代表的互联网企业不但没爆掉，股价在过去一年中还节节上升，虽然最近遭遇点小挫折。而阿里巴巴刚刚上市的市值就逼近Google，即使现在市盈率也超过200，难道投资者真的疯了吗？

　　最早投资阿里巴巴的软银中国CEO薛村禾表示：“资本市场是很聪明的，他们已经把阿里巴巴未来的增长考虑进去了。实际上阿里巴巴现在大概有2500万用户，到现在为止，付费用户才100万，现在很多服务的收费也是最基本的收费，阿里巴巴一直在讲，很多东西都还没有出来。第一，付费用户现在不到1%，我觉得三五年里面，有15%、20%变成付费用户这是可以想像得到的。第二，现在提供的是最基本的服务，随着发展，它可以有不同的服务出来，它的收益还可以增加。如果收费用户数增长15倍，而新业务收益增长20倍的话，那阿里巴巴的收益增长就是300倍。”

　　Google的赚钱能力也不差，今年第三季度净利润为10.7亿美元，而去年同期则为净利润7.334亿美元。不过也有分析师认为Google的业绩太倚重搜索，在其他领域的收入增长不明显，成为未来的隐忧。HinsdaleAssociates投资部主管保罗·诺尔特指出，在股市回调时，投资者可能会抛掉原先涨幅过快的股票。

　　最让买了Google股票的人放心不下的公司是微软。按理说一家软件公司与互联网公司本不搭界，但是微软近来大力投入MSN在线业务，还将Windows Live升级至2.0版本，把搜索性能也提高了4倍。这样在服务品质与功能上就与Google不分伯仲，剩下的就是用户喜好了。

　　而Google大中华区总裁李开复最近也承认，“搜索这个产业是黏度相当低的，不像操作系统、文字处理或者即时通讯软件那样黏度非常高。搜索引擎是很好换的，换一个域名或者重设一个首页就可以了。”Morningstar公司分析师里克·萨默尔认为，随着时间的推移，Google收益的增长速度将会大大放缓。

　　Google股价大竞猜：1000还是100？

　　1000美元派观点

　　据国外媒体报道，Jacob互联网基金的基金经理RyanJacob昨日发表评论称，由于谷歌股价持续上涨至700美元，又推出了Android进军手机领域，其股价明年要突破1000美元“并非遥不可及”。

　　另外一家美国投资公司Di-nosaur证券，最近也上调了谷歌股票评级，将谷歌目标股价调至近1000美元。

　　100美元派观点

　　尽管Jacob互联网基金和Di-nosaur 证券对Google都表现出莫大的信心，但Google的表现能否真如预期的“乐观”，现在还难以定论。由于交易者的抛售、某些强势业务的终结以及泄露的Gphone手机详情等因素，Google股票受到影响，上周五跌至700美元以下。

　　加上美国东北大学等其他新兴企业纷纷对谷歌提出了侵犯专利的诉讼，指控谷歌侵犯了他们的技术专利，Google有可能陷入空气的法律官司战中，股价暴跌也有可能发生。

　　加上最近Google大力推广An-droid手机平台，不但可能消耗大量的金钱与技术力量，而收效甚微，更重要的是因此得罪

苹果、诺基亚等重要手机制造商，造成Google实际手机用户占有率下降。

　　这些都让人为Google担心，股价跌至100美元甚至以下也不是没有可能。而Google高速发展的弊病也逐渐显现，最近一名谷歌前兼职按摩师依靠期权暴富的消息更加证实了投资者的钱转移到个人资产的传闻。根据官方数据显示，谷歌的员工和前员工持有价值21亿美元的股票。此外，现有员工还持有41亿美元的股票和期权。

　　正望咨询吕伯望：阿里巴巴股价最终将回归理性

　　阿里巴巴上市首日以大涨192%收市，然而次日，阿里巴巴(1688.HK)未能延续首日的火爆局面，高开低走，全天大幅震荡下行，开盘40.4港元，最高40.5港元，最低31.9港元，收报32.7港元，较首日39.5港元的收盘价大跌17%。

　　阿里巴巴上市两日的交易情况可谓“冰火两重天”。部分分析师和基金经理认为，阿里巴巴的市盈率已经远远偏离了其实际价值。按阿里巴巴首日39.5港元的收盘价计算，其市盈率为2007年预测盈利的320倍，市值约为260亿美元。与之相比，纳斯达克上市的百度市盈率约为177倍，另一家从事B2B搜索业务的环球资源市盈率约为52倍。

　　正望咨询合伙人吕伯望认为，阿里巴巴股价次日下跌是投资者理性的回归，“阿里巴巴开盘价超出其IPO发行价高达122.2%的水平，是由于投资者的过度追捧造成的，超出了合理的股价范围，投资者应当理性对待。”他预计，阿里巴巴股价还可能继续走低，并最终回到理性水平。

　　但也有分析师认为，投资人现在抛股离场为时过早，因为科技股的股价经常高于实际增长率。香港辉立

资产管理公司基金经理陈煜强认为，“现在说阿里巴巴股价已见顶还为时过早，科技股吸引投资人的是其增长潜力，而这类股票的表现经常会超过外界预期。”今年以来，百度在纳斯达克一路高涨了256%，而香港上市的腾讯也上涨了117%。

　　对于外界对阿里巴巴上市首日高市值的质疑，阿里巴巴CEO卫哲曾表示，投资者购买阿里巴巴股票等于买下中国整个民营中小企业的未来，及中国互联网行业中最有持续增长潜力的电子商务板块。